SK Hynix: el presidente que pide freno ante un boom que ya acumula advertencias
Published on 07/21/2026 at 15:12 | Redaktion boerse-global.de
La acción de SK Hynix rebotó este martes un 5,44% en Seúl, hasta los 1.860.000 wones, después de que el lunes se dejara más de un 4% en una jornada de pánico que arrastró al Kospi un 4,46%. La recuperación, sin embargo, no oculta la paradoja que vive el mayor fabricante de memorias de alto ancho de banda (HBM): mientras las exportaciones surcoreanas de semiconductores se dispararon un 180% interanual en los primeros 20 días de julio, hasta los 22.100 millones de dólares, la propia cúpula de la compañía alerta de que los precios actuales son anormalmente altos e insostenibles.
El presidente del grupo SK, Chey Tae-won, calificó el 20 de julio los precios de las memorias de "anormales" y pidió explícitamente que bajen, porque de lo contrario se corre el riesgo de ahogar la demanda de los fabricantes de PC y smartphones y de atraer a nuevos competidores. En la misma línea, el consejero delegado de SK Hynix, Kwak Noh-jung, anticipó que 2027 será el peor cuello de botella de oferta en la historia de la empresa. Ambos coinciden en que la brecha entre oferta y demanda se ensancha, pero que mantener los precios artificialmente altos acabaría siendo contraproducente.
A pesar de la advertencia, la compañía no afloja el ritmo inversor. El clúster de Yongin adelantó su primera puesta en marcha de sala blanca de mayo a febrero de 2027, y la planta de Cheongju M15X se reconvertirá en una base exclusiva de DRAM para HBM. El propio Chey pronosticó que la demanda de chips de inteligencia artificial crecerá entre un 60% y un 100% en 2027 respecto a 2026, mientras que el mercado general de memorias lo hará entre un 50% y un 60%. Una expansión que, paradójicamente, el directivo considera que debe ir acompañada de precios más razonables.
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La volatilidad reciente ha sido extrema. En lo que va de año, la acción acumula una ganancia del 182,60%, pero desde el máximo de junio se ha dejado un 38,53%. El desplome del lunes estuvo alimentado por liquidaciones forzosas de posiciones apalancadas que alcanzaron los 344.200 millones de wones, afectando a más de un millón de cuentas minoristas. El ETF apalancado KODEX SK Hynix 2x perdió cerca del 70% desde su pico de junio, después de que los inversores inyectaran 14 billones de wones desde su lanzamiento a finales de mayo. La reacción del regulador no se hizo esperar: desde el 16 de julio no se permiten nuevos ETF apalancados sobre títulos individuales, y a partir del 5 de agosto el margen mínimo exigido subirá a 30 millones de wones.
En medio de la turbulencia, el ADR de SK Hynix comenzó a cotizar en el Nasdaq el 9 de julio a 149 dólares, la mayor emisión de este tipo para una empresa extranjera, con 26.500 millones de dólares colocados. La prima sobre la cotización de Seúl llegó al 51% a mediados de mes, aunque se redujo hasta el 30,7% el 15 de julio. Tal diferencial refleja el apetito internacional por el valor, pero también la desconexión entre ambos mercados en un momento de máxima incertidumbre.
Los analistas andan divididos. Barclays inició la cobertura con recomendación de sobreponderar, destacando un PER de 5,5 veces, inferior al de Micron (6,66). Morgan Stanley calificó la reciente caída del Kospi como una oportunidad de compra y anticipa un agravamiento de la escasez de memorias. Los inversores extranjeros compraron netamente 894.000 millones de wones en ocho sesiones. En el lado contrario, Citigroup rebajó la ponderación de las acciones coreanas y elevó la de las chinas, argumentando valoraciones más atractivas y oportunidades en inteligencia artificial en el gigante asiático.
El superciclo de los semiconductores sigue su curso, pero el propio protagonista principal admite que el ritmo actual de precios no es sano. La paradoja de SK Hynix es que, mientras sus chips se exportan a un récord histórico, su presidente pide moderación y el regulador coreano pone coto a la especulación minorista. La industria necesitará conciliar estas fuerzas divergentes para que el boom no acabe devorándose a sí mismo.
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