Palantir: el negocio late con fuerza, pero la gobernanza se convierte en el centro de la junta de accionistas

La acción de Palantir vivió el viernes su mejor jornada en un año al dispararse un 9,04% hasta los 134,18 euros. El catalizador no vino de dentro, sino de los resultados de uno de sus socios estratégicos: Dell Technologies. El fabricante de servidores registró un récord de ingresos de 16.130 millones de dólares en IA durante el primer trimestre de su año fiscal 2027, un 757% más que el año anterior. Los pedidos de inteligencia artificial en el trimestre sumaron 24.400 millones y la previsión para todo el ejercicio se elevó hasta unos 60.000 millones de dólares.

Para Palantir, estas cifras son un termómetro directo de su propio negocio. En la Dell Technologies World de mayo, ambas compañías anunciaron una profundización de su alianza: las plataformas Foundry y AIP se integrarán en la Dell AI Factory, combinadas con hardware de NVIDIA. El mercado lo interpretó como una validación del modelo de Palantir y la acción reaccionó al instante.

No fue el único impulso externo. Snowflake, otro socio de Palantir, también superó expectativas con unos ingresos de 1.390 millones de dólares, un crecimiento del 33%, y elevó su previsión anual. La base de clientes de sus herramientas de IA ya supera los 13.600. Ambos resultados refuerzan la tesis de que el gasto en inteligencia artificial no se queda solo en la capa de infraestructura, sino que se traslada al software de aplicación. Gartner prevé un aumento del 60% en el gasto mundial en software de IA durante 2026, hasta unos 453.000 millones de dólares.

Pero mientras el negocio late con fuerza, la gobernanza se ha convertido en el epicentro de la próxima cita clave. El miércoles 3 de junio, Palantir celebra su junta general de accionistas, y el orden del día incluye propuestas que enfrentan al consejo con un grupo creciente de inversores institucionales. Norges Bank Investment Management, el fondo soberano noruego con 2,3 billones de dólares bajo gestión, ha anunciado su apoyo a dos resoluciones que la dirección rechaza: una que exige un informe sobre los riesgos para los derechos humanos en la actividad de Palantir, y otra que pide transparencia en las donaciones políticas.

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El fondo noruego no actúa solo. El pasado 14 de mayo, 34 inversores que gestionan conjuntamente más de 336.000 millones de dólares enviaron una carta al consejo denunciando una diligencia debida insuficiente y falta de transparencia en el uso de los productos de Palantir. El interventor de la ciudad de Nueva York ya había solicitado en febrero una auditoría independiente sobre la colaboración con el Departamento de Seguridad Nacional (DHS) y la agencia de inmigración ICE. El fondo de pensiones neerlandés ABP se ha desprendido de sus participaciones, y en varios estados de EE.UU. crece la presión para que los fondos de pensiones sigan su ejemplo. La propuesta número 5 de la junta, centrada precisamente en el trabajo con ICE y DHS, será el punto más conflictivo.

Toda esta presión llega en un momento de resultados excepcionales. En el primer trimestre de 2026, Palantir registró un beneficio ajustado por acción de 33 centavos, frente a los 28 esperados por el consenso. Los ingresos alcanzaron los 1.630 millones de dólares, un 85% más interanual y por encima de los 1.540 millones pronosticados. Fue el undécimo trimestre consecutivo de aceleración en las ventas. En EE.UU., los ingresos crecieron un 104% hasta 1.280 millones, y los ingresos comerciales estadounidenses saltaron un 133% hasta 595 millones. La cartera de clientes creció un 31% hasta 1.007, y el valor restante de los contratos se situó en 11.800 millones. El flujo de caja libre ajustado alcanzó los 925 millones de dólares.

Para el segundo trimestre, la dirección prevé unos ingresos de 1.800 millones, frente a los 1.680 millones del consenso, y ha elevado la previsión anual para 2026 a un rango de 7.650 a 7.660 millones, lo que supondría un crecimiento del 71% respecto al ejercicio anterior.

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Pese al dinamismo del negocio, las ventas de directivos siguen ensombreciendo el panorama. El consejero delegado Alexander Karp vendió el 20 de mayo unas 397.744 acciones por aproximadamente 54 millones de dólares. Según los registros de la SEC, Karp ha realizado 37 operaciones en los últimos cinco años, todas ventas, sin una sola compra. En los últimos tres meses, los directivos han vendido títulos por valor de 422 millones de dólares, sin ninguna adquisición.

La acción cotiza todavía un 25% por debajo de su máximo histórico. Los niveles de soporte técnico se sitúan en 140,06 y 139,26 dólares. El próximo gran hito será la publicación de resultados del segundo trimestre el 3 de agosto, que determinará si Palantir puede mantener el ritmo de crecimiento que justifica su elevada valoración. Antes, la junta del miércoles servirá como termómetro del pulso entre los accionistas y la dirección.

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