Plata: el déficit de oferta no frena la caída del 52% desde los máximos de enero
Published on 07/14/2026 at 15:12 | Redaktion boerse-global.de
La plata vive una paradoja poco habitual. Ni el desplome de las reservas físicas en la COMEX —que han caído más de un 75% desde 2020— ni el sexto año consecutivo de déficit de producción logran sostener su cotización. El metal precioso cerró el lunes en 58,00 dólares la onza, un 3,97% menos que la semana anterior, y desde su récord histórico de 121,78 dólares alcanzado el 29 de enero de 2026 acumula un descenso del 52,38%. En lo que va de año, la pérdida asciende al 19,74%. Aun así, el 52?week low de 45,51 dólares (27 de octubre de 2025) queda todavía un 27,44% por debajo del precio actual.
El factor que más pesa en el corto plazo es la combinación de tensiones geopolíticas y expectativas de tipos de interés. Los enfrentamientos militares entre Estados Unidos e Irán durante el fin de semana del 12 y 13 de julio dispararon el crudo, avivaron los temores inflacionistas y reforzaron la idea de que la Reserva Federal podría subir los tipos. El gobernador de la Fed, Christopher Waller, advirtió de que un dato de inflación subyacente demasiado alto obligaría a un alza, y el mercado descuenta ya una probabilidad cercana al 70% de que se materialice en septiembre. El índice del dólar subió a 101,24 puntos, encareciendo las materias primas denominadas en la divisa estadounidense para los compradores extranjeros.
La plata sufre un doble castigo que el oro no padece con la misma intensidad. Como activo monetario se resiente del fortalecimiento del dólar y de las subidas de tipos, pero además, al ser un metal industrial, la incertidumbre económica lastra la demanda. El 13 de julio, la onza de plata cayó un 4,04% (hasta 57,74 dólares), mientras que el oro retrocedió solo un 2,78%. El ratio oro?plata se elevó hasta 69,4, claramente por encima de la media de 65 de los últimos cincuenta años: hoy hacen falta casi 70 onzas de plata para adquirir una onza de oro.
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Frente a este entorno bajista, los fundamentos físicos muestran una tensión inédita. Las existencias disponibles en la COMEX se han reducido a unos 79,9 millones de onzas, frente a más de 320 millones en 2020. Para 2026, el Silver Institute prevé un déficit de 46,3 millones de onzas —el sexto ejercicio consecutivo de desequilibrio— y el desabastecimiento acumulado desde 2021 alcanza ya los 762 millones de onzas. La oferta no puede reaccionar con rapidez: apenas entre un 26% y un 28% de la producción mundial procede de minas primarias de plata; el resto es subproducto de cobre, plomo y zinc. Abrir una nueva mina requiere de siete a diez años, y en ocasiones hasta treinta.
Además, las restricciones comerciales en dos grandes consumidores agravan la escasez. India, que importa más del 80% de su plata, redujo sus compras de 534,3 toneladas en mayo de 2025 a solo 46,8 toneladas en mayo de 2026 tras imponer licencias para granulados y polvos. Las primas locales se dispararon a 6,50 dólares por onza sobre el precio internacional. China, por su parte, ha pasado de ser exportador neto a importador neto, y solo en el primer trimestre de 2026 adquirió 1.626 toneladas.
El creciente consumo de la inteligencia artificial —que demanda plata para chips y centros de datos— está cubriendo el hueco que deja la solar, que ha comenzado a sustituir el metal por cobre ante los altos precios. Pero de momento, la presión bajista inmediata domina. En el plano técnico, el soporte clave se sitúa entre 55,60 y 56,00 dólares. Una perforación de esa zona abriría la puerta al retroceso del 88,6% de Fibonacci, en 54,23 dólares, y más abajo al del 78,6% en 48,29 dólares. La resistencia inmediata está en la media de 20 días, entre 60,77 y 61,34 dólares, y por encima destaca el nivel psicológico de 60,70 dólares como condición para retomar la tendencia alcista de largo plazo. El RSI, en 36,5, no indica aún sobreventa, mientras que la volatilidad anualizada a 30 días se dispara al 51,77%, reflejo de un mercado extremadamente nervioso. La cotización actual se sitúa un 17,06% por debajo de la media de 50 días (69,93 dólares) y un 20,99% por debajo de la de 200 sesiones (73,41 dólares).
La demanda de los inversores particulares se ha enfriado: la Perth Mint registra caídas en la venta de monedas y lingotes. En cambio, los flujos institucionales hacia ETF y el consumo industrial vinculado a la inteligencia artificial siguen sosteniendo el mercado. La clave para las próximas jornadas será si la escasez física termina por imponerse a los vientos en contra del dólar y la política monetaria. Un cierre sostenido por encima de 60,70 dólares sería la primera señal creíble de que el recorrido bajista ha tocado fondo.
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