Plug Power sorprende con ingresos récord y un plan de liquidez que aleja la dilución
Published on 05/12/2026 at 13:04 | Redaktion boerse-global.de
Plug Power ha entregado una sorpresa de calibre en la presentación de sus cuentas del primer trimestre de 2026. La compañía especializada en hidrógeno verde superó con claridad las previsiones del mercado al facturar 163,5 millones de dólares, un 22% más que el año anterior, frente a los 141 millones que esperaban los analistas. El gran artífice de este impulso fue el negocio de electrolizadores, cuyos ingresos se multiplicaron hasta cerca de 41 millones de dólares, apuntalados por megaproyectos en Portugal y España y un nuevo contrato de 275 megavatios en Canadá.
La mejora no se queda solo en la línea superior. El margen bruto dio un salto espectacular al pasar de un -55% a un -13%, una evolución que el nuevo equipo directivo atribuye a un programa de eficiencia que ya empieza a dar frutos. El resultado ajustado por acción se redujo a 0,08 dólares de pérdida, por debajo del umbral pronosticado por la calle. Con todo, la meta inmediata sigue siendo alcanzar un EBITDAS positivo en el cuarto trimestre de este ejercicio, tal y como ha reiterado el consejero delegado Jose Luis Crespo, que tomó las riendas en marzo.
En el plano de la caja, la compañía terminó el trimestre con una posición global de liquidez superior a los 802 millones de dólares. Sin embargo, solo 223 millones estaban disponibles de forma inmediata; el resto corresponde a fondos comprometidos con avales y cuentas pignoradas. Para aliviar la presión, Plug Power ultima la monetización de activos vinculados a proyectos de hidrógeno, una operación que espera cerrar en junio y que debería reportar unos 275 millones de dólares. Esta estrategia evita, al menos por ahora, una ampliación de capital que habría diluido a los accionistas.
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Crespo, que asumió el cargo con la misión de encauzar la rentabilidad, ha fijado como prioridad adicional reducir el inventario en más de 100 millones de dólares antes de que termine el año. De lograrlo, la compañía acariciaría el punto de equilibrio operativo en el cuarto trimestre. A más largo plazo, el objetivo declarado es alcanzar la rentabilidad plena a finales de 2028. La operativa ya muestra avances concretos: los ingresos por combustible de hidrógeno subieron un 22% interanual, el margen de ese segmento mejoró 54 puntos porcentuales y la producción de hidrógeno líquido en Georgia, Tennessee y Luisiana se sitúa en unas 40 toneladas diarias.
La reacción del mercado fue inmediata. En Wall Street, la acción saltó cerca de un 13% hasta superar los 3,50 dólares, lo que puso contra las cuerdas a los cortos: a mediados de abril, alrededor del 25% del capital estaba prestado para vender. En los parqués europeos el comportamiento fue similar: el lunes el título cerró en 2,95 euros y el martes escaló hasta los 3,25 euros, con una subida del 9,82% en la jornada y un avance acumulado del 37,93% en el último mes. El camino hacia el máximo de 52 semanas, fijado en 3,51 euros, se ha acortado sensiblemente.
Más allá del corto plazo, la compañía presume de una cartera de proyectos global que ya supera los 8.000 millones de dólares, con más de 320 megavatios de capacidad de electrolizadores instalados en todo el mundo. Para el conjunto de 2026, Plug Power prevé un crecimiento de los ingresos de entre el 13% y el 15%. La clave estará en junio: si la monetización de activos se materializa según lo planeado, el margen de maniobra del equipo de Crespo se ampliará justo cuando la presión por demostrar unos márgenes sostenibles es máxima. Sin avances visibles en la senda del EBITDAS positivo, el rally bursátil de las últimas semanas podría ser puesto a prueba de nuevo.
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