Oro: el rebote se consolida en los 4.570 dólares con la vista puesta en el empleo de EE.UU. y el objetivo de la UBS

El metal precioso cerró la semana pasada en 4.569,90 dólares la onza, un avance del 1,57% en la sesión del viernes que le permitió acumular una subida semanal de algo más del 1%. El catalizador llegó de la mano de la inflación estadounidense: el índice PCE, la medida preferida de la Reserva Federal, se situó en el 3,8% interanual, exactamente en línea con lo previsto por los analistas. Al no haber sorpresas al alza, las rentabilidades de los bonos del Tesoro a diez años cedieron ligeramente, reduciendo el coste de oportunidad de mantener un activo que no paga intereses.

A ese factor se sumó la distensión geopolítica en Oriente Próximo. El vicepresidente de EE.UU., JD Vance, anunció avances significativos en las conversaciones con Irán, con una posible ampliación del alto el fuego durante 60 días en el estrecho de Ormuz. Aunque la Casa Blanca no confirmó formalmente el acuerdo el fin de semana, los mercados reaccionaron de inmediato: las expectativas de una caída del petróleo aliviaron las presiones inflacionarias, un viento de cola adicional para el oro. Desde enero, el metal acumula un alza del 5,25%, aunque aún se sitúa un 16,15% por debajo del máximo del 28 de enero (entorno a los 5.450 dólares).

La UBS fija un objetivo alcista para 2026

Entre los pronósticos de medio plazo destaca el de UBS, que sitúa el precio del oro en 5.200 dólares para finales de junio de 2026. La entidad condiciona esa meta a dos factores: que las compras de los bancos centrales se mantengan en los niveles actuales y que los tipos reales se estabilicen. Ese escenario dejaría al metal aún por debajo de su reciente zona de récord, pero muy por encima de los niveles actuales.

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Técnicamente, el oro defendió con éxito el soporte de los 4.400 dólares, una zona que había sido puesta a prueba en las semanas anteriores por la fortaleza del dólar y el nombramiento de un nuevo presidente de la Fed de corte restrictivo. El RSI se sitúa en torno a 49,8, un nivel neutral que no sugiere ni sobrecompra ni sobreventa. En el lado superior, las resistencias inmediatas aparecen en 4.580 y 4.650 dólares; superar la primera abriría la puerta a un ataque al máximo de abril, cerca de los 4.862 dólares.

El empleo marcará el siguiente movimiento

La atención de los inversores se centra ahora en la publicación del informe de empleo no agrícola (non-farm payrolls) el próximo viernes 5 de junio. Si las cifras de contratación resultan débiles, las expectativas de recortes de tipos ganarían tracción y darían un nuevo impulso al oro. Por el contrario, un mercado laboral robusto mantendría la presión sobre el metal, que todavía opera por debajo de su media móvil de 50 días (4.639,16 dólares, un 1,49% por encima del cierre del viernes).

A corto plazo, el volumen de negociación moderado sugiere que los grandes actores institucionales aún esperan señales más firmes antes de tomar posiciones direccionales. La demanda estructural de los bancos centrales sigue siendo un ancla que evita desplomes, pero no basta para perforar resistencias sin nuevos catalizadores. Si los datos de pedidos industriales y el ISM manufacturero de la próxima semana confirman un enfriamiento de la inflación, el oro podría recuperar el camino hacia los 5.000 dólares. Si las rentabilidades reales repuntan, el reciente rebote se pondrá a prueba de inmediato.

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