Strategy Inc.: La paradoja de un desplome contable y un mercado al alza

Los resultados del cuarto trimestre de 2025 de Strategy Inc. presentan una imagen de contrastes. Mientras el informe financiero revela una pérdida no realizada que supera los 17.000 millones de dólares, la reacción en la bolsa fue decididamente positiva, con un avance del 4,8% en la sesión del martes. Esta aparente contradicción encuentra su explicación en la peculiaridad de las normas contables de la firma y en la firmeza de su plan estratégico.

Lejos de amedrentarse por las cifras en rojo, la dirección de Strategy Inc. ha aprovechado la coyuntura para reforzar su apuesta principal. Datos confirmados indican que, en el periodo comprendido entre finales de diciembre y principios de enero, la compañía incrementó sus tenencias con la adquisición de 1.286 bitcoins adicionales.

Esta operación requirió una inversión de aproximadamente 116,3 millones de dólares, a un precio medio por unidad cercano a los 90.391 dólares. Con este movimiento, la cartera total de la empresa alcanza la cifra récord de 673.783 bitcoins, enviando un mensaje claro al mercado: la gestión interpreta las debilidades en el precio del criptoactivo no como una amenaza, sino como una oportunidad de compra.

El espejismo contable de los 17.440 millones

La abultada cifra negativa de 17.440 millones de dólares que sorprende en el estado de resultados es, en esencia, un artefacto de la contabilidad. Strategy Inc. registra sus sustanciales reservas de Bitcoin aplicando el principio de valor razonable o "mark-to-market". Por lo tanto, la volatilidad del precio de la criptomoneda en el último tramo de 2025 se refleja de forma inmediata en sus cuentas.

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El matiz crucial es que se trata exclusivamente de pérdidas "sobre el papel". La empresa no ha procedido a la venta de ningún activo en una posición desfavorable. El flujo de caja operativo permanece prácticamente intacto ante este ajuste técnico, lo que justifica la serenidad con la que los inversores acogieron la noticia.

Solidez financiera y perspectivas en Wall Street

Para disipar cualquier duda sobre su fortaleza financiera, Strategy Inc. ha reforzado sus reservas de efectivo hasta los 2.250 millones de dólares. Según la compañía, este colchón es suficiente para cubrir los pagos de intereses y dividendos durante un periodo estimado de 32 meses. En esta línea, también ha anunciado un incremento del dividendo para sus acciones preferentes, situándolo en el 11%.

El optimismo parece extenderse entre los analistas, a pesar de que la acción acumula una caída cercana al 55% en los últimos doce meses. El consenso de recomendación se mantiene en "Compra Fuerte", con un precio objetivo promedio de 485 dólares. La tesis predominante es que la divergencia entre la cotización actual y el valor intrínseco de las tenencias de Bitcoin se cerrará a medio plazo.

La mirada está puesta ahora en un evento clave de mediados de enero: la decisión del proveedor de índices MSCI sobre la posible inclusión de empresas con alto enfoque en criptoactivos en sus índices de referencia. Una resolución favorable podría desencadenar flujos de capital significativos hacia este sector, impactando directamente en títulos como el de Strategy Inc.

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