Plug Power afronta una semana de fuego: junta, renuncia y un plazo que vale 140 millones
Veröffentlicht: 06.06.2026 um 13:14 Uhr, Redaktion boerse-global.de
La cotización de Plug Power ha perdido un 17,93% en la última semana, con un cierre el viernes en 2,79 euros, tras un desplome diario del 10,31%. El correctivo no es casual: la compañía de hidrógeno encadena tres acontecimientos que pueden definir su rumbo inmediato. La junta general de accionistas del 11 de junio, la salida de una consejera ese mismo día y el vencimiento del plazo para vender su participación en el solar de Project Gateway, en Nueva York, antes del 30 de junio. El mercado ha puesto precio a la incertidumbre.
Un consejero menos justo cuando más falta hace la disciplina financiera
Kavita Mahtani abandona el consejo de administración con efecto al 11 de junio de 2026, fecha de la junta. La directora, que ocupaba su sillón desde abril de 2022 y formaba parte de los comités de auditoría y de estrategia y financiación, ha aceptado un puesto directivo en Wells Fargo. Plug Power subraya que la renuncia no responde a discrepancias sobre la gestión, la estrategia o las prácticas corporativas. Sin embargo, el momento no puede ser más delicado: la compañía necesita reforzar la credibilidad en su gestión de caja y un perfil con solvencia financiera en el consejo sería un activo valioso. La vacante añadirá presión a las preguntas de los accionistas.
La junta, entre la dilución y las promesas de rentabilidad
La cita del 11 de junio arrancará a las 10:00 hora del este con la parte formal, seguida de una exposición del consejero delegado, Jose Luis Crespo, y un turno de preguntas. Sobre la mesa, además de los resultados del primer trimestre, figura la ampliación del plan de opciones sobre acciones. Cualquier incremento del número de títulos en circulación se interpreta como una amenaza de dilución para los accionistas actuales. Y Plug Power arrastra una larga historia de pérdidas desde su salida a bolsa en 1999; cada medida que pueda multiplicar el capital levanta suspicacias.
Gateway, la pieza clave para aliviar la tensión de caja
El verdadero termómetro de la salud financiera a corto plazo es el acuerdo con Stream Data Centers por el terreno, la infraestructura y el equipo de subestación del proyecto Gateway en Nueva York. El precio oscila entre 132,5 y 142 millones de dólares, en función de la fecha de cierre y del estado de unas esferas de almacenamiento de hidrógeno. Para que el desembolso se materialice antes del 30 de junio, quedan pendientes autorizaciones regulatorias, evaluaciones medioambientales y un contrato de arrendamiento vinculante entre el comprador y el usuario final.
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Esta operación es la primera fase de un programa más amplio que pretende movilizar unos 275 millones de dólares mediante la venta de activos vinculados al hidrógeno. Un primer paso ya se ha dado: la compañía vendió por 39,2 millones de dólares un crédito fiscal federal a la inversión correspondiente a su planta de licuefacción de hidrógeno en St. Gabriel (Luisiana), operada en una empresa conjunta con Olin Corporation. Ese crédito se suma a otro de 30 millones transferido en enero de 2025 por la instalación de Woodbine (Georgia).
Los números del primer trimestre dan cierto respiro
Los fundamentales, al menos, acompañan. En el primer trimestre de 2026 los ingresos crecieron un 22%, hasta 163,5 millones de dólares. El margen bruto GAAP mejoró del –55% al –13%, un avance significativo aunque todavía en terreno negativo. El negocio de electrolizadores fue el gran motor: los ingresos del segmento saltaron de 9,2 a 40,8 millones de dólares, impulsados por grandes proyectos en España (25 megavatios) y Portugal (100 megavatios) que ya están en fase de ejecución.
La liquidez disponible al cierre del trimestre alcanzaba los 223 millones de dólares, más otros 579 millones de dólares en efectivo restringido. El director financiero, Paul Middleton, aseguró que la compañía dispone de "capital más que suficiente" para financiarse durante 2026, gracias a la mejora operativa, las ventas de activos y la reducción de gastos de capital.
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El EBITDAS positivo sigue siendo la meta, pero el mercado pide pruebas
Crespo mantiene el objetivo de lograr un EBITDAS positivo en el cuarto trimestre de 2026. Si la venta de Gateway se cierra a tiempo, la liquidez adicional reforzará esa senda. Si se retrasa o fracasa, el foco volverá a la quema de caja y a la posible necesidad de nuevas vías de financiación. Los analistas, de momento, se mantienen cautos: sobre 25 valoraciones, el consenso es de mantener. A pesar del reciente varapalo, el título acumula una subida del 46,88% en lo que va de año y cotiza ligeramente por encima de su media móvil de 50 sesiones (2,74 euros), con un margen del 28,83% sobre la media de 200 días. La próxima semana decidirá si la tendencia alcista retoma impulso o se desinfla definitivamente.
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