Photon Energy Aktie: Gläubiger vor Grundsatzvotum

Photon Energy sucht den Schulterschluss mit seinen Anleihegläubigern. Der Solar- und Wasserkonzern lädt die Inhaber seiner 6,50-Prozent-Anleihe 2021/27 zu einer Abstimmung ohne Versammlung ein — vom 1. bis 8. September 2026 sollen sie über erste Bausteine einer Restrukturierung entscheiden. Es geht um nichts weniger als die Zukunft eines Anleihevolumens von 78,77 Millionen Euro.

Hintergrund ist die angespannte Finanzlage des Unternehmens. Die Zinstermine vom 23. Februar und 23. Mai 2026 wurden bereits gestundet, auch die Zahlung vom 23. August 2026 soll aufgeschoben werden. Wichtig für Anleihegläubiger: Die gestundeten Kupons verfallen nicht, sondern verzinsen sich weiter mit dem regulären Zinssatz von 6,5 Prozent bis zur tatsächlichen Auszahlung.

Was zur Abstimmung steht

Vier vorbereitende Maßnahmen sollen die eigentliche Restrukturierung erst ermöglichen. Ein gemeinsamer Vertreter der Gläubiger soll die Interessen der Bondholder künftig bündeln — als Kandidat schlägt Photon Energy den Frankfurter Anwalt Klaus Nieding vor, der bereits mehrfach als Gläubigervertreter bei Anleihe-Restrukturierungen fungierte. Parallel bittet das Unternehmen um eine befristete Ausnahme von seiner Berichtspflicht: Der Jahresabschluss 2025 soll erst bis zum 30. September 2026 vorliegen, ohne dass der reguläre Zinsaufschlag bei Verzug greift.

Hinzu kommt die geplante Bestellung eines unabhängigen Prüfers, der die Finanzlage und Geschäftsaussichten bewerten und bis spätestens 15. Oktober 2026 einen Bericht vorlegen soll. Ergänzt wird das Paket durch eine Anpassung der Eigenkapitalquoten-Klausel in den Anleihebedingungen — Photon Energy begründet dies mit regulatorischen Änderungen auf dem polnischen Energiemarkt im Jahr 2025, die die Bewertung einzelner Projektgesellschaften belastet haben.

Für die Wirksamkeit braucht das Unternehmen eine Mindestbeteiligung von der Hälfte des ausstehenden Anleihevolumens. Während die meisten Punkte mit einfacher Mehrheit durchgehen, verlangt die Änderung der Eigenkapitalklausel eine qualifizierte Mehrheit von 75 Prozent der abgegebenen Stimmen.

Die eigentlichen Konditionen der Restrukturierung — also mögliche Einschnitte bei Laufzeit, Zins oder Rückzahlung — bleiben zunächst offen. Sie sollen erst nach Abschluss der unabhängigen Prüfung in einer separaten Gläubigerversammlung verhandelt werden.

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