SK Hynix: márgenes de ensueño que superan a Nvidia y Saudi Aramco mientras KB apunta a los 3 millones
Published on 05/17/2026 at 07:01 | Redaktion boerse-global.de
La irrupción de la inteligencia artificial ha convertido el mercado de memorias en un escenario donde los récords se suceden casi a diario. Pero el último pronóstico de KB Securities para SK Hynix ha llamado la atención incluso en un sector ya habituado a cifras extraordinarias: la firma surcoreana fijó un precio objetivo de 3.000.000 wones por acción y aventuró una capitalización bursátil de un billón de dólares junto a Samsung Electronics. Para llegar a esas cotas, la entidad estima que los precios medios de venta de DRAM se dispararán un 194% en 2026 y los de NAND un 244%, impulsados por una escasez sin precedentes.
El análisis de KB dibuja un escenario de oferta prácticamente congelada: no prevé nuevas líneas de producción relevantes hasta 2027. En ese contexto, la demanda de los gigantes tecnológicos —Microsoft, Google, Amazon, Nvidia— se lleva ya el 70% de los envíos de memorias. Esta tensión entre oferta y demanda se traduce en unos márgenes que asustan. La entidad proyecta para SK Hynix un margen operativo del 78,1% en 2026, una cifra que supera con creces la rentabilidad de Nvidia y de la petrolera Saudi Aramco.
La semana pasada, sin embargo, la acción ofreció una muestra de su volatilidad. El viernes cerró en 1.819.000 wones, con un descenso del 7,66%. El índice KOSPI giró a la baja tras superar fugazmente los 8.000 puntos, y los inversores extranjeros liquidaron posiciones por valor neto de 5,6 billones de wones. Enfrente, los minoristas compraron títulos por 7,18 billones. Pese al tropiezo, la acción acumula una revalorización del 168,69% en el año y del 60,12% en el último mes, lo que la hace vulnerable a tomas de beneficios.
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Mientras los analistas elevan sus previsiones, SK Hynix refuerza su ventaja competitiva con una estrategia de talento agresiva. Desde septiembre pasado, destina el 10% del beneficio operativo anual a bonos para la plantilla, sin límite máximo. En febrero de 2026, los empleados recibieron una participación en beneficios equivalente al 2.964% del salario base mensual. Para un trabajador con un sueldo anual de 100 millones de wones, el extra supuso unos 148 millones. El sindicato de Samsung Electronics ha denunciado que, solo en los últimos cuatro meses, alrededor de 200 ingenieros del rival se han pasado a SK Hynix atraídos por este esquema retributivo.
El conflicto laboral en Samsung añade otro factor al tablero. Las negociaciones entre la compañía y su mayor sindicato fracasaron incluso con mediación gubernamental. A partir del 21 de mayo podría comenzar una huelga de 18 días que amenaza la producción de chips de memoria. Cualquier retraso en los envíos de Samsung beneficiaría directamente a SK Hynix, sobre todo porque la tasa de rendimiento de los HBM4 de Samsung ronda el 60%, frente al 80% del 1c-DRAM de su rival. En un mercado ya vendido, los clientes no tienen margen para esperar.
La capacidad inversora de SK Hynix no se queda atrás. Este año tiene previsto destinar unos 50 billones de wones a inversiones e I+D, frente a los 36,6 billones de 2025. UBS elevó su precio objetivo hasta 1,7 millones de wones a principios de mayo y recortó sus estimaciones de beneficio para 2026 y 2027 un 22% y un 29% respectivamente, alegando un ciclo de memorias como no se veía en casi 30 años. Además, en Yongin está previsto que comience en mayo la construcción de una megafábrica cuyo volumen alcanza los 19 billones de wones, con las primeras pruebas de obleas programadas para octubre de 2027.
La agenda de las próximas semanas contiene dos eventos clave. El 20 de mayo publica resultados Nvidia, el principal cliente de SK Hynix en memorias HBM. La atención se centrará en sus perspectivas de inversión en IA. Al día siguiente, el 21 de mayo, se decide si los trabajadores de Samsung inician la huelga. El 28 de mayo se celebra el ex-dividendo, con un desembolso de 375 wones por acción. La confluencia de estos tres factores —el optimismo de Nvidia, el pulso laboral en Samsung y la generosidad del bonus propio— sitúa a SK Hynix en una tesitura donde los riesgos y las oportunidades se mezclan con la misma intensidad que la demanda de chips para inteligencia artificial.
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