Santacruz Silver Aktie: Investorentag mit Zahlen

Heute präsentieren CEO und CFO von Santacruz Silver Mining den vollständigen Jahresabschluss 2025 in einem Live-Webinar. Die Zahlen zeigen ein gespaltenes Bild: Umsatz und operative Profitabilität haben sich deutlich verbessert — eine Flutkatastrophe in einer der wichtigsten Minen hat jedoch die Produktion belastet.

Starke Margen, schwächere Produktion

Der Umsatz stieg 2025 um 15 Prozent auf 326,4 Millionen US-Dollar. Das bereinigte EBITDA verdoppelte sich nahezu auf 104,6 Millionen Dollar, die Bruttomarge sprang um 91 Prozent. Gleichzeitig sank der Nettogewinn auf 42,2 Millionen Dollar — ein Rückgang von 74 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Der Vergleich hinkt allerdings: 2024 hatte ein einmaliger Buchgewinn aus einer Kaufpreisanpassung sowie Währungsgewinne das Ergebnis außerordentlich aufgebläht.

Operativ blieb das Unternehmen auf Kurs. Der durchschnittlich erzielte Preis lag bei 39,00 Dollar je Silberäquivalenzunze, die All-in-Sustaining-Costs bei 30,81 Dollar — eine Marge von rund 8,19 Dollar je verkaufter Unze.

Die Gesamtproduktion fiel um 11 Prozent auf 14,4 Millionen Silberäquivalenzunzen. Hauptgrund war ein Wassereinbruch im Mai 2025 in der Bolivar-Mine, der den Zugang zu den silberreichen Zonen Pomabamba und Nané über Monate einschränkte. Silberproduktion sank dadurch um 17 Prozent, Zink um 8 Prozent.

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Bolivar erholt sich, Soracaya wartet auf Genehmigung

Im vierten Quartal 2025 zeichnete sich eine klare Trendwende ab: Bolivar steigerte den Durchsatz um 22 Prozent und die Silberäquivalenzproduktion um 34 Prozent gegenüber Q3. Das Unternehmen erwartet eine schrittweise Normalisierung im Jahresverlauf 2026, mit Rückkehr zur vollen Produktion im vierten Quartal.

Parallel dazu treibt Santacruz das Soracaya-Projekt in Bolivien voran. Das Projekt weist geschätzte 34,5 Millionen Unzen Silber in abgeleiteten Ressourcen aus. Die notwendigen Umwelt- und Betriebsgenehmigungen werden für Q3 2026 erwartet, der Produktionsstart soll im Anschluss im vierten Quartal folgen.

Den ersten konkreten Hinweis auf das Tempo der Bolivar-Erholung liefern die Q1-2026-Zahlen, die für den 30. April 2026 angekündigt sind. Es wird das erste vollständige Quartal sein, in dem Pomabamba und Nané planmäßig in Betrieb waren.

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Silbermarkt als Rückenwind

Das Marktumfeld spielt Santacruz in die Karten. Der Silbermarkt befindet sich laut Branchenprognosen im sechsten Jahr in Folge im Angebotsdefizit, während oberirdische Lagerbestände schrumpfen. J.P. Morgan Research prognostiziert für 2026 einen durchschnittlichen Silberpreis von 81 Dollar je Unze — mehr als doppelt so hoch wie der 2025 realisierte Durchschnittspreis. Sollte sich dieser Preisanstieg materialisieren, würde das die ohnehin verbesserten operativen Margen erheblich ausweiten.

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