PayPal: La incertidumbre se apodera de la acción

La confianza de los inversores en PayPal se ha visto sacudida. Un cambio inesperado en la dirección, unos resultados trimestrales por debajo de lo previsto y unas perspectivas conservadoras para el año en curso han creado un cóctel de dudas que ha llevado la cotización a mínimos anuales. La pregunta que planea sobre el mercado es cómo recuperará el impulso su negocio más rentable.

El informe correspondiente al último trimestre de 2025 no logró cumplir con las estimaciones del consenso, un hecho especialmente sensible para una compañía en pleno proceso de transformación, donde cada dato se examina como prueba de la eficacia de su estrategia.

Claves del cuarto trimestre de 2025:
- Ingresos: 8.680 millones de dólares (frente a una expectativa de 8.800 millones).
- BPA ajustado: 1,23 dólares (frente a una expectativa de 1,28 dólares).
- Cuentas activas: 439 millones (un aumento del 1% interanual).
- Transacciones de pago: 6.800 millones (un aumento del 2%).

Aunque las métricas de uso continúan creciendo, el ritmo es moderado y no ha sido suficiente para contrarrestar la decepción por los ingresos y el beneficio.

Un punto débil preocupante: el 'checkout' con marca

La evolución del Branded Checkout —el proceso de pago con la marca PayPal, que genera márgenes más elevados— ha encendido las alarmas. Su crecimiento en el entorno online se desaceleró abruptamente hasta el 1% en el cuarto trimestre, tras haber registrado un 6% en el mismo periodo del año anterior. La compañía atribuyó este freno a la debilidad del comercio minorista en Estados Unidos, a presiones en mercados internacionales y a una base de comparación más exigente.

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Pero la guía para 2026 ha pesado aún más. La dirección proyecta para el beneficio ajustado un rango que va desde un descenso en un porcentaje bajo de un solo dígito hasta una ligera subida. Esta previsión se sitúa muy por debajo de las expectativas del mercado, que, según datos de LSEG, anticipaba un crecimiento de aproximadamente un 8%. Además, PayPal ha retirado el objetivo concreto para 2027 que había comunicado anteriormente en un día para inversores, optando ahora por ofrecer perspectivas únicamente anuales.

Jamie Miller, la directora financiera que asumirá el cargo de CEO interina, señaló una presión palpable en la cartera de comerciantes, en especial entre los clientes de ingresos bajos y medios. Reconoció que, aunque los vientos macroeconómicos en contra son un factor, la empresa necesita ejecutar mejor su estrategia para capturar volumen en periodos de alta actividad comercial con sus socios clave.

Un relevo inesperado en la dirección

La junta directiva ha decidido sustituir al consejero delegado Alex Chriss por Enrique Lores, quien anteriormente ocupó el cargo de presidente y CEO de HP durante más de seis años. La explicación del órgano de gobierno es que el ritmo y la ejecución bajo el mandato de Chriss no han cumplido con las expectativas.

Jamie Miller dirigirá la compañía de forma interina hasta que Lores tome posesión el 1 de marzo de 2026. En los mercados, este tipo de cambios suelen recibirse con escepticismo, ya que inmediatamente plantean interrogantes sobre la continuidad de la estrategia actual. Los analistas de Evercore ISI resumieron la duda central: ¿Traerá el nuevo liderazgo un equipo distinto para otro proceso de transformación plurianual, o explorará opciones estratégicas sobre los activos del negocio?

El contexto competitivo añade otra capa de complejidad. La presión de gigantes como Apple y Google, junto con la agresividad de rivales fintech, no cesa. En este escenario, la nueva dirección que asuma el control en marzo tendrá la urgente tarea de devolver el vigor al 'checkout' de mayores márgenes y ofrecer una guía que transmita mayor predictibilidad.

La tensión en el mercado es palpable. La acción cerró ayer en 33,89 €, marcando así su mínimo de los últimos 52 semanas.

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