SpaceX: el cohete bursátil que acelera pese a las pérdidas y la sombra de los desbloqueos
15.06.2026 - 22:01:47 | boerse-global.de
La acción de SpaceX cerró el lunes en 171,91 dólares, un 6% más que el viernes, y ya acumula una revalorización del 27% desde el precio de salida a bolsa de 135 dólares. Sin embargo, tras el fulgor del mayor estreno bursátil de la historia —75.000 millones captados mediante la venta de 555,6 millones de acciones clase A— el mercado empieza a calibrar los riesgos que acechan al gigante espacial. El primer informe trimestral público, previsto para septiembre, y el calendario de desbloqueos marcarán el rumbo de un título que por ahora se beneficia de una oferta extremadamente reducida.
La capitalización bursátil supera ya los 2,1 billones de dólares, pero los inversores institucionales ya miran más allá del corto plazo. El próximo catalizador inmediato es la posible inclusión en el Nasdaq-100, que podría producirse apenas 15 días después del debut. Los analistas calculan que las compras pasivas asociadas a ese movimiento inyectarían entre 7.000 y 10.000 millones de dólares. A ello se sumarían las entradas previstas en los índices FTSE Russell y MSCI, ambas esperadas en junio. Con un free float de solo el 4,3%, la presión compradora podría disparar el precio temporalmente.
Pero los fundamentos cuentan otra historia. SpaceX elevó sus ingresos un 33% en 2025, hasta 18.700 millones de dólares, pero se dejó casi 5.000 millones en pérdidas netas, frente al beneficio de 791 millones del ejercicio anterior. La sangría continuó en el primer trimestre de 2026, con 4.280 millones de déficit, lastrada por las inversiones masivas en el segmento de inteligencia artificial —SpaceXAI— y el desarrollo del Starship. El gasto de capital en ese trimestre alcanzó los 10.100 millones, más del doble que un año antes. Parte de ese desembolso corresponde a la integración de xAI, adquirida por unos 60.000 millones en acciones propias.
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A pesar de las cifras consolidadas, las divisiones operativas de conectividad (Starlink) y lanzamientos espaciales ya generan ebitda positivo. SpaceX ha puesto en órbita 1.500 satélites Starlink en lo que va de año, un ritmo de 250 al mes. La última misión, el lunes, colocó 24 satélites V2-Mini desde la base de Vandenberg y culminó con el aterrizaje de la primera etapa del cohete Falcon 9 en el barco nodriza. Para Elon Musk, ese músculo operativo es la base de su ambicioso objetivo: alcanzar unos ingresos anuales de un billón de dólares en 2030, impulsado por la constelación de satélites y las misiones comerciales del Starship.
La divergencia entre los analistas refleja la dificultad de valorar una compañía que quema efectivo a la vez que marca hitos tecnológicos. CFRA Research recomienda vender, con un precio objetivo de 115 dólares —un 29% por debajo del cierre del lunes—, citando los riesgos de ejecución del Starship y las necesidades de capital. Morningstar va más allá y sitúa el valor justo en 63 dólares. En el extremo opuesto, Oppenheimer mantiene una recomendación de compra con un objetivo de 190 dólares, mientras New Street Research otorga un valor razonable de 165 dólares y destaca la ventaja de décadas de SpaceX en el mercado de lanzamientos.
El efecto arrastre sobre el sector espacial se deja sentir: Rocket Lab avanzó ligeramente a la estela de SPCX, mientras Virgin Galactic volvió a ceder terreno. El contraste entre las cuentas de las distintas firmas explica parte del movimiento.
El verdadero examen llegará en unos 70 días, cuando comiencen a expirar las primeras cláusulas de bloqueo. Hasta diciembre de 2026, cerca del 58% de las acciones —el equivalente a trece veces el free float actual— podrán negociarse libremente. Elon Musk, que controla el 42% del capital y el 82,4% de los derechos de voto, mantiene su restricción personal hasta mediados de 2027. Entre septiembre y noviembre se espera la llegada de bloques concentrados de títulos al mercado. Para entonces, el apetito comprador tendrá que demostrar si es capaz de absorber la avalancha sin que el precio se resienta.
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