SIG Combibloc Aktie: Neue Höchststände nach Zahlen

Ein Umsatzrückgang, der die Aktie beflügelt — bei SIG Combibloc zählt derzeit vor allem, was Anleger befürchtet hatten und was tatsächlich eintraf. Die Halbjahreszahlen fielen besser aus als erwartet, und das reichte für einen kräftigen Kursschub auf ein neues Jahreshoch.

Der Verpackungsspezialist aus Neuhausen setzte zwischen Januar und Juni 1,56 Milliarden Euro um, ein Rückgang von 1,2 Prozent gegenüber dem Vorjahreszeitraum. Bereinigt um Währungseffekte und Kunststoffpreise blieb ein Plus von 0,4 Prozent stehen. Auf den ersten Blick klingt das nach Stagnation — für den Aktienkurs war es dennoch ein Befreiungssignal, weil sämtliche wichtigen Kennzahlen über den Erwartungen der Analysten lagen.

Marge steigt trotz schwächerem Umsatz

Der eigentliche Fortschritt zeigt sich in der Profitabilität. Die bereinigte EBIT-Marge kletterte von 14,8 auf 15,6 Prozent, getragen von Effizienzsteigerungen und geringeren Abschreibungen nach den Wertminderungen aus dem Vorjahr. CEO Mikko Keto, der das Unternehmen seit März führt, verweist auf die Umsetzung der im vergangenen Jahr eingeleiteten Verbesserungsmaßnahmen als Treiber dieser Entwicklung.

Regional zeigt sich ein gemischtes Bild. Während Europa unter rückläufigen Volumina im Saftgeschäft und schwächerer Beteiligung an Ausschreibungen für UHT-Milch litt, legte die Region Nord- und Südamerika währungsbereinigt um 4,4 Prozent zu. Getragen wurde das Wachstum dort von robuster Nachfrage nach Erfrischungsgetränken in den USA und Marktanteilsgewinnen in Mexiko. Die neue aluminiumfreie Verpackungslösung "SIG Terra" verzeichnete in Europa ein Absatzplus von 25 Prozent.

Der freie Cashflow blieb mit minus 32,2 Millionen Euro zwar negativ, verbesserte sich aber deutlich gegenüber dem Vorjahreswert von minus 139,8 Millionen Euro. Der Nettoverschuldungsgrad verharrte bei 3,0x. Im April hatte SIG eine Anleihe über 500 Millionen Euro mit einem Coupon von 4,0 Prozent platziert, im Juni folgte eine Kreditvereinbarung über 270 Millionen US-Dollar zur Ablösung einer bestehenden Fazilität.

Prognose bestätigt

Für das Gesamtjahr hält das Management an seinen Zielen fest: Umsatzwachstum von 0 bis 2 Prozent bei konstanten Wechselkursen und Kunststoffpreisen, sowie eine bereinigte EBIT-Marge zwischen 15,7 und 16,2 Prozent. Als Risikofaktor nennt das Unternehmen weiterhin die unsichere Lage im Nahen Osten, die Handelsströme und Rohstoffkosten beeinflusst.

Für die Aktionäre steht als nächster wichtiger Termin der Capital Markets Day am 27. Oktober in Zürich an. Dort dürfte Keto genauer darlegen, wie er den strategischen Fokus auf aseptische Systemlösungen weiterentwickeln will — jenen Bereich, in dem das Unternehmen nach eigener Einschätzung das größte Potenzial für Kunden und Aktionäre sieht.

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