Oro: un respiro frágil en los 4.050 dólares mientras la Fed y China estrechan el cerco
25.06.2026 - 21:43:20 | boerse-global.de
El metal precioso logró aferrarse a la cota psicológica de los 4.000 dólares gracias a los datos de inflación de EE.UU., que cumplieron con las previsiones y aliviaron momentáneamente la presión sobre el dólar. La onza cotiza en torno a los 4.050 dólares, con una ligera ganancia diaria cercana al 1%. Sin embargo, el panorama sigue dominado por una tormenta de factores adversos que mantienen al oro en mínimos de hace meses y amenazan con perforar el soporte clave de los 3.901,30 USD, el mínimo de 52 semanas registrado recientemente.
El principal lastre sigue siendo la Reserva Federal. Bajo la dirección de Kevin Warsh, el banco central elevó su previsión de inflación para 2026 hasta el 3,6%, un nivel que aleja cualquier expectativa de recortes de tipos. De hecho, en el mercado de futuros la probabilidad de una subida de tipos en septiembre supera ya el 60%. Este giro hawkish ha disparado al dólar, que frente al euro marcó su nivel más alto en un año, encareciendo el oro para los compradores internacionales y sofocando la demanda.
A ello se suma un doble golpe geopolítico. Por un lado, las conversaciones de paz entre EE.UU. e Irán —con propuestas de inspecciones atómicas a largo plazo, aunque Teherán las desmiente— han reducido la prima de riesgo que sostenía el metal. Por otro, la normalización del tráfico marítimo en el estrecho de Ormuz y una exención de sanciones estadounidenses al petróleo iraní han calmado los temores inflacionistas en el sector energético. El resultado: los inversores retiran capital de los refugios seguros.
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Desde Asia llega un desafío estructural adicional: varios grandes bancos chinos, entre ellos el ICBC, suspenderán la negociación de oro para clientes privados a partir de julio de 2026, alegando alta volatilidad y controles de riesgo más estrictos. Esta medida amenaza con erosionar la demanda asiática, un pilar tradicional del mercado dorado. Mientras, los compradores particulares de joyería ya se mantienen al margen por los precios elevados.
No obstante, el oro cuenta con un ancla que evita un desplome mayor: los bancos centrales. En el primer trimestre adquirieron 244 toneladas netas, y desde 2022 el ritmo anual se mantiene por encima de las 1.000 toneladas. Esta demanda institucional actúa como colchón frente a la presión vendedora de los especuladores, que han visto cómo el metal pierde más de un 28% desde su máximo histórico.
El consenso se resquebraja y el chart cojea
Las grandes firmas de inversión han comenzado a ajustar sus previsiones. Goldman Sachs rebajó su objetivo para finales de 2026 a 4.900 dólares, citando el retraso de los recortes de tipos. ING también recortó su estimación para el cuarto trimestre, situándola en 4.600 dólares de media. Por el contrario, JPMorgan mantiene una visión más optimista, con un diferencial de 1.100 dólares respecto a Goldman, reflejo de la profunda división que impera en el mercado.
En el plano técnico, la situación es crítica. El oro acumula una caída del 10,22% en el último mes y el RSI se sitúa en 33, en zona de sobreventa. El precio cotiza casi un 10% por debajo de su media móvil de 50 días, situada en los 4.496 dólares. Recuperar este nivel de forma sostenida sería la primera señal de un giro alcista. Si, por el contrario, el soporte de 3.901,30 dólares cede, los analistas advierten de que podría desatarse una nueva oleada de ventas.
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