Rocket Lab: la NASA premia con tres misiones, pero el mercado castiga con un 45% de caída y una dilución récord
26.06.2026 - 03:34:17 | boerse-global.de
La agencia espacial estadounidense ha vuelto a confiar en Rocket Lab. Tres vuelos de la Electron ya tienen fecha para principios de 2027 desde Nueva Zelanda y se enmarcan en el programa VADR, cuyo techo asciende a 300 millones de dólares. Dos de esas misiones pondrán en órbita los satélites PolSIR para estudiar nubes de hielo en los trópicos; la tercera transportará el instrumento TSIS-2, destinado a medir la radiación solar sobre la Tierra. La brevedad entre la firma del contrato y el lanzamiento —apenas siete meses— demuestra la flexibilidad operativa de la compañía.
Sin embargo, el mercado mira en otra dirección. El jueves, el título cerró en 70,90 euros, lo que supone una pérdida semanal del 24% y un desplome mensual del 45%. El máximo histórico de 133,80 euros, alcanzado a finales de mayo, queda ya muy lejos. El RSI, en 33,5, indica un territorio claramente sobrevendido. La contradicción entre el músculo operativo y la evolución bursátil no deja de crecer.
El detonante de esta corrección tan violenta tiene nombre propio: SpaceX. Durante años, Rocket Lab fue la única forma de exponerse indirectamente al gigante de Elon Musk desde la renta variable. Esa prima de escasez se esfumó cuando SpaceX lanzó su emisión de bonos por 20.000 millones de dólares. El mismo día del anuncio, Rocket Lab se dejó un 7,2%. Y el 22 de junio, cuando la empresa debutó en el Nasdaq-100, la acción volvió a caer otro 7%. La entrada en el índice, que debía servir de catalizador, se convirtió en un nuevo foco de presión vendedora.
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A la sombra de SpaceX se suman las señales internas. El consejero general del grupo vendió el 18 de junio acciones por valor de 9,5 millones de dólares. En los últimos tres meses, los insiders han liquidado títulos por 24 millones; en doce meses, las ventas netas superan los 41 millones. Paralelamente, el número de acciones en circulación ha crecido un 25% interanual. Rocket Lab mantiene un programa at-the-market de hasta 3.000 millones de dólares que diluye sin pausa a los accionistas históricos. Con una relación precio-ventas de 45 veces y un crecimiento de ingresos previsto del 41%, la valoración sigue siendo exigente —más cara y menos rentable que la propia SpaceX.
Lo paradójico es que el negocio real nunca ha estado mejor. En el primer trimestre de 2026, los ingresos aumentaron un 63,5%, hasta 200,3 millones de dólares. La cartera de pedidos se duplicó, alcanzando un récord de 2.200 millones. El margen bruto GAAP se situó en el 38,2% y el non-GAAP en el 43%, ambos máximos históricos. Para el segundo trimestre, la compañía espera facturar entre 225 y 240 millones. La división Space Systems, reforzada por las adquisiciones de Mynaric AG y Motiv Space Systems y por nuevos contratos de defensa, ya aporta casi dos tercios de los ingresos.
La línea de producción de la Electron escupe un cohete cada once días, un ritmo que permite afrontar las misiones acumuladas —Aspera, LOXSAT y las tres nuevas de la NASA— sin aprietos. Pero el verdadero examen sigue siendo la Neutron. El lanzador pesado, cuyo vuelo inaugural estaba previsto para 2025, acumula retrasos. Ahora se espera para el cuarto trimestre de 2026. Cada misión de la Neutron generaría entre 50 y 55 millones de dólares. Si despega a tiempo, podría reescribir la narrativa bursátil; si no, la distancia con SpaceX se hará aún más insalvable. Mientras tanto, el mercado descuenta una revalorización fundamental: de proxy de la industria a empresa independiente con cuentas que, aunque brillantes, aún no logran levantar el vuelo de su acción.
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