SK Hynix: la doble cara del lunes: presión apalancada y confianza de Nvidia

El lunes empezó con una sacudida que recordó a los peores momentos de la volatilidad asiática. El KOSPI se hundió más de un 8% en los primeros compases, activando el circuit breaker automático, y SK Hynix cayó con la misma virulencia: un desplome del 7,68% que llevó el título hasta 1.911.000 wones. Pero la sesión no terminó ahí. Horas después, la acción logró reducir sus pérdidas al 1,6% y cerró en 2.037.000 wones. Detrás de ese giro hay dos fuerzas opuestas: una venta mecánica de origen apalancado y el anuncio de una alianza estratégica con Nvidia que cambió el guion.

El origen del pánico fue técnico, no fundamental. Un fondo cotizado con sede en Hong Kong, el Southern 2x Long SK Hynix, se vio forzado a liquidar alrededor de dos millones de acciones —casi el 40% del volumen diario habitual— por ajustes de apalancamiento. La presión desató un efecto gamma: caídas que provocaron más ajustes automáticos y una espiral vendedora que arrastró a todo Seúl. El contexto global no ayudaba; la corrección previa provocada por las previsiones de Broadcom seguía pesando en el sentimiento del sector. A esto se sumó un récord preocupante: el saldo de créditos al margen en Corea del Sur alcanzó 38 billones de wones a principios de junio, un nivel que deja poco colchón cuando dos pesos pesados como SK Hynix y Samsung representan más de la mitad del KOSPI.

En medio de la tormenta técnica, llegó la noticia que cambió el rumbo del título en la segunda parte de la jornada. Jensen Huang, consejero delegado de Nvidia, se encontraba precisamente en Seúl y confirmó una asociación tecnológica plurianual con SK Hynix. El acuerdo abarca el desarrollo de memorias de última generación para los superordenadores Vera-Rubin, las CPU Vera, los PC RTX Spark y la plataforma de robótica Jetson Thor. Huang fue explícito: SK Hynix sigue siendo su mayor socio de memorias y los volúmenes de aprovisionamiento aumentarán significativamente en la segunda mitad de 2026. El directivo calificó la volatilidad reciente como una oportunidad de compra y aseguró que la escasez estructural de memoria de alto ancho de banda se mantendrá durante años.

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El respaldo de Nvidia no es un brindis al sol. La cuenta de resultados de SK Hynix muestra una fortaleza indiscutible: el beneficio operativo de 2025 alcanzó 47,2 billones de wones, el doble que el año anterior. Goldman Sachs reiteró en abril su recomendación de compra y elevó el precio objetivo a 1,35 millones de wones, defendiendo que el liderazgo en el mercado de HBM4 y la integración profunda con los principales clientes de IA garantizan el crecimiento al menos para los próximos dos años. Además, la producción para 2026 está ya completamente vendida, según fuentes de la compañía.

Pese a la recuperación intradía, el balance semanal sigue siendo negativo. La acción acumula una caída de aproximadamente el 19% en los últimos siete días, lastrada por el efecto Broadcom y las dudas que el mercado coreano arrastra desde el viernes. En el plano técnico, el RSI se sitúa en 51,5 —zona neutral— y la media móvil de 50 sesiones en 1.475.600 wones actúa como soporte clave. Desde el máximo de 52 semanas alcanzado el pasado 2 de junio (2.407.000 wones), el descenso es del 20,6%. Pero en lo que va de año, SK Hynix sigue acumulando una rentabilidad del 182%.

La calificación para HBM4 ya está superada: junto con Samsung y Micron, SK Hynix ha recibido el visto bueno de Nvidia. La producción en serie para la plataforma Vera-Rubin arrancará en el tercer trimestre. El pulso entre el miedo macro y la convicción en la demanda de IA no se resolverá en una sola sesión. Lo que ocurra en las próximas jornadas dependerá de que el mercado coreano logre estabilizarse sin nuevas oleadas de ventas forzadas. Con los márgenes al límite, la tranquilidad no está garantizada. Pero el ancla de Nvidia, al menos por ahora, pesa más que la corriente.

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