SAP erhält frische Jefferies-Einschätzung, Aktie mit Rückenwind vor der Berichtssaison

Von Anna Wagner, Fachredaktion Analysten & Konsens. Vor der Veroeffentlichung am 29.06.2026, 09:05 Uhr geprueft.

Die SAP SE (ISIN DE0007164600) geht mit einer frischen Kaufempfehlung des US-Hauses Jefferies und einem moderat festeren Kurs in die heiße Phase vor der nächsten Quartalsberichtssaison im DAX. Laut einer aktuellen Analyse von Jefferies verweist Analyst Charles Brennan auf anhaltendes Wachstum im Cloud-Geschäft und eine verbesserte Margendynamik; die Einstufung bleibt auf "Buy", wie ein Bericht von dpa-AFX-Analyser zusammenfasst.

SAP im DAX mit neuer Kaufempfehlung

Jefferies zählt zu den international beachteten Adresse im Technologiebereich und deckt SAP seit Jahren mit einer klaren Wachstumsstory über die Cloud-Sparte und wiederkehrende Erlöse. In der neuen Studie verweist Brennan auf die anstehende Berichtssaison für das zweite Quartal bei europäischen Softwarewerten und betont, dass SAP mit seinem Fokus auf Cloud-Subskriptionsmodelle strukturelle Vorteile gegenüber klassischen Lizenzmodellen hat. Ein Bericht, der die Analyse zusammenfasst, hebt zudem hervor, dass die Empfehlung für SAP unverändert auf Kaufen bleibt und damit die Zuversicht des Analystenhauses in die mittelfristige Ergebnisentwicklung unterstreicht.

Gleichzeitig notiert die SAP-Aktie im DAX im Bereich von rund 137,65 Euro in der Echtzeitschätzung eines großen Kursportals, wobei die Fünf-Tage-Veränderung leicht positiv ausfällt und der Jahresverlauf von einer Konsolidierung nach starken Vorjahren geprägt ist. Ein deutscher Kursdienst weist SAP als Wert im Leitindex DAX sowie in europäischen Auswahlindizes wie EURO STOXX 50 und STOXX Europe 600 aus, was die hohe institutionelle Präsenz bestätigt und SAP zu einem Kernwert für viele Fonds macht.

Analystenblick auf Wachstum und Margen

Für die anstehende Quartalsberichtsperiode konzentriert sich die Analystengemeinschaft bei SAP stark auf die Entwicklung des Cloud-Umsatzes, die Wachstumsraten im Kerngeschäft mit S/4HANA und die Fortschritte bei der operativen Marge. Internationaler Konsens ist, dass SAP durch den Umbau des Geschäftsmodells hin zu wiederkehrenden Cloud-Erlösen unter kurzfristigem Margendruck steht, mittelfristig aber von besser planbaren Cashflows profitiert. Ein deutsches Finanzportal listet für 2026e eine erwartete Dividende je Aktie von 1,97 Euro, was einer prognostizierten Dividendenrendite von rund 2,7 Prozent entspricht und zeigt, dass SAP weiterhin Ausschüttungen mit Wachstumsinvestitionen kombiniert.

Die Rating-Bestätigung durch Jefferies kommt zu einem Zeitpunkt, an dem mehrere internationale Häuser ihre Modelle für europäische Software-Werte aktualisieren und Szenarien für die anstehende Berichtssaison durchrechnen. In US-Marktkommentaren verweisen Strategen von Großbanken darauf, dass der Großteil des Kursanstiegs im S&P 500 zuletzt von Gewinnwachstum getrieben war und erwarten auch für das zweite Quartal robuste Gewinnzuwächse bei Technologie- und Softwareunternehmen. Damit steht SAP stellvertretend für die Frage, ob europäische Cloud-Anbieter ähnlich dynamische Wachstumsraten wie US-Peers erzielen können.

Cloud-ERP S/4HANA als Wachstumstreiber

SAP hat in den vergangenen Jahren die Positionierung seines Kernprodukts S/4HANA als cloudfähiges ERP-System konsequent vorangetrieben und damit die Grundlage für wiederkehrende Abonnementerlöse gelegt. S/4HANA kombiniert klassische ERP-Funktionen wie Finanzbuchhaltung, Beschaffung und Logistik mit Echtzeit-Analytik und integrierten Reporting-Werkzeugen. Kunden können die Lösung sowohl in der Public Cloud, in Private-Cloud-Modellen als auch in hybriden Szenarien betreiben, wobei SAP das eigene Angebot unter "RISE with SAP" gebündelt hat, um den Umstieg auf die Cloud zu erleichtern.

Im internationalen Wettbewerbsumfeld trifft SAP mit S/4HANA auf US-Anbieter wie Oracle und Microsoft, die ebenfalls Cloud-ERP-Lösungen forcieren. Analysten sehen im hohen Bestand an Bestandskunden eine zentrale Stärke von SAP: Ein großer Anteil der Fortune-500-Unternehmen nutzt seit Jahren SAP-Systeme, was den Konzern in eine Position bringt, in der Bestandskunden bei Migrationsprojekten bevorzugt auf S/4HANA zurückgreifen, statt komplett zu einem Wettbewerber zu wechseln. Gleichzeitig betonen Studien, dass SAP im Mittelstand und bei schnell wachsenden Digitalunternehmen weiter Marktanteile ausbauen kann.

SAP-Aktie und Bewertung im DAX

Die SAP-Aktie wird primär auf Xetra gehandelt und zählt mit ihrer Marktkapitalisierung zu den Schwergewichten im DAX, TecDAX und EURO STOXX 50. Realtime-Daten großer Kursportale zeigen den Titel aktuell im Bereich von rund 137,65 Euro, wobei die kurzfristige Kursentwicklung in den letzten fünf Handelstagen moderat positiv verlief. Die Jahresperformance ist durch eine deutliche Korrektur gekennzeichnet, nachdem SAP in den Vorjahren von hohen Erwartungen an das Cloud-Wachstum und Bewertungsmultiples ähnlich US-Softwarewerten profitierte.

Bewertungsmodelle vieler Analysten setzen bei SAP auf ein Zusammenspiel aus Wachstumsraten im Cloud-Geschäft, Fortschritten bei der operativen Marge und stabilen Cashflows aus dem Wartungsgeschäft. Aus DAX-Perspektive bleibt SAP damit ein zentraler Technologiebaustein in vielen Portfolios, deren Manager zwischen zyklischen Industrie- und Finanzwerten einerseits und strukturellem Wachstum in Software und Digitalisierung andererseits balancieren. Die neue Buy-Empfehlung von Jefferies stützt die Sicht, dass das aktuelle Kursniveau Raum für weitere Ergebnisverbesserungen in den kommenden Quartalen bietet.

Dieser Artikel wurde a.i.-gestuetzt erstellt und redaktionell geprueft. Kurs- und Unternehmensangaben ohne Gewaehr; Kurse und Termine koennen sich kurzfristig aendern. Keine Anlageberatung, keine Kauf- oder Verkaufsempfehlung. Boersengeschaefte sind mit Risiken bis zum Totalverlust verbunden.