Qualcomm se juega su futuro en dos mesas: el coche y la nube

El fabricante de chips estadounidense ya no es solo el rey del silicio para móviles. Qualcomm ha enterrado su pasado de mero proveedor de smartphones y se lanza con todo a dos negocios que prometen transformar su perfil: la automoción y los centros de datos con inteligencia artificial. La estrategia ya tiene reflejo en bolsa: el viernes, el título se disparó un 11,8% hasta los 205,35 euros, nuevo máximo de 52 semanas. En lo que va de año, la revalorización roza el 39%.

El catalizador más inmediato es el acuerdo con un hyperscaler —un gigante de la nube cuyo nombre no se ha revelado— para desarrollar una solución de silicio a medida. Las primeras entregas comenzarán en el trimestre de diciembre, según confirmó el consejero delegado, Cristiano Amon. La alianza, que calificó de "multigeneracional", se asienta sobre tres tipos de chips que Qualcomm está desarrollando: CPUs, aceleradores de inferencia y ASICs personalizados. A diferencia de Nvidia, la compañía no apunta al entrenamiento de modelos, sino a la inferencia, con un consumo energético más reducido. En paralelo, los nuevos aceleradores AI200 y AI250, que llegarán al mercado este mismo año, competirán directamente con las soluciones de Nvidia y AMD. La apuesta se refuerza con la compra de Alphawave IP Group, que amplía el catálogo de propiedad intelectual, y con los rumores sobre una posible adquisición de la startup Tenstorrent, valorada en más de 5.000 millones de dólares.

Mientras la división de centros de datos empieza a dar sus primeros pasos, el negocio de automoción ya es una realidad incontestable. En el segundo trimestre fiscal, el segmento automovilístico facturó 1.330 millones de dólares, un récord histórico que supone un crecimiento del 38% respecto al año anterior. Más de un millón de vehículos incorporan ya los sistemas autónomos de Qualcomm, apoyados en acuerdos con Bosch, Volkswagen y BMW. La compañía prevé cerrar el ejercicio 2026 con una tasa de ejecución superior a los 6.000 millones de dólares en este segmento. Frente a estos datos, el negocio tradicional de telefonía se resiente: el segmento de móviles cayó un 13% lastrado por la escasez de componentes en China, y la previsión para el trimestre de junio apunta a unos ingresos de 9.600 millones de dólares, un 7% por debajo del año anterior y por debajo del consenso.

Acciones de Qualcomm: ¿Comprar, mantener o vender? Descarga gratuita de tu análisis de Qualcomm - Obtén la respuesta que andabas buscando.

Los analistas reaccionan con cautela, pero las revisiones al alza se imponen. Daiwa elevó la recomendación a "outperform" y fijó un precio objetivo de 225 dólares. Tigress Financial mantiene la compra con un objetivo de 280 dólares, destacando el potencial de la IA, el negocio automovilístico y el plan de recompra de acciones por 20.000 millones de dólares. Melius Research subió el objetivo a 220 dólares, aunque con una calificación neutral. En el lado bajista, Barclays mantiene un consejo de venta con un precio de 150 dólares. El consenso general sigue siendo prudente: 22 analistas recomiendan mantener y solo once aconsejan comprar.

Los riesgos, sin embargo, no se desvanecen con la euforia bursátil. Qualcomm pierde cuota en Apple, mientras el mercado Android se debilita y MediaTek aprieta con nuevas funciones de IA en móviles. Además, el desarrollo interno de módems por parte de Apple amenaza con reducir aún más los ingresos. En el segmento de procesadores para Windows, Nvidia se perfila como un rival temible. Todo ello hace que el próximo 24 de junio, cuando Amon pronuncie su discurso en la feria Computex de Taiwán y, sobre todo, cuando llegue el Investor Day a finales de mes, la directiva tenga que presentar cifras concretas del negocio de centros de datos y un plan creíble que justifique una valoración que ya descuenta grandes expectativas. Hasta entonces, la acción navega entre un pasado que se desvanece y un futuro que aún está por escribir.

Qualcomm: ¿Comprar o vender? El nuevo Análisis de Qualcomm del 23 de mayo tiene la respuesta:

Los últimos resultados de Qualcomm son contundentes: Acción inmediata requerida para los inversores de Qualcomm. ¿Merece la pena invertir o es momento de vender? En el Análisis gratuito actual del 23 de mayo descubrirá exactamente qué hacer.

Qualcomm: ¿Comprar o vender? ¡Lee más aquí!

es | US7475251036 | QUALCOMM | boerse | 69409010 |