Synthomer: Berenberg hebt Ziel auf 100p

Synthomer erlebt ein volatiles Frühjahr. Während Engpässe bei Rohstoffen die Margen antreiben, bleibt die finanzielle Stabilität des Spezialchemie-Herstellers ein komplexes Thema. Die Aktie legte seit Jahresbeginn bereits um 37 Prozent zu.

Rohstoffknappheit als Gewinntreiber

Die Analysten der Privatbank Berenberg haben ihr Kursziel für Synthomer deutlich angehoben. Statt bisher 60 Pence rückt nun die Marke von 100 Pence in den Fokus. Hintergrund sind vorübergehende Lieferengpässe beim wichtigen Rohstoff Butadien. Da das Material aus Asien und dem Iran knapper wird, rechnen Experten mit Rückenwind für die Margen.

Parallel dazu steigen die Erwartungen an das operative Ergebnis für das Jahr 2026 um 60 Millionen Pfund. Für die kommenden zwei Jahre fallen die Korrekturen etwas moderater aus. Die Schätzungen für 2027 stiegen um 30 Millionen Pfund, gefolgt von einem Plus von 11 Millionen für das Folgejahr. Trotz des höheren Kursziels bleibt die Einstufung auf "Hold".

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Schattenseiten in der Bilanz

Die Euphorie am Aktienmarkt wird durch die angespannte Verschuldungssituation gedämpft. Zwar gelang es dem Management Ende April, die Kreditbedingungen neu zu verhandeln und einen drohenden Debt Exchange abzuwenden. Die Ratingagentur Moody’s reagierte derweil mit einer differenzierten Bewertung. Sie bestätigte zwar das Corporate Family Rating von Caa1, stufte jedoch die Anleihen auf Caa2 herab.

Obendrein versah die Agentur das Ausfallrating mit dem Zusatz "Limited Default". Das unterstreicht die Risiken, die trotz der operativen Chancen in der Kapitalstruktur lauern.

Vertrauensbeweis aus der Führungsebene

Inmitten dieser Gemengelage setzte ein Insider ein deutliches Zeichen. Lily Liu erwarb Ende April rund 29.200 Aktien zu einem Preis von 66 Pence. Aktuell notiert das Papier bei rund 86,80 Pence. Damit liegt der Kurs beinahe exakt auf dem Niveau des Analysten-Konsensus.

Die Entwicklung der Butadien-Preise wird in den kommenden Monaten zeigen, ob die optimistischen EBITDA-Prognosen der Analysten standhalten.

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