Oro: los bancos centrales compran sin freno mientras el metal roza su suelo de 52 semanas
Veröffentlicht: 26.06.2026 um 07:10 Uhr, Redaktion boerse-global.de
El oro se debate entre dos fuerzas contrapuestas. Mientras los bancos centrales acumulan lingotes a un ritmo no visto desde 1975, el precio del metal precioso coquetea peligrosamente con los 3.901,30 dólares, su mínimo de las últimas 52 semanas. En las últimas semanas, el activo ha cedido un 28% desde el récord de enero y se sitúa en torno a los 4.050 dólares, un nivel que los analistas consideran crucial para evitar una aceleración del desplome.
Las reservas mundiales de oro oficial han alcanzado su nivel más alto en medio siglo. Una encuesta del World Gold Council revela que casi la mitad de los institutos monetarios prevé aumentar sus tenencias el próximo año, buscando protección frente a crisis geopolíticas y una eventual pérdida de peso del dólar. Sin embargo, no todos los focos brillan por igual: China, el mayor comprador en los últimos trimestres, redujo en mayo un 38% sus importaciones netas de oro a través de Hong Kong.
El principal lastre para el metal dorado procede de la política monetaria estadounidense. El índice PCE subyacente escaló en mayo al 3,4%, una cifra que consolida el sesgo restrictivo de la Reserva Federal. Los mercados de futuros ya descuentan una probabilidad superior al 60% de una nueva subida de tipos en septiembre. Tanto John Williams como Kevin Warsh, este último desde la presidencia de la Fed, han lanzado mensajes claramente hawkish, lo que eleva el atractivo de los bonos del Tesoro frente al oro, que no devenga intereses.
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El dólar fuerte añade otra capa de presión. Al encarecerse la divisa estadounidense, el oro cotizado en dólares pierde atractivo para los inversores internacionales. A ello se suma un contexto geopolítico más calmado: el tráfico marítimo en el estrecho de Ormuz se ha normalizado y la exención de sanciones de EE.UU. al petróleo iraní alivia los temores inflacionistas en el sector energético, reduciendo la demanda de refugio seguro.
China ha sorprendido con un movimiento restrictivo en el mercado minorista. Varios grandes bancos, entre ellos el Industrial and Commercial Bank of China (ICBC), han anunciado que dejarán de ofrecer contratos de oro a particulares a partir de julio de 2026, alegando una volatilidad excesiva y la necesidad de reforzar los controles de riesgo. Esta decisión podría frenar de manera estructural la demanda asiática, un pilar clave para el metal en los últimos años.
Técnicamente, el panorama es sombrío. El oro cotiza muy por debajo de sus medias móviles de 50 y 100 días, y el índice de fuerza relativa (RSI) marca 33, en zona de sobreventa extrema. El suelo de 3.901,30 dólares se encuentra a menos de un 4% del precio actual. Si se perfora ese nivel, los analistas advierten de una nueva oleada vendedora que podría arrastrar el metal hacia la cota psicológica de los 4.000 dólares.
Las grandes firmas de Wall Street han tenido que ajustar sus expectativas a la realidad del mercado. Goldman Sachs rebajó su precio objetivo a 4.900 dólares, mientras que Bank of America descarta ya alcanzar los 6.000 dólares en este ciclo. La Deutsche Bank fija la valoración de la onza en 4.800 dólares para finales de 2026. Por debajo de los 4.000 dólares, incluso las mineras más sólidas, como GoldMining Inc. —que reporta 185 millones de dólares en efectivo y cero deuda—, y proyectos prometedores como Ana Paula de Heliostar Metals, podrían verse afectadas por un entorno de márgenes menguantes.
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