Oro: los bancos centrales compran sin pausa mientras el mayor ETF sufre una hemorragia de 1.000 millones
Published on 07/06/2026 at 13:02 | Redaktion boerse-global.de
El mercado del oro vive una dualidad extrema. Mientras los bancos centrales de media docena de países siguen llenando sus reservas, los inversores institucionales han desatado una ola de ventas que ha pulverizado la efímera recuperación del metal precioso. Polonia acaba de adelantar a los Países Bajos en el ranking global de mayores tenedores de oro, pero el mayor fondo cotizado del mundo, el SPDR Gold Shares, ha perdido más de 1.000 millones de dólares en una sola semana —sus tenencias se han reducido a 1.005 toneladas, el nivel más bajo desde finales de septiembre de 2025.
A pesar de esta fuga de capitales, el precio del oro ha logrado reaccionar con fuerza. Tras desplomarse por debajo de los 4.000 dólares el martes pasado —con un mínimo semanal de 3.942 dólares—, la onza troy se disparó el lunes por encima de los 4.200 dólares. El viernes cerró en 4.187,30 dólares, lo que supone un avance semanal del 3,87%. Aun así, en el mes la cotización cede un 3,80% y desde enero acumula una caída del 3,56%. Del récord histórico alcanzado el 29 de enero de 2026 en 5.626,80 dólares, el oro todavía se encuentra un 25,58% por debajo.
Detrás de este rebote hay dos catalizadores claros. Por un lado, los decepcionantes datos de empleo en Estados Unidos —que alimentan las expectativas de que la Reserva Federal flexibilice su política monetaria— y, por otro, una cierta distensión en el estrecho de Ormuz, que ha reducido las primas de riesgo. El índice del dólar estadounidense (DXY) cerró la semana con una caída del 0,52%, hasta 100,83, lo que abarata el oro para los compradores que manejan otras divisas. El petróleo Brent, mientras, subió ligeramente hasta los 72 dólares.
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La acumulación de los bancos centrales sigue siendo el principal sostén del mercado. Polonia ha dado un gran zarpazo y ya supera a los Países Bajos entre los mayores poseedores mundiales. China y Uzbekistán también figuran como compradores activos, según el World Gold Council. En el lado opuesto, Rusia redujo sus reservas hasta cerca de 2.292 toneladas —manteniendo el sexto puesto global— y Turquía bajó a 535 toneladas, cayendo al duodécimo lugar; el banco central turco vendió o prestó parte de ese metal para apuntalar la lira. Alemania, por su parte, vendió 0,8 toneladas para acuñar monedas.
El análisis técnico muestra que el camino hacia arriba no está despejado. La onza cotiza un 5,16% por debajo de su media móvil de 50 sesiones (4.415,02 dólares) y un 7,55% por debajo de la media de 100 sesiones (4.648,46 dólares). El RSI se sitúa en 46,6, señal de neutralidad, mientras la volatilidad anualizada alcanza el 27,65%. Del mínimo de 52 semanas —3.901,30 dólares, marcado el 28 de octubre de 2025— el metal precioso se distancia ahora un 7,33%.
De cara a las próximas semanas, la atención se centrará en la macroeconomía estadounidense. El miércoles se publica el ISM de servicios de junio, y la Fed dará a conocer las actas de su reunión de junio. La siguiente cita del FOMC está prevista para los días 28 y 29 de julio, y antes, el 14 de julio, se conocerá el IPC de junio. El presidente de la Fed, Kevin Warsh, mantuvo los tipos sin cambios en el rango del 3,50%-3,75%, un nivel que sigue haciendo atractivos los bonos del Tesoro frente al oro.
La encuesta semanal de Kitco News ha detectado un retorno del optimismo entre los analistas, después de cuatro semanas consecutivas de pérdidas. Colin Cieszynski, estratega jefe de SIA Wealth Management, espera que los precios sigan subiendo. Pero la fragilidad es evidente: cualquier dato económico estadounidense robusto podría apagar de inmediato la confianza recién recuperada. Por ahora, las compras incesantes de los bancos centrales son el único pilar sólido del mercado.
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