Sivers Semiconductors: el doble impacto de la reforma contable y la demora en los resultados
Published on 07/16/2026 at 18:19 | Redaktion boerse-global.de
La empresa sueca de componentes fotónicos atraviesa una de las semanas más convulsas de su historia reciente. La preparación para un segundo listado en el Nasdaq ha desencadenado una revisión de sus estados financieros —con pérdidas superiores a las comunicadas inicialmente— y un retraso en la publicación de los informes trimestrales. La acción acumula una caída de aproximadamente el 60% en los últimos treinta días, y la volatilidad anualizada se ha disparado hasta cerca del 150%.
La compañía reconoció en comunicados de mayo de 2026 que el llamado audit uplift para cumplir con los estándares del Public Company Accounting Oversight Board (PCAOB) obligó a corregir las cuentas del ejercicio 2025. La pérdida neta se elevó de 186,5 millones de coronas suecas a 222,6 millones. Además, los ingresos de 2024 se rebajaron de 243,7 millones a 219,2 millones de coronas, debido a una reclasificación de ventas entre periodos y a una revisión de las valoraciones de inventarios.
Para financiar su expansión, Sivers realizó el 30 de junio una ampliación de capital dirigida por unos 700 millones de coronas, a un precio de suscripción de 57 coronas por acción mediante un accelerated bookbuilding. Los fondos se destinarán a incrementar la capacidad de fabricación de láseres de fosfuro de indio y amplificadores ópticos, componentes clave para centros de datos de inteligencia artificial y sistemas LiDAR automotrices. Sin embargo, la operación diluyó a los accionistas existentes, lo que sumó presión bajista en las semanas siguientes.
A mediados de julio venció un acuerdo de lock-up que afectaba a cinco directivos y consejeros: el consejero delegado Vickram Vathulya, el director financiero Heine Thorsgaard, el presidente del consejo Bami Bastani, y los vocales Todd Thomson y Karin Raj. El valor de las acciones liberadas ronda los 765 millones de coronas. Paradójicamente, el 13 de julio —apenas unos días antes del fin de ese bloqueo— cinco miembros del consejo de administración acudieron al mercado para comprar títulos, en una señal que algunos interpretan como un gesto de confianza.
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El panorama de la propiedad se ha reordenado con la entrada de un nuevo gran accionista. Bootstrap Europe, que en febrero de 2026 concedió una línea de crédito de 17 millones de dólares, convirtió a principios de julio 12 millones de dólares de esa deuda en acciones a un precio de 4,77 coronas suecas por título. De esta forma, el fondo pasó a controlar un 6,4% del capital, convirtiéndose en el mayor accionista individual. Como garantía de la financiación, Sivers pignoró todos los activos de su filial Sivers Photonics.
Los inversores deberán esperar más de lo previsto para conocer la evolución operativa del segundo trimestre. La empresa ha retrasado la publicación de su informe del segundo trimestre de 2026 hasta el 27 de agosto —frente a la fecha inicial del 6 de agosto—, el del tercer trimestre se conocerá el 26 de noviembre y el informe anual completo no estará disponible hasta el 25 de febrero de 2027. El consejero delegado justificó el aplazamiento por la adecuación a las normas contables del PCAOB, requisito indispensable para el doble listado en Estados Unidos.
En el parqué, la cotización refleja la incertidumbre. El jueves en que se conoció la revisión de las cuentas anuales, la acción se desplomó un 12,24%, hasta 3,11 euros. Días después, con el anuncio del retraso en los informes y la proximidad del fin del lock-up, el valor cedió otro 4,29%, situándose en 3,39 euros. Desde el máximo de 52 semanas de 10,23 euros alcanzado el 3 de junio, el precio acumula un descenso cercano al 67%. La media móvil de 50 días, en 6,13 euros, queda un 49% por encima del precio actual, lo que confirma el intenso sesgo bajista de las últimas semanas.
Hasta que llegue el 27 de agosto, el mercado deberá digerir las cifras corregidas, el nuevo mapa accionarial y el pulso entre las compras de la cúpula y la posible salida de los directivos que ya no están sujetos a la cláusula de bloqueo. La hoja de ruta hacia el Nasdaq tiene un coste contable y temporal que los inversores están descontando con una volatilidad extrema.
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