Oro: la Fed de Warsh, la inflación persistente y la compra récord de los bancos centrales marcan el rumbo
13.06.2026 - 08:23:41 | boerse-global.de
El oro cierra la semana en una encrucijada. Tras una sesión volátil, el metal precioso se estabilizó el viernes en los 4.241,10 dólares, un avance mínimo del 0,22% en la jornada, pero con un saldo mensual que se acerca al 10% de pérdida. La combinación de inflación obstinada, relajación geopolítica y un mercado laboral estadounidense que no da tregua mantiene al activo en un delicado equilibrio.
El foco de los inversores se desplaza ahora hacia la Reserva Federal. El 16 y 17 de junio se celebrará la primera reunión bajo la presidencia de Kevin Warsh, y los operadores esperan señales concretas sobre el rumbo de los tipos de interés. Los últimos datos de inflación en EE.UU. envían mensajes contradictorios: el IPC de mayo subió un 4,2% interanual, mientras que los precios de producción se dispararon un 6,5%. En circunstancias normales, esa presión alcista empujaría al oro como cobertura, pero la simultánea distensión en Oriente Próximo —EE.UU. canceló los ataques militares previstos contra Irán— ha reducido la urgencia de refugio seguro.
A todo ello se suma un elemento regulatorio poco habitual. La CFTC, el regulador de derivados estadounidense, pretende restringir la negociación de futuros de oro, justo cuando la CME Group planeaba lanzar un mercado continuo las 24 horas. El conflicto ha quedado congelado de momento, pero introduce una incertidumbre adicional que los analistas no pasan por alto.
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Mientras tanto, el mercado laboral estadounidense sorprendió con fuerza. En mayo se crearon 172.000 nuevos puestos de trabajo, casi el doble de los 85.000 que esperaban los economistas. Esa robustez aviva los temores de que la Fed mantenga o incluso endurezca su política monetaria, lo que presiona al alza las rentabilidades de los bonos y resta atractivo al metal precioso, que no ofrece intereses.
Precisamente la subida de los rendimientos soberanos ha sido uno de los principales lastres para el oro en las últimas semanas. El precio se ha dejado más de un 2% en el cómputo semanal y cotiza ahora casi un 8% por debajo de su media móvil de 50 sesiones. El índice de fuerza relativa se sitúa en 36,2 puntos, rozando el umbral de sobreventa, lo que para algunos analistas anticipa un posible rebote si se mantiene el soporte clave de los 4.200 dólares.
Frente a esta presión vendedora, la demanda física actúa como contrapeso. Los bancos centrales no aflojan el ritmo de compras. China añadió diez toneladas a sus reservas en mayo, con lo que acumula diecinueve meses consecutivos de adquisiciones y un total de 2.332 toneladas, cerca del 9% de sus reservas totales. Polonia tampoco se queda atrás: en lo que va de año ha comprado más de 45 toneladas, elevando sus tenencias a unas 595 toneladas. También actores institucionales como Tether mantienen posiciones significativas. Esta oleada compradora estatal está absorbiendo parte de la debilidad de los inversores privados y evitando un desplome más pronunciado.
De cara a la semana que arranca, la Fed será el epicentro. Si el jueves el banco central estadounidense ofrece una lectura que suavice las expectativas de alzas adicionales, el oro podría encontrar en los 4.200 dólares el trampolín para un nuevo impulso alcista. Por el contrario, una postura más agresiva y la confirmación de que la inflación no cede podrían llevar al metal a testar el siguiente soporte relevante, la zona de los 4.000 dólares, cuya pérdida pondría en jaque la tendencia de largo plazo.
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