STMicroelectronics Aktie: Wandelanleihe verdrängt Altschulden

STMicroelectronics hat heute eine 1,5 Milliarden Dollar schwere Wandelanleihe platziert — und nutzt den Erlös gleich, um eine ältere Verbindlichkeit vorzeitig vom Tisch zu räumen. Der Chip-Konzern hat die endgültigen Konditionen beider Tranchen festgezurrt, der Markt reagierte mit einem spürbaren Kursabschlag.

Zwei Tranchen, ein Ziel

Die Anleihe teilt sich auf je 750 Millionen Dollar auf. Die fünfjährige Tranche läuft bis Juni 2031 und trägt keinen Zins — ausgegeben und zurückgezahlt zum Nennwert. Die siebenjährige Tranche bis 2033 verzinst sich mit 0,625 Prozent jährlich. Der Wandlungspreis liegt bei rund 119,98 Dollar für die kürzere Laufzeit und 121,92 Dollar für die längere — das entspricht einer Prämie von 55 beziehungsweise 57,5 Prozent auf den volumengewichteten Tageskurs an der Euronext Milan. Settlement ist für den 23. Juni 2026 vorgesehen, die Notierung soll anschließend im Frankfurter Freiverkehr erfolgen.

Altes Papier wird eingezogen

Parallel läuft die Ablösung der ausstehenden Zero-Coupon-Wandelanleihe, die 2027 fällig geworden wäre. Das Volumen dieser Alt-Tranche: 750 Millionen Dollar. Inhaber haben bis zum 1. Juli 2026 Zeit, ihre Papiere zum aktuellen Wandlungspreis von 45,10 Dollar je Aktie in Anteile umzutauschen. Ansonsten folgt am 16. Juli 2026 die vollständige Rückzahlung zum Nennwert.

Kein Wunder, dass Anleger kurz innehalten: Die neue Wandelanleihe verwässert rechnerisch den Aktienbestand, falls Gläubiger künftig von ihrem Umtauschrecht Gebrauch machen. Der Wandlungspreis liegt zwar deutlich über dem aktuellen Kurs, aber für fünf bis sieben Jahre ist das ein weites Feld. Im Handelsverlauf verlor die Aktie rund 2,5 Prozent.

Für den Konzern selbst ist die Transaktion ein Refinanzierungsschritt: günstige Zinskosten, längere Laufzeiten, eine vorzeitig bereinigte Bilanz. Ob das ausreicht, um mittelfristig wieder mehr Kursfantasie zu entfachen, wird sich an den operativen Zahlen entscheiden — das nächste Quartalsergebnis steht voraussichtlich im Juli auf dem Programm.

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