Oro: la dualidad del mercado – mientras los bancos centrales acumulan, la Fed y el petróleo frenan el rally
Published on 07/18/2026 at 08:12 | Redaktion boerse-global.de
El metal precioso cerró el viernes en 4.015,40 dólares por onza, un avance del 0,88% que le permitió recuperar la cota psicológica de los 4.000 dólares. Sin embargo, el saldo semanal sigue siendo negativo: una contracción del 2,72%, la segunda consecutiva. Desde el máximo de 52 semanas de 5.626,80 dólares, alcanzado el pasado 29 de enero, el oro acumula un descenso del 28,64%. Tampoco la media móvil de 50 sesiones, situada en 4.304,04 dólares, ha sido recuperada; la distancia es del 6,71%, lo que indica que el rebote de corto plazo aún no ha quebrado la tendencia bajista de medio plazo.
A la debilidad del metal han contribuido dos factores entrelazados. Por un lado, las nuevas perturbaciones en el tráfico marítimo del estrecho de Ormuz dispararon el crudo, avivando los temores inflacionistas. Por otro, los responsables de la Reserva Federal endurecieron su discurso. Lorie Logan, presidenta de la Fed de Dallas, reclamó una subida adicional de tipos, mientras que el vicepresidente de la Reserva Federal, Philip Jefferson, respaldó una política monetaria más restrictiva si la estabilidad de precios no se consolida. El mercado descuenta con casi un 50% de probabilidad un incremento en septiembre, y la reunión del 29 de julio se prevé sin cambios con un 90% de certidumbre, según fuentes vietnamitas citadas en uno de los informes. El encarecimiento del coste de oportunidad del oro, que no devenga intereses, empuja a los inversores hacia la renta fija estadounidense.
Las grandes firmas de Wall Street muestran un abanico de opiniones muy divergente. Paul Ciana, analista de Bank of America, considera que la corrección no ha terminado y no descarta una caída hasta los 3.600 dólares. Señala la formación de un «cruce de la muerte» a finales de junio –la media de 50 sesiones perforó a la baja la de 200–, un patrón que desde 1975 ha anticipado pérdidas adicionales en el 70% de las ocasiones durante las siguientes 40 o 50 jornadas. La entidad prioriza compras por debajo de 4.000 dólares y planea incrementar posiciones entre 3.700 y 3.600 dólares; su precio medio para 2026 es de 4.360 dólares, aunque para 2027 ve posible alcanzar los 6.000 dólares. En el lado optimista, UBS tasa el oro en 5.200 dólares, mientras que State Street, en un escenario base con un 70% de probabilidad, fija un objetivo de 5.000 dólares para el primer trimestre de 2027, con un rango entre 4.750 y 5.500 dólares; en el escenario bajista (25% de probabilidad) el metal se movería entre 4.000 y 4.750 dólares. Commerzbank ha rebajado su proyección de cierre de año a 4.800 dólares, Citi espera un retroceso hasta los 4.300 dólares en tres meses, y Morgan Stanley ha reducido su objetivo para el segundo semestre a 5.200 dólares.
Acciones de Gold: ¿Comprar, mantener o vender? Descarga gratuita de tu análisis de Gold - Obtén la respuesta que andabas buscando.
Pese a la debilidad del precio, los bancos centrales continúan acumulando reservas. El Banco Popular de China adquirió 15 toneladas en junio, encadenando veinte meses consecutivos de compras, y ya atesora 2.346 toneladas. Polonia incrementó sus tenencias en 18 toneladas, hasta superar las 614. En mayo, las compras netas de los bancos centrales alcanzaron las 41 toneladas, un 115% más que en abril. Una encuesta revela que el 89% de los gestores de reservas mundiales prevé aumentar su exposición al oro, y el 45% tiene planes concretos de hacerlo. Esta demanda institucional actuó como soporte durante la semana, evitando una caída más pronunciada y estabilizando el mercado en torno a los 3.980 dólares antes del rebote del viernes.
Sin embargo, la demanda privada presenta un panorama muy distinto, especialmente en China, uno de los mayores consumidores. Según el World Gold Council, la demanda física en el gigante asiático tocó en junio su nivel más bajo en una década. Las extracciones de la Shanghai Gold Exchange sumaron 598 toneladas en el primer semestre, un 12% menos que el año anterior. Los ETF de oro chinos registraron reembolsos por valor de 2.200 millones de dólares en junio, lo que redujo el patrimonio gestionado un 16%. En India, la demanda de joyería se desplomó un 19% en el primer trimestre tras la subida de los aranceles de importación del 6% al 15%; en cambio, la demanda de inversión creció un 54% en el mismo periodo. Por su parte, la demanda china de lingotes y monedas marcó un récord de 207 toneladas en el primer trimestre, un 67% más interanual.
Para las próximas sesiones, la atención se centra en si el oro será capaz de defender de forma sostenida el nivel de los 4.000 dólares. Del lado macro, el martes se publicarán los permisos de construcción en Estados Unidos y el viernes el índice de confianza del consumidor de la Universidad de Míchigan. Si ambos indicadores muestran una economía estadounidense robusta, la Fed vería reforzada su postura restrictiva, lo que mantendría la presión sobre el metal. El mercado petrolero sigue siendo, a corto plazo, el principal catalizador del oro, ya que su evolución condiciona tanto las expectativas de inflación como el tono de la política monetaria. Los inversores se debaten entre el soporte estructural que proporcionan los bancos centrales y el viento en contra de una Fed cada vez más hawkish.
Gold: ¿Comprar o vender? El nuevo Análisis de Gold del 18 de julio tiene la respuesta:
Los últimos resultados de Gold son contundentes: Acción inmediata requerida para los inversores de Gold. ¿Merece la pena invertir o es momento de vender? En el Análisis gratuito actual del 18 de julio descubrirá exactamente qué hacer.
Gold: ¿Comprar o vender? ¡Lee más aquí!
Disclaimer regarding our articles: No investment advice, no buy or sell recommendation. Information on prices, companies, and markets is provided without guarantee; changes are possible at any time. Stock market transactions can lead to substantial losses. Our articles are created and reviewed in whole or in part automatically with the support of AI.
