Sivers Semiconductors: dilución, rebote y un pipeline de 799 millones que no calma a los inversores
Published on 07/04/2026 at 19:32 | Redaktion boerse-global.de
La cotización de Sivers Semiconductors ha vivido una semana de contrastes extremos. En apenas cuatro días, el fabricante sueco de fotónica anunció una ampliación de capital, convirtió un crédito millonario en acciones y vio cómo la acción se desplomaba antes de rebotar un 18% el viernes. El trasfondo: una cartera de pedidos que crece un 77% hasta los 799 millones de dólares, pero también una dilución que ha puesto a prueba la paciencia de los accionistas.
El consejo de administración aprobó el 30 de junio una colocación directa de acciones por valor de unos 61,5 millones de dólares (700 millones de coronas suecas). La emisión, que supuso 12,28 millones de nuevos títulos, se colocó con un descuento cercano al 10% sobre el cierre del 30 de junio y fue múltiples veces sobresuscrita por inversores institucionales. Los fondos irán destinados a ampliar la capacidad de fabricación de láseres de fosfuro de indio y amplificadores ópticos, con la vista puesta en los centros de datos de inteligencia artificial, el LiDAR automotriz y las comunicaciones por satélite.
Solo dos días después llegó el segundo golpe. El prestamista Bootstrap Europe IV SCSc convirtió un crédito convertible de 12 millones de dólares en 22.847.044 nuevas acciones ordinarias. Este préstamo formaba parte de una línea de financiación de 17 millones cerrada en febrero de 2026 con el fondo de deuda. El director financiero, Heine Thorsgaard, justificó la operación como un paso lógico para fortalecer el balance y centrar las inversiones en oportunidades comerciales de mayor rentabilidad.
El efecto sobre los accionistas existentes fue inmediato: una dilución del 6,4%, elevando el total de acciones ordinarias de 332.234.273 a 355.081.317. El mercado reaccionó con ventas masivas y la acción perdió más de la mitad de su valor desde el máximo de 10,23 euros alcanzado el 3 de junio. Aunque el viernes la acción logró recuperar un 18,34% y cerró en 5,20 euros, en el cómputo mensual el descenso acumulado asciende al 37,72%.
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La volatilidad anualizada supera el 213%, lo que convierte a Sivers en uno de los valores tecnológicos más erráticos de Estocolmo. La media de 50 días se sitúa en 6,16 euros, un 15% por encima del cierre del viernes, mientras que la media de 100 días, en 3,54 euros, indica que el soporte a largo plazo aún no se ha perdido. El RSI se mantiene en terreno neutral, sin señales claras de sobrecompra o sobreventa.
Para tratar de contener la sangría, la dirección impuso nuevas restricciones: la compañía no podrá emitir más acciones durante 120 días, y el propio CEO, Vickram Vathulya, junto con el CFO Thorsgaard y varios consejeros, se comprometieron a no vender sus títulos hasta mediados de julio de 2026. La medida busca transmitir confianza, aunque el daño inmediato ya estaba hecho.
En el frente operativo, el discurso sigue siendo optimista. La cartera potencial de pedidos creció un 77% en los primeros cinco meses del año, hasta alcanzar los 799 millones de dólares, impulsada por la demanda de formadores de haz inalámbricos y láseres de InP. El objetivo de ingresos para 2026 se mantiene intacto, con la segunda mitad del ejercicio como motor principal del crecimiento. Vathulya calificó la ampliación como un acelerador necesario para adelantarse a los largos plazos de entrega del equipo de fabricación.
Sin embargo, la incertidumbre sobre el futuro cotizado en Estados Unidos sigue pesando. El consejo retiró tres puntos del orden del día de la junta general del 15 de junio, relacionados con planes de participación de empleados, para revisarlos antes de presentar una propuesta revisada. En el informe trimestral del primer trimestre, publicado el 1 de julio, Sivers mantiene la «disposición para un doble listing en EE.UU.» como objetivo estratégico, pero no ofrece un nuevo calendario para su aterrizaje en el Nasdaq.
Analistas y operadores dividen sus apuestas. Unos ven en la liquidez fresca y el crecimiento de la cartera una oportunidad de entrada a precios castigados; otros recelan de la dilución recurrente y la falta de plazos concretos para salir al Nasdaq. Por ahora, el mercado castiga el corto plazo mientras el largo plazo promete, y la acción baila al ritmo de la volatilidad más extrema.
La pregunta que queda en el aire es si el rebote del viernes supone un suelo sólido o simplemente el respiro de unos cazagangas que aprovecharon el pánico. La respuesta la darán las próximas semanas, cuando el flujo de pedidos y la ejecución operativa deberán demostrar que el crecimiento justifica los riesgos de dilución.
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