SK Hynix Aktie: Offensive auf allen Fronten

Innerhalb von 48 Stunden hat SK Hynix zwei weitreichende Schritte unternommen: ein Rekord-Ausrüstungspaket bei ASML und eine vertrauliche Börsenzulassung in den USA. Das Bild, das sich dabei ergibt, ist das eines Unternehmens, das seinen Vorsprung im KI-Speichermarkt gegenüber Samsung und Micron zementieren will — bevor die Konkurrenz aufholt.

Milliarden für Maschinen und ein US-Börsengang

Den Auftakt machte eine Bestellung bei ASML im Wert von rund 11,95 Billionen Won — umgerechnet knapp acht Milliarden US-Dollar. Es handelt sich um eine der größten jemals öffentlich bekannt gewordenen Einzelbestellungen für EUV-Lithografieanlagen. Die Maschinen sollen bis 2027 geliefert werden und der Massenproduktion der nächsten Speichergeneration dienen.

Einen Tag später folgte die nächste Meldung: SK Hynix hat beim US-amerikanischen Wertpapierregulator SEC vertraulich einen F-1-Antrag für ein mögliches ADR-Listing eingereicht. Lokale Medien berichten, das Unternehmen erwäge eine Kapitalerhöhung von 10 bis 15 Billionen Won. Laut Reuters könnte der Erlös sogar bis zu 14 Milliarden Dollar erreichen — bei einer Ausgabe von rund zwei bis drei Prozent der Gesamtanteile. Die Aktie legte am Mittwoch in Seoul um mehr als fünf Prozent zu.

Rekordergebnisse und ein ambitioniertes Cashziel

Auf der 78. Hauptversammlung am 25. März präsentierte CEO Kwak Noh-Jung die Zahlen für 2025: 97,1 Billionen Won Umsatz und 47,2 Billionen Won operativer Gewinn — das entspricht einem Wachstum von 1,5-fach beziehungsweise dem Doppelten gegenüber dem Vorjahr. Kwak bezeichnete es als zweites Rekordjahr in Folge.

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Auf dieser Basis schüttete das Unternehmen 14,3 Billionen Won an die Aktionäre aus — über Sonderdividenden und die Einziehung eigener Aktien. Langfristig will SK Hynix seinen Nettocash-Bestand von derzeit 12,7 Billionen Won auf über 100 Billionen Won ausbauen.

Beim Kernprodukt HBM bleibt HBM3E vorerst das Hauptprodukt. HBM4 befindet sich seit September vergangenen Jahres in der Massenproduktion, die Auslieferungen sollen in der zweiten Jahreshälfte 2026 deutlich steigen. Die nächste Generation, HBM4E, soll noch in diesem Jahr als Muster verfügbar sein.

Kritik aus der Aktionärsschaft

Nicht alle begrüßen die Expansionspläne vorbehaltlos. Das Korea Corporate Governance Forum, ein Zusammenschluss aus Investoren und Juristen, lehnt eine mögliche Ausgabe neuer Aktien für das US-Listing ab. Die Verwässerung bestehender Anteile widerspreche dem Geist der koreanischen Aktionärsschutzreform. Bestehende Aktionäre verweisen zudem darauf, dass die vorhandenen Reserven eine Kapitalerhöhung eigentlich unnötig machen würden.

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Parallel dazu läuft der Fabrikausbau schneller als geplant: Die neue M15X-Anlage in Cheongju wurde vorzeitig fertiggestellt, die zweite Reinraumeinheit wird bereits zwei Monate früher als vorgesehen mit DRAM-Fertigungsanlagen bestückt. Auch der 15-Milliarden-Dollar-Halbleitercluster in Yongin und die Verpackungsanlage im US-Bundesstaat Indiana liegen im Zeitplan. Die Frage, ob das US-Listing letztlich mit neuen oder bestehenden Aktien vollzogen wird, dürfte die Kursentwicklung in den kommenden Wochen maßgeblich beeinflussen.

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