Oro: el desplome trimestral más severo desde 2013 choca con la fiebre compradora de los bancos centrales
Published on 07/01/2026 at 03:52 | Redaktion boerse-global.de
El oro acaba de firmar su peor trimestre en más de una década. Desde el récord de enero, cuando la onza tocó los 5.627 dólares, el metal ha perdido casi un 28% de su valor. Solo en junio, el desplome alcanzó entre el 11% y el 12%, y el martes el precio al contado cerró en 4.041 dólares, apenas un 4% por encima del mínimo de 52 semanas de 3.901 dólares. La presión bajista no da tregua, pero en la trastienda los bancos centrales redoblan su apuesta por el lingote.
El principal lastre sigue siendo la Reserva Federal. Su presidente, Kevin Warsh, mantiene un rumbo restrictivo y el mercado descuenta con un 67% de probabilidad una nueva subida de tipos en septiembre, aunque otras estimaciones sitúan ese consenso en el 64%. El encarecimiento del crédito fortalece el dólar y castiga al metal, que no devenga intereses. Además, los flujos de salida de los ETF de oro y las restricciones impuestas por la banca china a los futuros de metales preciosos han acelerado las ventas. A esto se suma la caída del petróleo —de 120 a unos 73 dólares el barril—, que ha debilitado el viento inflacionario que antes impulsaba al oro como cobertura.
Por si fuera poco, las negociaciones de paz entre Estados Unidos e Irán reducen la demanda de refugio seguro. Sin embargo, el horizonte estratégico dibuja un panorama muy distinto. Una encuesta del OMFIF entre 74 bancos centrales revela que el 30% de las instituciones prevé incrementar sus reservas de oro. El 51% de los participantes cita los riesgos geopolíticos y la diversificación frente al dólar como principales motivos. Otra versión del mismo sondeo, esta vez con 90 bancos centrales, indica que ya el 82% posee oro físico, frente al 71% del año anterior. Y casi el 61% de los encuestados espera que la onza supere los 5.000 dólares antes de junio de 2027.
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Esa demanda estructural es la que sostiene el optimismo de Goldman Sachs. La firma recortó su objetivo para finales de 2026 de 5.400 a 4.900 dólares, un nivel que aún implica una recuperación del 25% desde los precios actuales. El World Gold Council cifra las compras anuales de los estados en 1.000 toneladas de media, el doble que en la década anterior. Por primera vez, una mayoría de los bancos centrales planea reducir su exposición al dólar a largo plazo, lo que convierte al oro en un activo sin riesgo de contraparte ni sanciones.
En el corto plazo, la atención se centra en los datos de empleo de EE.UU. y en nuevas declaraciones de Warsh. Técnicamente, el RSI se sitúa en 34,9, lo que indica sobreventa, aunque aún no se vislumbra un rebote claro. La media de 50 días, en 4.451 dólares, queda lejos. El soporte inmediato se encuentra en 3.857 dólares, mientras que la resistencia local está en 4.221 dólares. El próximo gran impulso llegará con la decisión de la Fed en septiembre: o los bancos centrales logran poner un suelo al precio, o la presión monetaria seguirá hundiendo al metal.
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