Sivers Semiconductors: el salto al Nasdaq, la investigación por abuso de mercado y la mayor cartera de su historia
01.06.2026 - 04:11:12 | boerse-global.de
El fabricante sueco de semiconductores acumula frentes abiertos que lo convierten en uno de los valores más vigilados del mercado nórdico. Mientras se prepara para un posible estreno en el Nasdaq estadounidense, la compañía ha visto cómo su cartera de oportunidades se disparaba hasta los 799 millones de dólares, un récord histórico que contrasta con una caída del 22% en sus ingresos trimestrales y una investigación de la autoridad económica sueca por posible uso de información privilegiada.
La pregunta que se hacen los inversores es si la promesa del dual listing y el crecimiento de la pipeline pueden compensar la incertidumbre regulatoria y el deterioro de las cuentas a corto plazo.
La cartera se dispara mientras los ingresos se resienten
Sivers Semiconductors cerró el primer trimestre de 2026 con unos ingresos netos de 61,9 millones de coronas suecas, frente a los 78,9 millones del mismo período del año anterior. El EBITDA ajustado se situó en -13,8 millones, empeorando en 7,8 millones respecto al ejercicio precedente. La dirección atribuye el descenso a dos factores: los retrasos en los presupuestos de defensa estadounidenses tras el cierre gubernamental de finales de 2025 y un tipo de cambio desfavorable —el dólar perdió un 14% y la libra un 6% frente a la corona—.
En paralelo, la oportunidad de negocio se ha disparado. La pipeline creció un 77% desde enero hasta rozar los 800 millones de dólares, alimentada por acuerdos estratégicos como la colaboración con Jabil para un módulo transceptor enchufable de 1,6T y la alianza de desarrollo con Tachyon Networks. El programa EW-STAR de guerra electrónica, financiado bajo el CHIPS Act, recibió la confirmación de su segunda fase de financiación, con participación de BAE Systems, el MIT Lincoln Lab y la Universidad de Columbia.
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La doble cotización abre la puerta al Nasdaq
El consejo de administración ha prácticamente ultimado los preparativos para una segunda cotización en el Nasdaq de Nueva York. Para ello, Sivers ha reexpresado sus cuentas anuales de 2024 y 2025 conforme a los estándares del Public Company Accounting Oversight Board (PCAOB) estadounidense. Los ajustes incluyen cambios en el reconocimiento de ingresos entre periodos, nuevas valoraciones de inventarios, estimaciones actualizadas para la retribución basada en acciones y deterioros en gastos de desarrollo capitalizados.
No obstante, el calendario y la estructura definitiva de la operación dependerán de las condiciones del mercado, según ha señalado el equipo directivo.
Índices, cortos y asamblea: una semana decisiva
El 1 de junio, Sivers comenzó a cotizar en el OMX Stockholm Benchmark Index y también fue incluida en el índice Sweden Small-Cap de MSCI, con efectos desde el cierre del 29 de mayo. Este doble movimiento genera una presión compradora técnica, ya que los fondos indexados deben ajustar sus carteras. Y el momento no puede ser más tenso: según S&P Global Market Intelligence, a 26 de mayo aproximadamente el 17% de las acciones en libre circulación estaban prestadas, frente a solo el 1,6% a principios de marzo. Una elevada posición corta que ahora se enfrenta a flujos pasivos de entrada, lo que podría desencadenar un apretón a los bajistas.
El 29 de mayo, la acción cerró a 68,95 coronas, un 1,78% a la baja.
El próximo hito será la junta general de accionistas del 15 de junio. Allí se votará un consejo renovado: Dr. Bami Bastani continuará como presidente, Todd Thomson y Karin Raj repiten, y se incorporan Joakim Nideborn —ex CFO de varias tecnológicas cotizadas— como vicepresidente, y Helena Svancar, con más de dos décadas de experiencia directiva internacional. Además, se someterá a aprobación un nuevo programa de opciones sobre acciones de 7 millones de títulos, que podría diluir a los actuales accionistas en aproximadamente un 2%.
La investigación por insider planea sobre la cotización
La sombra de la investigación de la Autoridad Sueca de Delitos Económicos (Ekobrottsmyndigheten) se cierne sobre todo el proceso. El organismo indaga si, unas 48 horas antes de que la compañía confirmara oficialmente sus planes de cotizar en Estados Unidos, un perfil anónimo en una red social difundió la información, provocando un fuerte repunte de la acción. El investigador Jonas Myrdal ha señalado que existen indicios claros de fuga de información y ha recomendado a la bolsa de Nasdaq que analice posibles infracciones del Reglamento Europeo de Abuso de Mercado. Myrdal compara el modus operandi con conocidos esquemas de pump and dump.
Un gran accionista en la cuerda floja
A todo esto se suma la situación de Achilles Capital, el mayor inversor individual de Sivers, vinculado a DDM Finance. DDM se encuentra en situación de impago de sus bonos y en proceso de reestructuración, con planes de vender carteras de crédito y participaciones tecnológicas y de ciencias de la vida por valor de entre 30 y 50 millones de euros. No está claro si la participación en Sivers forma parte de esos activos en venta, lo que añade una capa extra de incertidumbre al valor.
Con la entrada en los índices, la junta de accionistas y la publicación de los próximos resultados el 6 de agosto, las próximas semanas se perfilan como unas de las más trascendentales en la trayectoria reciente de Sivers Semiconductors. El mercado deberá decidir si apuesta por el potencial de la cartera y el salto al Nasdaq o si prefiere mantenerse al margen mientras la investigación por uso de información privilegiada y los problemas de un accionista de referencia empañan el horizonte.
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