SK Hynix: el rebote del 4% no oculta la tensión entre el récord en Nasdaq y la alerta de 'chipflation'
Published on 07/21/2026 at 14:32 | Redaktion boerse-global.de
Las acciones de SK Hynix han recuperado este martes un 4,08% en Seúl, hasta los 1.836.000 wones, en una sesión que intenta digerir dos fuerzas contrapuestas: el histórico desembarco en el Nasdaq y las inquietantes declaraciones de su propio presidente sobre el sobrecalentamiento de los precios de los chips. El rebote, sin embargo, apenas maquilla la caída del 38,53% desde el máximo histórico del 25 de junio, una corrección que ha elevado la volatilidad anualizada de los últimos 30 días al 117%.
La cotización coreana se mueve ahora un 16% por debajo de su media móvil de 50 sesiones, situada en 2.196.213 wones, una distancia que refleja la profundidad del desplome previo. El origen de esa sacudida se remonta al 13 y 14 de julio en Seúl, cuando el precio llegó a caer con tal violencia que la negociación se suspendió temporalmente. El detonante fue un arranque fulgurante del Nasdaq que desencadenó una ola de recogida de beneficios y puso en cuestión la brecha de valoración entre la acción coreana y los ADR estadounidenses, agravada por una rebaja del 8% en la previsión de beneficio del segundo trimestre de un banco coreano, que señaló un ritmo más lento en HBM4.
En medio de ese terremoto bursátil, el grupo acaba de escribir un capítulo financiero de primer orden. SK Hynix debutó en el Nasdaq con una colocación de 26.510 millones de dólares, la mayor emisión de acciones de una empresa extranjera en la historia de Estados Unidos. Los American Depositary Receipts se colocaron a 149 dólares y la demanda superó en más de siete veces la oferta. Desde entonces, el ADR ha mostrado un comportamiento errático: alcanzó un máximo de 194,80 dólares el 14 de julio para después retroceder hasta los 154,03 dólares del lunes, reflejando la misma volatilidad que afecta al título original.
Sin embargo, el foco de los inversores está puesto ahora en la presentación de resultados del miércoles 22 de julio, una cita que lleva cargada de simbolismo. Por un lado, el mercado espera confirmación de que la demanda de chips para inteligencia artificial mantiene su pulso; por otro, las palabras del presidente de SK Group, Chey Tae-won, han sembrado dudas. El pasado 15 de julio, en un foro económico en Jeju, calificó los precios actuales de los chips de memoria de "anormalmente altos" y alertó del riesgo de "chipflation", es decir, que unos precios excesivos terminen dañando a las industrias downstream, atraigan a nuevos competidores o provoquen intervenciones gubernamentales. Su recomendación fue clara: SK Hynix debe acelerar la expansión de capacidad, aunque eso erosione los márgenes.
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El dilema estratégico no es menor. La compañía domina el mercado de memoria de alto ancho de banda (HBM) con una cuota de ingresos del 58% en el primer trimestre de 2026, y su principal cliente, Nvidia, ya tiene contratada toda la producción de DRAM, NAND y HBM para 2026. A finales de junio comenzó la producción en masa de los chips HBM4 de 12 capas para Nvidia y ha firmado una carta de intenciones con TSMC para desarrollar conjuntamente la próxima generación, cuya fabricación masiva arrancaría también en 2026. La inversión anunciada asciende a 15.000 millones de dólares, centrada en HBM y DRAM avanzado.
Pero el lado bajista también tiene argumentos sólidos. Samsung planea aumentar su capacidad de producción de HBM en un 50% durante 2026, mientras que Micron ha acelerado sus propias capacidades y, según algunos informes, ya ha superado a Samsung en ciertas asignaciones. La competencia aprieta desde ambos flancos. Además, la advertencia de Chey no es una anécdota retórica: si los precios se mantienen elevados, los fabricantes de PC y smartphones podrían reducir su demanda, y el riesgo geopolítico de una intervención regulatoria crece. A eso se suma la tentación de desviar recursos hacia el negocio de DDR5 por sus márgenes actuales, lo que podría debilitar la posición de SK Hynix en HBM4 si los rivales aceleran su desarrollo.
Analistas de Morgan Stanley subrayaron el 20 de julio que la escasez de chips de memoria "no muestra ningún signo de relajación" y pronostican un aumento de precios de al menos el 25% en el tercer trimestre frente al trimestre anterior, calificando la reciente debilidad bursátil como una oportunidad de compra. Los expertos del sector, por su parte, esperan que la demanda de chips para IA crezca entre un 60% y un 100% en 2027 respecto a 2026, y que el mercado total de DRAM y NAND flash avance entre un 50% y un 60% ese mismo año.
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La respuesta del mercado a los resultados del miércoles y a los próximos anuncios sobre capacidad de HBM, los movimientos competitivos de Samsung y Micron, y las posibles reacciones políticas a la "chipflation" determinarán si la corrección actual es solo un paréntesis dentro de un súper ciclo o el primer síntoma de un cambio de tendencia. Por ahora, la acción se aferra al rebote mientras el Nasdaq y Seúl bailan al son de dos relatos muy distintos.
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