Oro: la voracidad de Pekín por el metal choca con el repliegue especulativo y una horquilla de pronósticos histórica

El oro se mantiene por encima de los 4.500 dólares, pero no gracias al apetito especulativo. Mientras los bancos centrales, liderados por China, siguen acumulando lingotes a un ritmo que no se veía desde finales de 2024, los operadores de futuros han reducido sus posiciones al nivel más bajo en más de dieciséis años. La divergencia no podría ser más acusada. El metal precioso cerró la semana en 4.569,90 dólares, con un avance semanal del 1,08% y una ganancia diaria del 1,57% el viernes. Desde enero, la revalorización acumulada alcanza el 5,25%.

El Banco Popular de China sumó en abril alrededor de 260.000 onzas a sus reservas oficiales, el incremento mensual más abultado desde diciembre de 2024 y el decimoctavo mes consecutivo de compras. Con ello, el gigante asiático eleva sus tenencias a 74,64 millones de onzas, en una estrategia que los analistas interpretan como un movimiento deliberado para diversificar divisas lejos del dólar. No es el único: Polonia y Turquía también han intensificado sus adquisiciones. En paralelo, las importaciones netas de oro a través de Hong Kong se dispararon un 81,2% en abril hasta las 86,7 toneladas, lo que confirma que la demanda física real sigue siendo un pilar sólido, no un argumento de cartel.

Frente a ese empuje institucional, el mercado de futuros cuenta una historia muy distinta. El Open Interest en los contratos de futuros sobre oro se desplomó hasta los 328.612 contratos al cierre de la semana, la cifra más baja desde mayo de 2009. Los especuladores no solo no están comprando, sino que están deshaciendo posiciones. El resultado es un precio lateral que el índice de fuerza relativa (RSI), en 49,8, confirma como neutral.

Acciones de Gold: ¿Comprar, mantener o vender? Descarga gratuita de tu análisis de Gold - Obtén la respuesta que andabas buscando.

Esa neutralidad técnica no impide que las grandes firmas de Wall Street mantengan pronósticos que abarcan un abanico de más de 4.000 dólares. Goldman Sachs fija un objetivo de 5.400 dólares para finales de 2026; JPMorgan, en una estimación anterior, apunta a 6.000-6.300 dólares. En la otra punta, S&P Global estima que el oro cotizará en 2.500 dólares en 2026 y bajará hasta 2.100 en 2027. La UBS, por su parte, recortó su previsión para finales de 2026 de 5.900 a 5.500 dólares. Semejante disparidad refleja la incertidumbre que domina al activo: para unos es cobertura frente a la inflación y los riesgos geopolíticos; para otros, una burbuja que se desinflará cuando esos vientos amainen.

En el plano chartista, el soporte clave sigue siendo la media móvil de 200 sesiones, situada en 4.426,50 dólares, que el oro defendió con éxito. Por arriba, la barrera inmediata es la media de 20 días en 4.586,20 dólares, seguida de la media de 50 días en 4.630,20 dólares. Ambas han contenido el rebote. Solo un cierre consistente por encima de 4.630,20 dólares despejaría el camino cortoplacista y abriría potencial hacia los 4.800 dólares. En la zona inferior, los niveles de 4.436 y 4.341 dólares marcan el piso que no debería perderse si la recuperación quiere ser creíble.

Los avances en las negociaciones nucleares entre Estados Unidos e Irán debilitaron al petróleo y presionaron a la baja las expectativas de inflación, lo que a su vez arrastró al dólar y dio a la onza el impulso necesario para recuperar los 4.500 dólares. Pero el verdadero catalizador llegará en los próximos días, con la publicación de las cifras de empleo estadounidenses y los datos de inflación de la eurozona. Al no generar intereses, el oro reacciona con sensibilidad ante cualquier cambio en las perspectivas de tipos de la Fed y el BCE. El lunes será la primera prueba de fuego: si el metal logra consolidarse sobre 4.500 dólares y atacar las resistencias iniciales, la señal de viernes ganará consistencia. Si vuelve a caer bajo la barrera psicológica, la reciente subida quedará reducida a un mero espejismo dentro de una semana volátil.

Gold: ¿Comprar o vender? El nuevo Análisis de Gold del 30 de mayo tiene la respuesta:

Los últimos resultados de Gold son contundentes: Acción inmediata requerida para los inversores de Gold. ¿Merece la pena invertir o es momento de vender? En el Análisis gratuito actual del 30 de mayo descubrirá exactamente qué hacer.

Gold: ¿Comprar o vender? ¡Lee más aquí!

es | XC0009655157 | ORO | boerse | 69450412 |