SanDisk: el salto tecnológico de los 332 estratos no logra frenar el pánico vendedor
Published on 07/04/2026 at 14:35 | Redaktion boerse-global.de
SanDisk vive una jornada de contrastes extremos. El mismo día que anuncia el inicio de la producción en serie de su revolucionaria memoria BiCS10, sus acciones se desploman más de un 14% hasta los 1.745 dólares. El mercado, incapaz de digerir el aluvión de señales macroeconómicas y la rotación sectorial, ignora los avances de ingeniería y castiga al fabricante de chips con una corrección que borra semanas de ganancias.
El nuevo chip de 332 capas, desarrollado junto a Kioxia, se fabrica ya en la planta Kitakami Fab2 de Iwate (Japón). La tecnología incorpora procesos CBA y OPS que permiten un aumento del 59% en la densidad de bits y una velocidad de interfaz un 33% superior, alcanzando los 4,8 gigabits por segundo. Las primeras muestras del chip TLC de 1 terabit ya están en manos de los clientes. SanDisk asegura que su capacidad de producción para el resto del año está prácticamente vendida, impulsada por la demanda insaciable de inferencia en inteligencia artificial.
Sin embargo, la euforia técnica choca con el ruido de fondo macro. La creación de empleo en Estados Unidos decepcionó en junio con solo 57.000 nuevos puestos frente a los 110.000 esperados, y Meta anunció que construirá su propia infraestructura de IA en la nube. Esa combinación provocó una abrupta revalorización del gasto en capital en todo el sector de semiconductores. Mientras el Dow Jones marcaba un récord de cierre en 52.900,07 puntos, el índice Philadelphia Semiconductor se derrumbaba un 5,4% en la misma sesión.
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Los analistas, sin embargo, mantienen una confianza inquebrantable. Bernstein elevó su precio objetivo de 1.700 a 3.000 dólares destacando los nuevos contratos a largo plazo que blindan los márgenes. Bank of America, con Wamsi Mohan al frente, apunta a 2.500 dólares y prevé una oferta ajustada de NAND hasta mediados de 2027. Barclays también mejoró su recomendación a "sobreponderar" con un objetivo de 2.300. El consenso es de "compra moderada", con un precio medio de 1.684 dólares —cifra que ya ha quedado atrás tras la caída.
Pero la desconexión entre el optimismo de los analistas y la realidad del mercado se explica por varios factores. La valoración de SanDisk se había disparado hasta un PER de 77, lo que convierte cualquier excusa en catalizador de toma de beneficios. A ello se suman las ventas de consejeros y directivos, que en los últimos tres meses han liquidado participaciones por valor de casi 9 millones de dólares. Además, Apple, uno de los grandes clientes, estaría buscando chips de memoria más baratos en China, lo que añade presión sobre los precios a medio plazo.
Pese al desplome, los inversores institucionales no se arredran. Norges Bank mantiene una posición valorada en 519 millones de dólares, State Street en 491 millones y Apollon Wealth Management ha incrementado su participación un 29,6%. Las cifras reflejan que, para el capital paciente, la historia a largo plazo sigue intacta: el mercado global de memorias podría triplicar sus ingresos hasta los 633.300 millones de dólares en 2026, según Gartner, con los precios del NAND subiendo hasta un 234%.
La compañía mantiene su previsión de beneficio por acción para el cuarto trimestre en un rango de 30 a 33 dólares, y estudia un posible desdoblamiento de acciones antes de que acabe el año. La pregunta que queda en el aire es si la rotación hacia el software y el miedo a una desaceleración cíclica pesarán más que la revolución tecnológica de los 332 estratos. La respuesta la dará el próximo informe trimestral, cuando las ambiciosas estimaciones de Wall Street —9.100 millones de ingresos frente a los 8.250 millones guiados— se enfrenten a los datos reales.
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