SpaceX se juega su futuro en siete días: resultados históricos y la mayor liberación de acciones de la historia
Published on 07/27/2026 at 08:41 | Redaktion boerse-global.de
La cotización de SpaceX se encuentra en una encrucijada que pocos valores han experimentado en tan poco tiempo desde su salida a bolsa. Con la acción en 101,18 euros en el mercado alemán, a apenas un 3,73% de su mínimo de 52 semanas, los inversores se preparan para una semana que combinará dos eventos sin precedentes: la publicación del primer informe trimestral como empresa cotizada y la liberación de hasta 911,5 millones de acciones que hasta ahora permanecían bajo restricción.
El desplome acumulado desde los máximos históricos es severo. El valor ha perdido un 47,97% desde el récord de 194,46 euros alcanzado el 16 de junio, cuando la euforia posterior al estreno bursátil llevó la capitalización a superar brevemente la de Amazon. En los últimos treinta días, la caída alcanza el 24,68%, y el RSI en 33,9 puntos refleja un mercado claramente sobrevendido. La volatilidad anualizada a treinta días supera el 67%, un nivel que desaconseja cualquier intento de sincronización a corto plazo.
El dilema de los analistas: entre el escepticismo y la oportunidad
El consenso del mercado dista de ser unánime. HSBC inició la cobertura de SpaceX el viernes con una recomendación de "mantener" y un precio objetivo de 115 dólares, por debajo de los 135 dólares a los que la compañía debutó en junio. Su modelo de valoración por suma de partes concede a Elon Musk una doble prima de innovación, pero aún así no logra justificar un precio superior. En el escenario más optimista del banco británico, si Starship comenzara a operar comercialmente en 2027, el valor podría alcanzar los 293 dólares.
En las antípodas se sitúa Morgan Stanley. Su analista Adam Jonas mantiene un objetivo de 300 dólares y sostiene que el mercado está valorando el negocio de inteligencia artificial de SpaceX en cero, o incluso en negativo. Para Jonas, precisamente ahí reside la oportunidad de compra, aunque reconoce que la acción podría caer hasta los 100 dólares con la llegada del fin del periodo de restricción. De los analistas que cubren el valor, aproximadamente el 80% recomienda comprar, con un precio objetivo medio de 237 dólares. Sin embargo, la horquilla de estimaciones es extraordinariamente amplia: va de 62 a 800 dólares, reflejo de la incertidumbre que rodea a un título recién llegado al parqué.
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Starship: luces y sombras en el decimotercer vuelo de prueba
El programa Starship, piedra angular de las tesis alcistas de los analistas, ofreció el viernes resultados agridulces. La etapa superior del sistema completó con éxito la liberación de 20 satélites Starlink V3, el escudo térmico mejorado resistió la reentrada atmosférica y la nave amerizó de forma controlada en el océano Índico. Sin embargo, el propulsor Super Heavy no logró un aterrizaje limpio: cinco de los motores previstos para la maniobra no se encendieron, lo que resultó en un impacto más brusco de lo deseado.
Para los inversores, el programa Starship no es un mero ejercicio de ingeniería. La NASA lo necesita para el programa de alunizaje Artemis III, y los escenarios más optimistas de valoración —incluido el de HSBC— dependen directamente de que el sistema alcance la madurez comercial. JPMorgan, a través de su analista Seth Seifman, advierte que el camino estará lleno de avances y retrocesos mientras SpaceX trabaja para alcanzar docenas de lanzamientos el próximo año, centenares en 2028 y miles posteriormente.
El negocio de la inteligencia artificial como contrapeso
Mientras Starship madura, el negocio de infraestructura de inteligencia artificial se ha convertido en el principal motor de ingresos y en el argumento más sólido de los alcistas. Los contratos ya firmados dibujan un panorama de crecimiento explosivo. Anthropic paga 1.250 millones de dólares al mes por acceder a unas 325.000 unidades de procesamiento gráfico de Nvidia en los centros de datos Colossus. Google, por su parte, ha asegurado aproximadamente 110.000 GPU por 920 millones de dólares mensuales.
Según un análisis de Motley Fool, estos acuerdos —junto con otro de menor tamaño con la startup Reflection— podrían generar más de 76.000 millones de dólares en ingresos hasta finales de 2029. Solo Google y Anthropic sumarían unos 26.000 millones de dólares anuales. Estas cifras explican por qué Morgan Stanley atribuye más de la mitad de su valoración de 300 dólares a la división de inteligencia artificial.
La operación Cursor y otros frentes abiertos
El mercado espera también novedades sobre la adquisición de Cursor, la startup de codificación mediante inteligencia artificial. SpaceX planea comprarla por 60.000 millones de dólares en una operación íntegramente en acciones, cuyo cierre estaba previsto para el tercer trimestre. Si el acuerdo fracasara, la compañía debería pagar una indemnización de 1.500 millones de dólares y entregar capacidad de computación valorada en 8.500 millones, según los documentos de la salida a bolsa.
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La semana decisiva: resultados y fin del 'lock-up'
El calendario de los próximos siete días no admite margen para el error. El 4 de agosto, SpaceX publicará sus primeros resultados trimestrales como empresa cotizada. Los analistas esperan unos ingresos de 6.900 millones de dólares, un 47% más que en el trimestre anterior, con una pérdida por acción de 0,28 dólares. La atención se centrará en la evolución del negocio de inteligencia artificial, el estado del programa Starship y las perspectivas sobre la integración de Cursor.
Dos días después, el 6 de agosto, expira el primer periodo de restricción para los accionistas originales. Hasta 911,5 millones de acciones, valoradas en unos 116.000 millones de dólares a precios actuales, podrán salir al mercado. Se trata de una de las mayores liberaciones de capital de la historia bursátil. El free float actual es de apenas el 5% de las acciones en circulación, lo que explica tanto los violentos movimientos de precios como la elevada presión de los cortos: aproximadamente el 31% de las acciones disponibles para negociar están prestadas para apuestas bajistas.
La combinación de resultados potencialmente flojos con una avalancha de papel procedente de insiders crea un escenario de riesgo extremo. Morgan Stanley ya lo tiene descontado en su recomendación de compra, mientras que HSBC prefiere subrayar los años de pérdidas que aún esperan a la compañía. Sea cual sea el desenlace, la dirección que tome la acción en los próximos días marcará el rumbo para las semanas siguientes.
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