ServiceNow: el rebote de mayo reescribe el relato de la inteligencia artificial en el software empresarial

La acción de ServiceNow protagonizó en mayo de 2026 su mejor mes desde la salida a bolsa en 2012, con una revalorización cercana al 41%. El movimiento no fue un mero repunte técnico: vino acompañado de un giro copernicano en la percepción del sector, que pasó de temer que la inteligencia artificial canibalizara el software empresarial a verla como el motor de crecimiento más potente en años.

El catalizador principal llegó de la mano de dos pesos pesados. El 28 de mayo, Snowflake firmó su mejor jornada bursátil histórica al dispararse un 36%, tras demostrar que la IA no solo no reduce la demanda de plataformas de datos, sino que la acelera. Al día siguiente, Dell Technologies publicó unos resultados que superaron todas las previsiones: ingresos de 43.840 millones de dólares en el primer trimestre de su año fiscal 2027, un 88% más que el año anterior, y un beneficio ajustado por acción de 4,86 dólares frente a los 2,94 esperados por el consenso. El negocio de servidores para IA generó 16.100 millones de dólares, un 757% más interanual. Los pedidos de IA sumaron 24.400 millones de dólares, mientras que la cartera total de pedidos ascendió a 51.300 millones, un récord.

ServiceNow, que depende de los workflows y la gobernanza sobre la infraestructura de IA, reaccionó con un avance del 14,38% el 29 de mayo, su tercer día consecutivo al alza. El volumen de negociación se disparó a 68,24 millones de títulos, muy por encima de la media diaria de 38,12 millones. Al cierre del mes, la acción cotizaba en 128,81 dólares, tras moverse en una horquilla de 108,73 a 129,39 dólares durante la última semana.

El cambio de narrativa se hizo evidente en la conferencia Jefferies Software, Internet & AI celebrada el 27 de mayo. Allí, el directivo de ServiceNow Amit Zavery describió cómo los clientes quieren supervisar el uso, los costes y los procesos de la IA desde un sistema central, exactamente donde la compañía posiciona su plataforma AI Control Tower. Más de la mitad del nuevo negocio ya se contrata con precios basados en el uso, y los nuevos paquetes nativos de IA permiten aumentar el precio medio de venta entre un 20% y un 30%. Ese cambio de modelo aleja a ServiceNow de las licencias por usuario y acerca su rentabilidad a la de los grandes proveedores de infraestructura.

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La alianza con Snowflake añade una capa adicional. La integración Zero-Copy permite que la plataforma de datos de Snowflake alimente directamente los flujos de trabajo de IA de ServiceNow, ampliando el universo de datos empresariales al que acceden los agentes autónomos. A esto se suma el acuerdo plurianual firmado con Experian para desplegar agentes autónomos en procesos de onboarding, gestión de riesgos de terceros y gobierno del ciclo de vida de modelos, justo en el punto donde ocho de cada diez empresas fallan al escalar la IA.

En el plano corporativo, la salida del director de marketing Colin Fleming hacia OpenAI como CMO de su división empresarial no pasó desapercibida. El movimiento, lejos de restar valor, fue interpretado como una señal de la creciente interconexión entre el software empresarial y la inteligencia artificial. Fleming, que procedía de 13 años en Salesforce, calificó su marcha como una decisión "profundamente difícil".

A pesar del rebote, la acción arrastra aún un lastre significativo. En el año acumula una caída del 33%, y el máximo de 52 semanas alcanzado el 3 de julio de 2025, en 211,48 dólares, queda lejos. El mínimo de 81,24 dólares, registrado el 10 de abril de 2026, sí que parece haber quedado atrás. Tecnicamente, el precio se sitúa un 26,7% por encima de su media móvil de 20 días y un 24,3% sobre la de 50 días, pero aún pierde un 14,6% respecto a la media de 200 días, situada en 141,70 dólares.

La compañía mantiene un ritmo operativo elevado. Para el trimestre en curso prevé ingresos por suscripción de entre 3.815 y 3.820 millones de dólares, lo que supondría un crecimiento del 22,5%. Para el conjunto del año, la previsión se ha elevado a un rango de 15.735 a 15.775 millones de dólares, con un avance esperado del 22% al 22,5%. El objetivo a largo plazo sigue siendo alcanzar los 30.000 millones de dólares de facturación recurrente en 2030, con un mercado abordable estimado en 350.000 millones en 2027.

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El consenso de 39 analistas otorga una calificación media de "comprar" y un precio objetivo de 143,30 dólares, un 15% por encima del cierre de mayo. Sin embargo, los riesgos no desaparecen. En el propio mes, ServiceNow amplió la reserva de acciones de su plan de equity en 38 millones de títulos, lo que podría diluir el valor. Además, la competencia se intensifica: grandes empresas de software están entrando con fuerza en el mercado de IA, y cada vez más compañías desarrollan sus propias herramientas internas a medida.

La primera semana de junio estará marcada por la macroeconomía: el martes se publicará el informe JOLTS de abril y el viernes el de empleo de mayo, con una previsión de 93.000 nuevos puestos y una tasa de paro del 4,3%. Un mercado laboral fuerte quitaría presión a la Reserva Federal para bajar tipos, lo que podría enfriar el apetito por activos de crecimiento como ServiceNow. La pregunta que queda en el aire es si el mayo de récord fue el pistoletazo de salida de una nueva tendencia alcista o simplemente un respiro dentro de un ciclo bajista aún no resuelto.

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