Oro: Entre la división histórica de la Fed y el pulso político por las reservas alemanas
Published on 04/30/2026 at 05:21 | Redaktion boerse-global.de
El oro cotiza este jueves en 4.566 dólares la onza, una recuperación parcial que esconde dos realidades contrapuestas. Por un lado, la Reserva Federal estadounidense ha mostrado su mayor fractura interna en más de tres décadas, lo que debilita al dólar y favorece al metal precioso. Por otro, el precio sigue lastrado por la fortaleza de la economía estadounidense, el repunte del petróleo y un mercado de futuros que apuesta por nuevas caídas.
La Fed más dividida desde 1992
El Comité Federal de Mercado Abierto dejó los tipos sin cambios en el rango del 3,50% al 3,75%, pero el verdadero terremoto fue interno. La votación se saldó con 8 votos a favor y 4 en contra —el mayor disenso desde octubre de 1992—. Tres miembros rechazaron el lenguaje que insinuaba un futuro relajamiento monetario, mientras que un cuarto exigió recortes inmediatos. Esta falta de consenso resta claridad al horizonte de tipos y, paradójicamente, sostiene al oro como activo refugio.
El tablero de la Fed se reconfigurará en mayo. El comité bancario del Senado ya ha aprobado la nominación de Kevin Warsh como nuevo presidente del banco central, con el relevo previsto para mediados de ese mes. Jerome Powell, que seguirá como gobernador, aprovechó para criticar los ataques del Ejecutivo contra la independencia de la institución.
Petróleo e inflación: dos lastres para el metal
El crudo Brent ha superado los 119 dólares por barril, un 50% más que antes del estallido del conflicto con Irán. La Fed ya ha elevado su previsión de inflación al 2,7% como consecuencia directa. Las rentabilidades de los bonos reaccionaron al alza, lo que el miércoles empujó al oro momentáneamente por debajo de los 4.550 dólares.
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A esto se suman unos datos macroeconómicos estadounidenses que sorprendieron por su solidez. Los pedidos de bienes duraderos crecieron un 3,3% en marzo, muy por encima del 0,6% que esperaban los analistas. Para un activo que no genera intereses, una economía robusta nunca es buen augurio.
El mercado de futuros apuesta a la baja
En la COMEX, el interés abierto ha aumentado hasta los 366.000 contratos, pero con los precios cayendo. Esta combinación sugiere que se están abriendo nuevas posiciones cortas, no que haya compradores frescos entrando al mercado. Además, el martes fue el último día de negociación de los futuros de abril, y los ajustes de posiciones añadieron presión adicional.
Las mineras, al calor de los precios récord
Pese a la corrección reciente, el oro sigue en niveles históricamente elevados, y eso se nota en las cuentas de las productoras. Kinross Gold reportó un salto del 61% en sus ingresos del primer trimestre de 2026, hasta los 2.400 millones de dólares, mientras que su beneficio ajustado por acción se duplicó hasta los 0,71 dólares. B2Gold, por su parte, cerró el ejercicio fiscal con unos ingresos récord de 3.100 millones de dólares.
La demanda física cambia de perfil
El World Gold Council confirma que la demanda mundial de oro creció un 2% en el primer trimestre de 2026, hasta las 1.230,9 toneladas. El dato más llamativo llega desde la India: por primera vez, la demanda de inversión en lingotes y monedas superó al consumo de joyería. El oro se compra cada vez más como activo financiero y menos como adorno.
Plata y platino también avanzaron en la jornada. La atención del mercado se centra ahora en la próxima decisión de tipos del Banco Central Europeo, que podría marcar la dirección de los metales preciosos en el corto plazo.
El debate alemán: 1.236 toneladas en Nueva York
Mientras el precio del oro baila al son de la Fed y el petróleo, en Berlín crece la presión política sobre las reservas de la Bundesbank. Alemania atesora 3.350 toneladas de oro —las segundas mayores del mundo—, pero solo la mitad reposa en Fráncfort. Nada menos que 1.236 toneladas están depositadas en la Reserva Federal de Nueva York, y otras 432 en Londres.
La AfD presentó en marzo una moción en el Bundestag exigiendo la repatriación de todo el oro almacenado en Estados Unidos. El partido llegó a sugerir que esas reservas podrían respaldar una futura moneda nacional, en una velada alusión a una posible salida del euro. El resto de formaciones rechazó la propuesta con dureza.
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El presidente del ZEW, Achim Wambach, lo expresó con claridad: "Si el escenario de crisis es una escalada geopolítica con Estados Unidos, tener oro allí no sirve de nada". Aunque no pide una repatriación total, sí defiende una reducción significativa de las tenencias en el extranjero.
La Bundesbank se mantiene firme. Su argumento es práctico: en una emergencia, la velocidad importa, y el oro depositado en los grandes centros financieros de Nueva York y Londres se puede movilizar más rápido que si estuviera en territorio alemán. La institución ha reiterado su confianza en la Fed como custodio.
Francia ha optado por la vía opuesta. El Banco de Francia vendió por completo sus reservas en Estados Unidos entre julio de 2025 y principios de 2026, y trasladó todo el metal a París. Es la primera vez en casi un siglo que todo el oro galo reposa en territorio nacional.
La decisión final sobre el oro alemán no la marcará el precio del metal, sino el clima político en Berlín. Y cada nueva turbulencia desde Washington hace que ese clima sea un poco más inestable.
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