ServiceNow: el sprint de mayo deja la acción ante el desafío de la media de 200 días

La tormenta perfecta de catalizadores ha convertido mayo en un mes histórico para ServiceNow. Con una revalorización cercana al 40% —frente al 7% del Nasdaq y el 4% del S&P 500—, el fabricante de software de flujos de trabajo ha recuperado la confianza de los inversores, aunque el verdadero examen comienza ahora. El próximo lunes, la cotización parte desde los 124,37 dólares, nivel al que cerró el viernes tras dispararse un 14,38% en su tercera sesión consecutiva al alza.

Detrás de ese salto no hay solo un rebote técnico. Las compras institucionales están marcando la pauta. Según las últimas declaraciones ante la SEC, Northwestern Mutual Wealth Management incrementó su participación un 373%, hasta alrededor de 512.000 acciones. Vanguard ya posee casi 102 millones de títulos. En total, cerca del 87% del capital flotante está en manos de grandes fondos, una señal de que el mercado apuesta por la plataforma como infraestructura crítica de inteligencia artificial.

El concepto que ha seducido a los gestores es el "AI Control Tower": una capa central que orquesta agentes autónomos de IA en departamentos de TI, recursos humanos, servicio al cliente y operaciones. Para materializarlo, ServiceNow ha sellado dos acuerdos clave. Con Wipro ha ampliado la colaboración para escalar flujos de trabajo inteligentes que abarcan desde IT hasta ciberseguridad. Con Experian, una alianza global plurianual integrará datos de Ascend en la plataforma de IA para potenciar la detección de fraudes y la gestión de riesgos.

El viento de cola sectorial también ha jugado a su favor. Los sólidos resultados de Snowflake en el primer trimestre apuntalaron el ánimo sobre los valores de software. ServiceNow, que mantiene una integración Zero-Copy con Snowflake, aprovechó el impulso para ganar un 4,6% en la sesión matinal. La conexión no es casual: los datos de Snowflake alimentan directamente los flujos de trabajo de IA de la plataforma.

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Bank of America ha terciado en el debate que preocupaba a los inversores: ¿pueden los agentes de IA reemplazar al software de flujos de trabajo? La entidad sostiene lo contrario: la IA incrementa el valor de la plataforma al hacerla más indispensable. Con una calificación de "Comprar" y un precio objetivo de 130 dólares, Bank of America ve a ServiceNow como un sistema de misión crítica difícil de sustituir.

En el plano técnico, el gran escollo se sitúa en la media móvil de 200 días, que actualmente pasa por los 131,21 dólares. El viernes la acción aún cotizaba por debajo de esa referencia, aunque ya había superado las medias de corto plazo. El rango de los últimos doce meses va de 81,24 a 211,48 dólares, lo que refleja la enorme volatilidad que ha acompañado a la revalorización. La antigua zona de soporte ahora actúa como nuevo soporte en caso de retrocesos.

Los fundamentales refuerzan la tesis alcista. En el primer trimestre de 2026, ServiceNow registró unos ingresos totales de 3.770 millones de dólares, un 22% más que el año anterior, de los cuales 3.670 millones correspondieron a suscripciones, con un crecimiento del 19%. El beneficio por acción alcanzó los 0,97 dólares, en línea con lo esperado. Para el conjunto del año fiscal 2026, la compañía prevé ingresos por suscripciones de entre 15.735 y 15.775 millones de dólares, lo que supone un incremento del 22% al 22,5%. El margen operativo debería situarse en el 31,5% y el del flujo de caja libre en el 35%.

La ambición a largo plazo no se queda atrás: el objetivo es superar los 30.000 millones de dólares en ingresos por suscripciones en 2030. Para su paquete de inteligencia artificial Now Assist, la compañía ha elevado el objetivo de nuevo valor de negocio de 1.000 a 1.500 millones de dólares, un incremento del 50%. Las transacciones a través de Amazon Web Services ya han superado los 1.000 millones.

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El consenso de analistas es de "Compra moderada", con un precio medio de 141,85 dólares. Bernstein, más optimista tras el día del inversor, fija un objetivo de 236 dólares. La próxima cita fuerte es el miércoles 3 de junio, cuando ServiceNow participará simultáneamente en las conferencias de Evercore TMT, William Blair y BofA Securities. Allí deberá ofrecer más detalles sobre Now Assist, la cartera de pedidos y los ingresos vinculados a IA. La publicación de los resultados del segundo trimestre está prevista para el 23 de julio.

Pero el rally no está exento de riesgos. Con una relación precio/beneficio de 61 veces y aproximadamente ocho veces las ventas, la valoración es exigente. El margen de error es mínimo: si las alianzas no se traducen en contratos mayores, el mercado lo castigará. La media de 200 días marca la primera línea de fuego. Superarla sería la confirmación de que el sprint de mayo no ha sido un espejismo.

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