Ribbon Communications Aktie: Rekordbuchungen, schwache Kasse

Ribbon Communications legt sequentiell kräftig zu – und verliert trotzdem an der Börse. Der Netzwerkausrüster meldete für das zweite Quartal 2026 einen deutlichen Umsatzsprung gegenüber dem Vorquartal, verfehlte aber die ohnehin gedämpften Gewinnerwartungen. Die Aktie fiel nachbörslich um 6,25 Prozent auf 1,922 Dollar.

Der Umsatz kletterte auf 192 Millionen Dollar, ein Plus von 18 Prozent zum ersten Quartal. Im Jahresvergleich bedeutet das allerdings ein Minus von 13 Prozent – die Vorjahresbasis lag bei 221 Millionen Dollar. Der bereinigte Verlust je Aktie von 0,03 Dollar fiel damit doppelt so hoch aus wie von Analysten erwartet.

Zwei Segmente, zwei Geschichten

Die Sparte IP Optical Networks lieferte die eigentliche Nachricht des Quartals: 82 Millionen Dollar Umsatz, ein Buch-zu-Rechnungs-Verhältnis von 1,6 und ein Rekord bei den Auftragseingängen, getrieben von Data-Center-Interconnect-Projekten und Aufträgen aus dem Verteidigungssektor. Die Bruttomarge verbesserte sich binnen eines Quartals um fast sieben Prozentpunkte auf 35 Prozent – operativ bleibt der Bereich mit einem bereinigten EBITDA von minus sechs Millionen Dollar dennoch defizitär.

Cloud and Edge, das Segment für Sprachkommunikation und Software, wuchs sequentiell ebenfalls, blieb aber 26 Millionen Dollar unter dem Vorjahreswert. Grund war vor allem ein langsameres Tempo bei einem großen US-Servicebetreiber – Verizon zählt weiterhin zu den Kunden mit mehr als zehn Prozent Umsatzanteil. Immerhin erwähnte das Management einen größeren Microsoft-Teams-Voice-Auftrag bei einem Finanzinstitut sowie die neue Partnerschaft mit Salesforce für dessen Agentforce Contact Center.

Bilanz bleibt der wunde Punkt

Der operative Cashflow war mit minus zwölf Millionen Dollar erneut negativ. Dem stehen ein Kassenbestand von nur 45 Millionen Dollar und ausstehende Kreditverbindlichkeiten von 338 Millionen Dollar gegenüber, was einer Nettoverschuldung vom Vierfachen des EBITDA entspricht. Zusätzlich rechnet das Unternehmen für den Rest des Jahres mit rund zwei Millionen Dollar höheren Produktkosten pro Quartal – Folge anhaltender Engpässe bei optischen Transceivern, Halbleitern und Speicherbauteilen.

Für das dritte Quartal stellt Ribbon einen Umsatz zwischen 215 und 230 Millionen Dollar sowie ein bereinigtes EBITDA zwischen 26 und 31 Millionen Dollar in Aussicht. Die Jahresprognose wurde auf 810 bis 840 Millionen Dollar Umsatz angehoben, bei einem erwarteten bereinigten EBITDA von 78 bis 88 Millionen Dollar. Die Kursziele der Analysten liegen zwischen drei und vier Dollar je Aktie – deutlich über dem aktuellen Kursniveau, was zeigt, wie weit Markterwartung und Analystensicht derzeit auseinanderliegen.

Der Titel notiert nach den Zahlen rund 47 Prozent unter dem Niveau vor zwölf Monaten. Ob die Rekordbuchungen im IP-Optical-Geschäft in den kommenden Quartalen tatsächlich in Umsatz und Cashflow münden, dürfte darüber entscheiden, ob sich die Bilanzsorgen auflösen oder verschärfen.

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