Oro: la tormenta bajista arrastra el metal a mínimos de siete meses y pone en jaque los 4.000 dólares
25.06.2026 - 15:08:49 | boerse-global.de
El oro ha perforado la barrera psicológica de los 4.000 dólares por onza y toca su nivel más bajo en más de medio año. Desde el récord histórico alcanzado en enero, el metal preciado acumula un desplome cercano al 29%, un movimiento que no responde a un solo factor, sino a una convergencia de vientos en contra que han barren la prima de riesgo y la demanda especulativa.
En los últimos siete días, la cotización al contado ha cedido un 5,4%, mientras que en el último mes el retroceso supera el 11%. El RSI, indicador de fuerza relativa, se sitúa ya en torno a 30, señal técnica de que el mercado está extremadamente sobrevendido. Sin embargo, los fundamentales siguen pesando más que las lecturas de sobreventa a corto plazo.
El principal lastre es la fortaleza del billete verde. El índice del dólar ha escalado hasta un máximo de trece meses, lo que encarece el oro para los compradores fuera de la zona dólar y reduce la demanda global. A esto se suma la postura agresiva de la Reserva Federal bajo la presidencia de Kevin Warsh. El banco central mantiene los tipos de interés en el rango del 3,50% al 3,75% y no ha moderado su discurso restrictivo, alimentando las expectativas de nuevas subidas en otoño. Un escenario que eleva el coste de oportunidad de un activo que no genera intereses.
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Paralelamente, la prima geopolítica que durante meses impulsó las compras se ha desvanecido. Los avances en un acuerdo marco entre Estados Unidos e Irán han disipado el temor a una interrupción del tráfico marítimo en el estrecho de Ormuz. El petróleo Brent ha caído hasta situarse en torno a los 74 dólares por barril, una presión adicional para el oro, ya que la energía más barata reduce la inflación y, con ella, uno de los argumentos clásicos para refugiarse en el metal.
La fuga de capitales se percibe con claridad en los productos cotizados. Durante mayo, los inversores retiraron una media de 16 toneladas netas de los ETF respaldados físicamente. Analistas consultados señalan que esos flujos se han redirigido hacia la renta variable tecnológica, que en las últimas semanas ha acaparado la liquidez antes aparcada en el oro como activo refugio.
En el lado opuesto, la demanda estructural de los bancos centrales sigue firme. Cerca del 90% de las entidades monetarias encuestadas planean aumentar sus reservas de oro en los próximos años, un factor que los estrategas consideran un colchón a largo plazo. No obstante, el peso de los especuladores en los mercados de futuros es ahora abrumadoramente bajista.
Los chartistas centran su atención en el siguiente soporte, situado entre los 3.900 y los 3.950 dólares, zona que coincide con el mínimo de 52 semanas en torno a los 3.901 dólares. Si esa barrera cede, los expertos de Deutsche Bank sitúan el próximo objetivo en los 3.800 dólares. El mercado espera además la publicación del índice PCE, la medida de inflación predilecta de la Fed, que podría confirmar la persistencia de las presiones alcistas y prolongar el castigo sobre el metal, o bien ofrecer un respiro si los datos resultan moderados.
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