Plata en máximos de varias semanas: el empleo frío cambia las expectativas de tipos y el déficit estructural apuntala el metal
04.07.2026 - 03:42:59 | boerse-global.de
La plata ha vivido un viernes de infarto. La onza troy se disparó un 2,3% hasta los 62,43 dólares, un nivel que no se veía desde hace varias semanas. El detonante no fue una noticia propia del metal, sino un giro radical en el panorama macroeconómico de Estados Unidos. El informe de empleo de junio decepcionó de lleno, y con él cayeron las apuestas a una subida de tipos de la Reserva Federal a corto plazo. Pero más allá del empuje temporal, el mercado del metal precioso arrastra un déficit estructural que ya cumple su sexto año consecutivo y que, según los analistas, seguirá sosteniendo los precios en el medio plazo.
El empleo en EE.UU. se enfría y el dólar se resiente
La economía estadounidense creó solo 57.000 puestos de trabajo en junio, muy por debajo de los 115.000 que esperaba el consenso. Además, las autoridades revisaron a la baja los datos de los dos meses anteriores en un total de 74.000 empleos. La tasa de paro, pese a caer al 4,2%, escondió una mala noticia: la tasa de actividad se redujo al 61,5%, el nivel más bajo desde marzo de 2021. La encuesta de hogares fue aún más cruda: 507.000 personas menos declararon tener empleo respecto al mes anterior.
Este panorama cambió de inmediato las expectativas sobre la Fed. Los operadores redujeron la probabilidad de una subida de tipos en septiembre hasta el 54%, frente al 66% previo a la publicación. Algunos llegaron incluso a situarla por debajo del 50%. La reacción en los mercados de renta fija fue inmediata: el rendimiento del bono estadounidense a dos años cayó 3,5 puntos básicos, hasta el 4,13%. La debilidad del dólar, que se encamina a una semana bajista, ha sido el combustible directo para los metales preciosos, que cotizan en la divisa estadounidense. El oro, la plata, el platino y el paladio cerraron todos en máximos de varias semanas, una sincronía que apunta a un origen macroeconómico común.
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El déficit de plata: seis años seguidos sin cubrir la demanda
Más allá del impulso puntual de los tipos de interés, el mercado físico de la plata presenta una fotografía de escasez crónica. Las estimaciones para 2026 apuntan a un déficit de oferta de aproximadamente 46 millones de onzas, el sexto año consecutivo en que la demanda supera a la producción. El principal cuello de botella está en la minería: la plata se obtiene mayoritariamente como subproducto de minas de cobre y zinc, lo que impide elevar la producción con rapidez ante un repunte de la demanda.
Con todo, el consumo industrial está experimentando un cambio de estructura. El sector solar, tradicionalmente uno de los grandes consumidores de plata, redujo su demanda el año pasado casi un quinto, hasta 151 millones de onzas, gracias a la adopción de procesos de impresión más eficientes. Pero ese vacío lo están llenando otros sectores: la electromovilidad y la creciente industria de semiconductores para centros de datos están absorbiendo buena parte de la oferta.
La nueva referencia para el comercio físico en Asia
El mercado se está adaptando a esta tensión entre oferta y demanda. Recientemente, la Abaxx Exchange lanzó los futuros Silver Singapore, un contrato diseñado para garantizar la entrega física de plata de alta pureza a la industria tecnológica asiática. El movimiento es una señal clara de que la seguridad del suministro se ha convertido en una prioridad en un mercado cada vez más ajustado.
Soporte técnico recuperado y próximos catalizadores
Desde el punto de vista chartista, el salto por encima de los 62 dólares ha sido clave. El metal había tocado un mínimo de siete meses a finales de junio, en torno a los 55,60 dólares, y la superación de esa resistencia abre la puerta a nuevas subidas si el contexto macroeconómico lo acompaña. La próxima semana los inversores estarán pendientes de los datos de inflación en Estados Unidos y de las declaraciones de los miembros de la Fed. Si el enfriamiento del mercado laboral se confirma con cifras de precios también débiles, la narrativa de una pausa en la subida de tipos ganará fuerza, un escenario que históricamente ha favorecido a los metales preciosos.
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