Oro: el débil empleo de EE.UU. da un respiro al metal, pero la sombra de la Fed no se disipa
02.07.2026 - 09:12:39 | boerse-global.de
El oro ha encontrado un aliado inesperado en el mercado laboral estadounidense. La publicación del informe ADP de junio, que reveló la creación de apenas 98.000 puestos en el sector privado, provocó un salto intradía superior al 2% que llevó la onza hasta los 4.097 dólares. Al cierre del miércoles, el metal preciado se asentó en 4.091,60 dólares, un avance del 1,74% en la sesión. Sin embargo, el alivio es solo momentáneo: en el conjunto del trimestre, el oro acumula su peor desempeño en trece años, con una caída cercana al 16%.
A primera hora del jueves, la cotización se relajaba ligeramente hasta los 4.058,91 dólares, todavía por encima del soporte psicológico de los 4.000 dólares que el metal llegó a perforar durante la sesión precedente. La volatilidad a 30 días se sitúa en el 26,78% anualizado, el nivel más elevado desde la crisis financiera de 2007-2008, reflejo de la tensión que domina el mercado.
Datos de empleo que enfrían la economía
La cifra de 98.000 nuevas nóminas del ADP quedó muy por debajo de las previsiones de los analistas, que esperaban entre 113.000 y 118.000 contrataciones, y supone un fuerte contraste con los 122.000 puestos revisados de mayo. Nela Richardson, economista jefe de ADP, señaló que los sectores financiero y tecnológico mantienen el ritmo de contratación, mientras que la hostelería encadena seis meses consecutivos de debilidad.
El ISM manufacturero de junio completó el panorama de desaceleración al caer a 53,3 puntos frente a los 54,0 esperados. Más revelador resultó el desplome del subíndice de precios, que pasó de 82,1 a 73 puntos, una señal de que las presiones inflacionistas también se moderan en la industria. Ambos indicadores presionaron a la baja las rentabilidades de los bonos y lastraron al dólar, impulsando al oro como activo refugio.
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La mano dura de Warsh y el giro comunicativo
Mientras los datos económicos ofrecen cierto alivio, la Reserva Federal mantiene su postura restrictiva. En el foro del BCE en Sintra, el presidente de la Fed, Kevin Warsh, reiteró el compromiso con el objetivo de inflación del 2% y reconoció que los riesgos inflacionarios están disminuyendo, aunque consideró que el nivel actual de precios sigue siendo demasiado elevado.
Warsh aprovechó la cita portuguesa para explicar su nuevo estilo de comunicación: la Fed renunciará a la forward guidance tradicional y las decisiones de tipos se tomarán a puerta cerrada, basadas exclusivamente en datos en tiempo real. Esta falta de orientación ha generado incertidumbre adicional en los mercados. Los futuros de los fondos federales descuentan actualmente una probabilidad de entre el 65% y el 80% de una subida de tipos en septiembre, mientras el índice del dólar se mantiene firme cerca de los 101,40 puntos, un viento en contra persistente para el metal amarillo.
La Cruz de la Muerte y el laberinto técnico
El contexto gráfico no invita al optimismo. Desde el máximo histórico de 5.626,80 dólares alcanzado el 29 de enero, el oro ha perdido un 27,28% de su valor. El 50 de julio, la media móvil de 50 sesiones, situada en 4.438,04 dólares, ha cruzado por debajo de la media de 200 días, formando la temida "cruz de la muerte", una señal clásica de debilidad estructural. El índice de fuerza relativa (RSI) se sitúa en 39,4 puntos, indicando un mercado débil aunque aún no sobrevendido.
La zona de los 4.000 dólares se consolida como el soporte más relevante a corto plazo, mientras que la resistencia inmediata se encuentra en los 4.340 dólares, donde discurre la media de 200 sesiones. Si el soporte cediera de forma definitiva, los analistas técnicos advierten de un posible desplazamiento hacia los 3.800 dólares.
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Bancos centrales, el contrapeso estratégico
Frente al vendaval bajista, la demanda institucional ofrece un pilar sólido. Una encuesta del Foro OMFIF revela que aproximadamente el 30% de los bancos centrales consultados planea aumentar sus reservas de oro en los próximos meses, al tiempo que reducen su exposición al dólar. Esta tendencia de acumulación estratégica choca frontalmente con el entorno de tipos altos y fortaleza cambiaria que alimenta la Fed.
Las casas de análisis muestran división de opiniones: Deutsche Bank ha rebajado su objetivo para el tercer trimestre a 4.300 dólares, mientras que el World Gold Council estima un precio medio de 4.100 dólares para la segunda mitad del año, con una banda de fluctuación del 5%. La clave estará en el informe oficial de empleo que se publica este viernes. Si los datos refuerzan la debilidad apuntada por el ADP, la recuperación del oro podría consolidarse por encima de los 4.000 dólares. Por el contrario, una sorpresa alcista en las nóminas abriría la puerta a una nueva oleada de ventas hacia los 3.800 dólares.
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