Oro: la encuesta que desafía al desplome: el 61% de los bancos centrales ve el metal por encima de 5.000 dólares
Published on 07/01/2026 at 05:54 | Redaktion boerse-global.de
El precio del oro acumula cuatro meses consecutivos de caídas, roza los 4.041 dólares la onza y se encamina a su peor trimestre desde mediados de 2013. Sin embargo, una encuesta del OMFIF entre 90 bancos centrales revela una apuesta contraria: el 61% de los participantes espera que la onza supere los 5.000 dólares antes de junio de 2027. La paradoja resume el pulso entre el corto plazo, castigado por la política monetaria de la Fed y la desescalada geopolítica, y la demanda estructural de los propios guardianes de las reservas.
La corrección suma un 28% desde el máximo de 52 semanas de 5.627 dólares. El índice de fuerza relativa (RSI) se sitúa en 35, señal de sobreventa técnica, pero el mercado carece aún de un catalizador para el rebote. La presión procede de dos frentes: la expectativa de nuevas subidas de tipos y la reducción de la prima de riesgo geopolítico tras los informes de un posible acuerdo de paz entre EE. UU. e Irán. En junio, el metal perdió un 11%, y en el trimestre el descenso ronda el 14%, el primero desde 2024 y el más pronunciado desde el segundo trimestre de 2013.
La Fed mantiene los tipos en el 3,50%-3,75% desde diciembre de 2025. En junio elevó su previsión de inflación PCE para 2026 al 3,6% y el diagrama de puntos del FOMC apunta a una subida: nueve de los dieciocho miembros la respaldan. Según el CME FedWatch, la probabilidad de un alza en septiembre alcanza el 61,6% (el mercado descuenta un 64% en otra lectura). El índice del dólar cotiza cerca de máximos de 13 meses, y el oro —que no devenga intereses— sufre con el encarecimiento del coste de oportunidad. Esta semana, además, el presidente de la Fed, Kevin Warsh, interviene en el foro del BCE, un discurso clave antes de las nóminas no agrícolas del miércoles. El consenso espera 115.000 nuevos empleos y una tasa de paro del 4,3%; un dato fuerte apuntalaría la postura de tipos altos durante más tiempo.
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En contraste, los bancos centrales intensifican su acumulación. La encuesta del OMFIF refleja que el 82% de las instituciones ya posee oro físico, frente al 71% del año anterior, y por primera vez una mayoría planea reducir la exposición al dólar a largo plazo. El Banco Popular de China compró ocho toneladas netas en abril, el mayor incremento mensual desde diciembre de 2024, lo que eleva sus reservas a 2.332 toneladas (el 9% del total). Sin embargo, las cifras oficiales de compras netas del primer trimestre de 2026 fueron solo de 16 toneladas, lastradas por la venta de 60 toneladas de Turquía en marzo. El World Gold Council estima que, incluyendo operaciones OTC de Londres y flujos de las refinerías suizas, la demanda real alcanzó las 244 toneladas, superando las 208 del trimestre anterior. A escala anual, las compras estatales promedian 1.000 toneladas, el doble que en la década anterior.
Los grandes bancos de inversión mantienen sus objetivos alcistas a pesar del desvío actual. Goldman Sachs sitúa el oro en 4.900 dólares para finales de 2026; J.P. Morgan, en 6.000; Wells Fargo, entre 6.100 y 6.300; Bank of America y UBS, en 6.000 y 5.500, respectivamente; Morgan Stanley, en 5.200. Greg Shearer, analista de J.P. Morgan, describe el escenario como "un tierra de nadie técnica": el temor a que la Fed suba tipos por la inflación energética ha relegado al oro "al asiento trasero" de la mayoría de los inversores.
En el plano técnico, el soporte inmediato se sitúa en los 3.857 dólares, mientras que la resistencia local está en 4.221 dólares. Hasta que no lleguen los datos de empleo o un nuevo mensaje de la Fed, el metal precioso seguirá atrapado entre la presión macro y el hambre compradora de los bancos centrales, que ya empiezan a descontar un oro por encima de los 5.000 dólares en un horizonte de doce meses.
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