SanDisk: el mercado del NAND se tensa entre Corea, la Fed y una oferta a la baja
Published on 05/17/2026 at 18:42 | Redaktion boerse-global.de
La semana que arranca concentra más titulares para SanDisk de los que suele acumular un trimestre entero. Una huelga inminente en Samsung, la expiración de una controvertida oferta de compra a descuento y unos datos de inflación superiores a lo esperado convergen sobre un valor que ya acumula una revalorización superior al 410% desde enero. El viernes, la acción cerró en 1.407,61 dólares, un nivel que los analistas consideran exigente pero aún lejos de las proyecciones más optimistas.
El primer detonante de la semana tiene forma de mini-tender. La firma Tutanota LLC se ha ofrecido a comprar hasta 100.000 acciones de SanDisk a 1.150 dólares cada una, un precio muy por debajo del de mercado. La oferta está condicionada a que el cierre del último día hábil anterior al vencimiento supere esa cifra. El consejo de administración de SanDisk ha recomendado a los accionistas no vender, argumentando que se trata de una operación predatoria que busca eludir los requisitos de transparencia de la SEC. El plazo expira el miércoles y quienes ya hayan aceptado pueden retirar su adhesión.
Paralelamente, al otro lado del Pacífico se cuece un conflicto laboral que puede redefinir el equilibrio de la oferta de memorias. La central sindical de Samsung Electronics ha convocado una huelga de 18 días a partir del 21 de mayo. Según estimaciones del sector, el paro podría paralizar alrededor del 3% de la producción mundial de chips de almacenamiento. Para SanDisk, que compite directamente con Samsung, cada día de parada significa menos oferta y, por tanto, precios más altos en el mercado spot de NAND.
Esta dinámica ya se venía reflejando en los precios contractuales. Tras un primer trimestre en el que los contratos de NAND se dispararon hasta un 90%, las previsiones para el segundo trimestre apuntan a una subida adicional de entre el 70% y el 75%. La causa estructural es el desplazamiento masivo de capacidad hacia la memoria de alto ancho de banda (HBM) para inteligencia artificial, lo que drena la oferta de chips convencionales. La alianza tecnológica con Kioxia y Dell para servidores de 9,8 petabytes, capaces de reducir el consumo eléctrico en un factor de ocho, refuerza la posición de SanDisk en el segmento más rentable del mercado.
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El impacto de estos vientos de cola ya se lee en las cuentas. Los ingresos del primer trimestre se dispararon un 252% interanual, mientras que el margen bruto alcanzó el 78,4%. Para el cuarto trimestre, la compañía proyecta unas ventas de aproximadamente 8.000 millones de dólares y un margen bruto cercano al 80%. El banco de inversión Bernstein ha elevado su precio objetivo hasta los 1.700 dólares, confiando en que la demanda de infraestructura para inteligencia artificial seguirá alimentando la senda alcista.
Sin embargo, el entorno macroeconómico ha empeorado repentinamente. Los precios al consumo en Estados Unidos, publicados el domingo, superaron las previsiones, lo que aleja la posibilidad de recortes de tipos y golpea directamente a las valoraciones de las tecnológicas de alto crecimiento. Con un RSI de casi 80 puntos, el título cotiza en zona de sobrecompra. En el análisis técnico, el soporte inmediato se sitúa en el propio nivel actual, mientras que la resistencia aparece en torno a los 1.448 dólares.
Mientras los fondos de cobertura como Appaloosa Management de David Tepper tomaron posiciones en el primer trimestre, algunos directivos han aprovechado el rally para vender parte de sus participaciones. El saldo neto de estas operaciones aún no está completamente contabilizado, pero introduce una nota de cautela entre los inversores minoristas.
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Los próximos días despejarán varias incógnitas. El miércoles vence la oferta de Tutanota. El jueves está previsto el inicio de la huelga en Samsung. A lo largo de la semana se publicarán también las actas de la Reserva Federal y los índices de gestores de compras a nivel global. El pulso entre la fortaleza operativa del negocio de NAND y el viento en contra de los tipos de interés definirá si SanDisk puede sostener su fulgurante carrera o necesita una pausa.
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