Plug Power: sobrevendida pero con un 139% de avance anual, el mercado espera el cierre de Gateway
Published on 06/18/2026 at 15:16 | Redaktion boerse-global.de
La acción de Plug Power cotiza en terreno sobrevendido —el RSI roza 32,8— y acumula un descenso del 38% desde el pico de 3,72 euros alcanzado a principios de junio. Sin embargo, en el cómputo del año el título se dispara un 139%, síntoma de que el mercado mantiene una fe condicional en el giro estratégico impulsado por el nuevo consejero delegado, Jose Luis Crespo. Ese giro, bautizado como Project Quantum Leap, apuesta por la disciplina operativa frente a la expansión agresiva del pasado. Ahora la gran prueba de fuego es el calendario: la venta de activos inmobiliarios en Nueva York, conocida como Project Gateway, debe cerrarse antes del 30 de junio.
El pasado 11 de junio, la junta general de accionistas aprobó todos los puntos del orden del día, entre ellos la elección de cuatro consejeros de clase III, la ampliación del plan de opciones sobre acciones de 2021 en 25 millones de títulos y la ratificación de Deloitte & Touche como auditor. También se formalizó la salida de la directora Kavita Mahtani, lo que reduce el consejo de diez a nueve miembros. Pero lo que realmente acapara la atención de los inversores es el Project Gateway, un paquete que incluye terrenos, infraestructura y subestaciones eléctricas en el estado de Nueva York. Su venta generaría entre 132,5 y 142 millones de dólares brutos, sujeto a aprobaciones regulatorias y al cierre de un contrato de arrendamiento por parte del comprador.
La urgencia de esa inyección de caja se explica con las cifras del primer trimestre. Plug Power registró una pérdida neta de 245,3 millones de dólares y un consumo de caja operativa de 150 millones. El efectivo disponible se redujo un 39% respecto al cierre de 2025, hasta 223,2 millones. La liquidez total, incluyendo fondos restringidos, ascendía a 802 millones, pero el capital comprometido no siempre está al alcance de las necesidades del día a día. Por eso, el desembolso de Gateway —junto a otras ventas de activos, liberación de capital circulante y reducción de gastos— debe movilizar más de 275 millones de dólares en total.
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En medio de esta presión financiera, los avances operativos de Plug Power ofrecen un contrapunto alentador. El programa Quantum Leap, lanzado bajo la dirección de Crespo —quien asumió el cargo en marzo de 2026—, está dando frutos medibles. La compañía ha comenzado a producir hidrógeno líquido en sus propias plantas de Georgia y Louisiana, reduciendo la dependencia de proveedores externos y mejorando los márgenes. En el trimestre más reciente, la bruto pasó de un alarmante ?55% a un todavía negativo pero mucho más ajustado ?13%. Los ingresos alcanzaron 163,5 millones de dólares y los costes de servicio por unidad GenDrive cayeron casi un tercio interanual.
Para el conjunto del ejercicio, los analistas proyectan unas ventas cercanas a 813 millones de dólares y una pérdida neta de unos 492 millones, una mejora sustancial respecto al año anterior. El objetivo de Crespo es alcanzar un EBITDAS positivo en el cuarto trimestre de 2026, un beneficio operativo a finales de 2027 y la rentabilidad plena en 2028. Sin embargo, ese cronograma depende de que Plug Power logre mantener la liquidez suficiente para no tener que diluir a los accionistas con nuevas emisiones. La venta de Gateway es el primer paso concreto y su plazo vence en doce días.
En el sector de pilas de combustible, Plug Power corre por detrás de sus competidores. Bloom Energy lidera con claridad gracias a los contratos vinculados a centros de datos de inteligencia artificial, y FuelCell Energy ocupa el segundo lugar. Plug Power, a pesar de su avance anual del 22%, queda relegada al tercer puesto. Además, la compañía sufre el impacto de los aranceles del 20% sobre componentes importados de China para sus pilas y sobre electrolizadores procedentes de Europa. La combinación de presión arancelaria, urgencia de caja y la necesidad de demostrar que el plan de Crespo no es solo un eslogan convierte las próximas semanas en un examen decisivo para la credibilidad del grupo.
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