SK Hynix: el día que un acuerdo de 500.000 millones no pudo frenar el desplome
Published on 07/25/2026 at 17:51 | Redaktion boerse-global.de
Paradojas del mercado de valores. El viernes, SK Hynix anunció una alianza estratégica con Nvidia valorada en más de 500.000 millones de dólares, un pacto que incluye la construcción conjunta de centros de datos de inteligencia artificial y el desarrollo de la próxima generación de memorias HBM4. Horas después, la acción cerró con un desplome del 8,34%, hasta los 1.759.000 wones. La noticia, que habría disparado cualquier otro valor, no logró contener la sangría.
El acuerdo, confirmado el sábado por SK Group y Nvidia, va mucho más allá de una simple relación comercial. SK Telecom construirá una "fábrica de IA" con capacidad de 2 gigavatios basada en la plataforma Vera Rubin DSX de Nvidia y los chips HBM4 de SK Hynix, cuya primera fase arrancaría en 2027. A esto se suma una alianza de suministro a largo plazo con Microsoft y un paquete aún mayor: la SK Group ha comprometido colaboraciones por 750.000 millones de dólares en cinco años con Nvidia, Microsoft, Anthropic y AWS. El propio Jensen Huang, consejero delegado de Nvidia, se reunió con el presidente surcoreano Lee Jae Myung y dejó abierta la puerta a más acuerdos con SK Hynix y Samsung en el diseño de chips.
Sin embargo, los inversores optaron por recoger beneficios. La acción de SK Hynix acumula una caída del 31,82% en los últimos treinta días, un correctivo que ha borrado más de un tercio de su valor desde los máximos de finales de junio. En el conjunto del año, eso sí, el avance sigue siendo espectacular: un 170,74% de revalorización. El movimiento no es aislado: Micron también perdió un 8% el viernes y se acerca a territorio de mercado bajista, mientras que el índice PHLX de semiconductores cotiza ya un 20% por debajo de sus picos históricos.
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¿Qué hay detrás de esta venta masiva? Los analistas apuntan a una combinación de factores. Por un lado, el miedo a que la euforia por la inteligencia artificial haya inflado demasiado las valoraciones del sector de memorias. Por otro, la sombra de Kioxia Holdings, cuyo valor se ha reducido a la mitad en pocas semanas, y la inminente salida a bolsa de ChangXin Memory Technologies (CXMT), el mayor fabricante chino de DRAM, que planea captar al menos 8.600 millones de dólares en la bolsa de Shanghái. La perspectiva de un competidor chino bien capitalizado aviva los temores a un exceso de oferta en el mercado de DRAM.
Pero hay quienes ven en esta corrección una oportunidad. Morgan Stanley sostiene que el cuello de botella en la producción de HBM se agravará hacia 2027 y 2028, mientras que KeyBanc ha elevado su precio objetivo para Micron hasta los 1.750 dólares. Ambos consideran exagerada la caída del 20% desde los máximos de junio. Los datos les dan cierto respaldo: SK Hynix y Samsung controlan más del 80% del mercado global de HBM, y la compañía surcoreana ya inició en febrero la producción en masa de HBM4, con una cuota del 90% en el segmento de alta gama durante el primer trimestre. Las exportaciones surcoreanas de HBM crecieron un 39% intertrimestral en el segundo trimestre, y UBS proyecta un crecimiento del 77% para el mercado de HBM en 2027.
El próximo examen de fuego será el 29 de julio, cuando SK Hynix presente sus resultados trimestrales. Los analistas lo describen como un evento binario: o bien la compañía convence al mercado de que los compromisos con Nvidia y Microsoft ya se reflejan en los pedidos, o bien la decepción podría acelerar la corrección. La referencia la ha marcado Micron, que reportó unos ingresos de 41.460 millones de dólares en su tercer trimestre fiscal, un 345,7% más que el año anterior, y un beneficio ajustado por acción de 25,11 dólares, muy por encima de los 20,28 dólares estimados. Para el trimestre en curso, Micron anticipa ventas de 50.000 millones de dólares.
La cotización en el Nasdaq añade una capa extra de volatilidad. Desde su debut en julio, los American Depositary Receipts han pasado de fuertes subidas a pérdidas significativas en cuestión de semanas. El arbitraje entre Seúl y Nueva York amplifica los movimientos en ambos lados del Pacífico, y todo apunta a que la tensión irá a más a medida que se acerque la fecha clave del 29 de julio.
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