Raizen Aktie: Milliarden-Restrukturierung gestartet

Raizen hat die Notbremse gezogen und ein außergerichtliches Sanierungsverfahren für Schulden in Höhe von 65,1 Milliarden Real eingeleitet. Dieser Schritt markiert eine der größten Umschuldungen im brasilianischen Energie- und Agrarsektor. Das Unternehmen reagiert damit auf einen massiven Finanzierungsdruck, während das operative Geschäft unter schrumpfenden Marktanteilen leidet.

Der Plan zur Entschuldung

Raizen konnte bereits erste Erfolge bei den Verhandlungen erzielen: Gläubiger, die 47 Prozent der Gesamtschulden halten, unterstützen den vorgelegten Restrukturierungsplan. Kern des Vorhabens ist die Umwandlung eines Teils der Verbindlichkeiten in Eigenkapital. Damit strebt das Management eine Senkung des Verschuldungsgrads auf das Dreifache des operativen Ergebnisses (EBITDA) an.

Die Schuldenlast verteilt sich zu etwa gleichen Teilen auf Bankkredite und den Kapitalmarkt. Trotz der prekären Lage verfügt Raizen über liquide Mittel in Höhe von 17,3 Milliarden Real. Diese Liquidität soll den laufenden Betrieb sichern, während die Verhandlungen mit den restlichen Gläubigern fortgesetzt werden. Allerdings drängt die Zeit, da in den kommenden zwei Jahren Tilgungen in Höhe von rund 13 Milliarden Real anstehen.

Operative Herausforderungen

Neben der finanziellen Last kämpft das Unternehmen mit einem Rückgang seines Tankstellennetzes. Im vergangenen Jahr schrumpfte die Zahl der unter der Marke Shell betriebenen Stationen erstmals seit 2020 um mehr als 200 Standorte. Der Marktanteil im brasilianischen Kraftstoffvertrieb sank dadurch auf 17,45 Prozent.

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Zusätzlicher Druck entsteht durch die Volatilität am Energiemarkt. Während der Ölpreis der Sorte Brent die Marke von 100 US-Dollar testet, hob der staatliche Konkurrent Petrobras die Dieselpreise zuletzt um 11,6 Prozent an. Steigende Betriebskosten und eine branchenweit hohe Verschuldung erschweren den Turnaround zusätzlich.

In den kommenden Wochen wird sich zeigen, ob Raizen den notwendigen Konsens mit den verbleibenden 53 Prozent der Gläubiger findet. Nur mit deren Zustimmung lassen sich die geplanten Laufzeitverlängerungen und die Umwandlung von Schulden in Eigenkapital finalisieren, um ein reguläres Insolvenzverfahren abzuwenden.

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