Shell: Un viernes negro entre sanciones, petróleo y revisiones
Published on 04/18/2026 at 06:21 | Redaktion boerse-global.de
La combinación de una sanción multimillonaria en Asia Central, un desplome en los precios del crudo y un cambio de opinión por parte de los analistas convergieron para someter a las acciones de Shell a una presión significativa. El viernes 17 de abril, el valor cerró con una caída de casi un 4%, situándose en 37,28 euros, lo que amplió su retroceso desde el máximo anual de 40,64 euros alcanzado a principios de mes a aproximadamente un 8%.
La jornada comenzó con un ajuste de calificación por parte de BNP Paribas Exane, que rebajó su recomendación para Shell de "Outperform" a "Neutral". El movimiento resultó paradójico, ya que simultáneamente elevó su precio objetivo de 81 a 101 dólares, una señal de que el banco considera limitado el margen de apreciación restante. El consenso del mercado se mantiene dividido, con cuatro firmas aconsejando comprar y seis recomendando mantener. Jefferies mantiene un objetivo de 4.400 peniques, mientras que UBS y RBC se alinean con una visión neutral.
Sin embargo, el golpe más contundente provino de los mercados de materias primas. El barril de Brent cayó a alrededor de 90 dólares y el WTI se desplomó a aproximadamente 85 dólares, registrando un retroceso diario cercano al 10%. Este colapso se desencadenó tras el anuncio de Irán de reabrir completamente el Estrecho de Ormuz para el comercio, luego de un alto el fuego entre Israel y Líbano, lo que evaporó rápidamente la prima de riesgo geopolítico que sostenía los precios.
La situación operativa de la compañía añade capas de complejidad. Shell ya había advertido en su informe preliminar del primer trimestre de 2026 sobre un significativo drenaje de efectivo del capital circulante, estimado entre 10.000 y 15.000 millones de dólares. Además, revisó a la baja su pronóstico de producción de gas, situándolo ahora en un rango de 880.000 a 920.000 barriles de equivalente de petróleo por día, afectado por interrupciones en Catar. Este panorama contribuye a una previsión de aumento en la deuda neta de entre 3.000 y 4.000 millones de dólares.
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Desde la lejana Kazajistán llegó una tercera carga de profundidad. Un tribunal confirmó una multa ambiental de 5.000 millones de dólares contra el consorcio NCOC, operador del gigantesco campo petrolífero de Kashagan. Shell es miembro de este consorcio junto a ExxonMobil y TotalEnergies, aunque la cuota exacta que deberá asumir la anglo-holandesa aún no se ha hecho pública.
En medio de esta tormenta, Shell mantiene su compromiso con la rentabilidad para el accionista. El programa de recompra de acciones, ejecutado por Morgan Stanley y valorado en 3.500 millones de dólares, continúa su curso hasta el 1 de mayo. Tan solo el viernes 17, la compañía adquirió más de 850.000 títulos en Londres y cerca de 775.000 en Ámsterdam. Un día antes, el 16 de abril, había recomprado y cancelado aproximadamente 1,62 millones de acciones. Los analistas de TD Cowen anticipan que este esfuerzo se intensificará, proyectando un nuevo programa de 5.500 millones para el segundo trimestre y recompras totales por 20.000 millones de dólares para todo 2026.
Un rayo de luz operativa provino de Rotterdam, donde Shell reactivó el 15 de abril la unidad de destilación de crudo de 200.000 barriles diarios en su refinería de Pernis, la más grande de Europa. La instalación, con una capacidad total de 404.000 barriles al día, se mantuvo mayormente operativa durante la breve interrupción no planificada. Este reinicio es positivo para un segmento que ya mostraba una sólida utilización del 95% al 99% y márgenes de refino de 17 dólares por barril en el trimestre.
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El negocio de trading de crudo también ofrece un contrapunto positivo, con resultados descritos como "significativamente más altos" que en el trimestre anterior, beneficiándose precisamente de la volatilidad del mercado. La atención se centra ahora en las próximas citas con el mercado: Vara Research publicará el consenso interno de la compañía el 29 de abril, y Shell presentará sus resultados completos del primer trimestre el 7 de mayo.
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