ServiceNow: recorte de plantilla, compra de Armis y un crecimiento del 22% que el mercado no premia
20.06.2026 - 16:34:27 | boerse-global.de
La paradoja que domina a ServiceNow es tan llamativa como preocupante para sus accionistas. La compañía de software empresarial acelera sus ingresos por suscripción un 22%, cierra contratos millonarios a un ritmo récord y eleva sus previsiones anuales, pero la cotización se ha desplomado más de un 30% en el primer trimestre y acumula una caída del 17% en una sola sesión, la mayor de su historia. Dos movimientos estratégicos —el recorte de cientos de empleos y la compra de Armis por 7.750 millones de dólares— reflejan la apuesta por la inteligencia artificial, aunque también generan incertidumbre sobre los márgenes a corto plazo.
Los fundamentales del primer trimestre de 2026 son sólidos: los ingresos por suscripción alcanzaron los 3.670 millones de dólares, con un alza interanual del 22%. Las obligaciones de rendimiento pendientes para los próximos doce meses crecieron un 22,5%, hasta 12.640 millones, un indicador de que la demanda subyacente se mantiene robusta. Sin embargo, el mercado castiga el modelo de negocio tradicional de licencias por usuario ante el avance de soluciones nativas de IA.
Por primera vez, ServiceNow aplica un recorte de plantilla que afecta a varios cientos de empleados. El CEO Bill McDermott, que en 2023 había descartado despidos, justifica la medida como parte de un esfuerzo por "crecer y ganar de forma sostenible", redirigiendo el gasto hacia competencias de inteligencia artificial. El objetivo es mantener la plantilla estable hasta 2027 aprovechando las ganancias de productividad de la IA. La medida se inscribe en una ola sectorial que, según los datos del artículo, ha dejado sin empleo a más de 117.000 personas en 178 empresas tecnológicas durante 2026.
En paralelo, ServiceNow ha anunciado la adquisición de Armis, especialista en ciberseguridad, por 7.750 millones de dólares en efectivo. La operación, prevista para el segundo semestre de 2026, aportará ingresos adicionales pero presionará la rentabilidad y el flujo de caja libre durante la integración. Esta presión en los márgenes es uno de los factores que los inversores descuentan con pesimismo.
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A pesar de la tormenta bursátil, la base de clientes grandes sigue creciendo. La compañía cerró 16 nuevos contratos por valor de varios millones de dólares cada uno, lo que supone un incremento cercano al 80% respecto al año anterior. La tasa de renovación se mantiene en el 97% desde hace seis trimestres, señal de una lealtad casi total. Eso sí, la geopolítica resta impulso: los retrasos en contratos en Oriente Próximo restaron unos 75 puntos básicos al crecimiento en el primer trimestre, y la dirección prevé nuevas demoras el resto del año.
Los analistas de Wall Street siguen mayoritariamente optimistas. El 90% recomienda comprar el título y solo un 8% sugiere mantener. Yi Fun Lee, de Benchmark, elevó su precio objetivo de 125 a 130 dólares y reafirmó su consejo de compra, destacando el modelo operativo SaaS de la compañía. No obstante, el precio objetivo medio ha caído más de un 23% en los últimos tres meses, reflejando la debilidad general del sector tecnológico y la revisión a la baja de las valoraciones.
El panorama técnico refuerza la fragilidad. El índice de fuerza relativa (RSI) se sitúa en 43,4, y la volatilidad anualizada a 30 días alcanza un 78,71%. A 52 semanas, la acción ha perdido casi la mitad de su valor. Un breve respiro llegó el 15 de junio, cuando el anuncio de un posible acuerdo de paz de la administración Trump para reabrir el estrecho de Ormuz disparó el título un 4,6%, pero la recuperación fue efímera.
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Los hedge funds también han reducido su exposición. Al cierre de marzo, 108 carteras mantenían posiciones en ServiceNow, frente a 118 del trimestre anterior. El fondo Columbia Global Technology Growth calificó a la compañía como una "víctima prominente" del cambio hacia modelos nativos de IA. La percepción de que el modelo de licencias por usuario queda obsoleto sigue pesando.
ServiceNow presentará los resultados del segundo trimestre el 21 de julio (según una de las fuentes) o el 29 de julio (según otra) tras el cierre del mercado. El consenso anticipa un beneficio por acción de 0,87 dólares y unos ingresos de 3.960 millones. La gran incógnita es si el ritmo de crecimiento logrará cerrar la brecha con la valoración de mercado, o si la integración de Armis y la sombra de la IA seguirán lastrando el título.
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