T1 Energy: el rally del 1.000% se enfrenta al dilema de la ampliación
Published on 05/28/2026 at 10:22 | Redaktion boerse-global.de
La acción de T1 Energy ha alcanzado un nuevo máximo de 52 semanas en 9,85 dólares, aunque en euros cotiza exactamente en 9,45, su propio techo histórico. El fabricante texano de módulos solares, que en doce meses ha multiplicado su cotización por más de seis, vive una semana de contrastes: el apetito institucional choca con una propuesta de dilución masiva y una ofensiva de los cortos.
El hedge fund que desató el 'short squeeze'
El 26 de mayo, la entrada de un hedge fund con una posición de diez millones de acciones impulsó el precio un 23% en una sola jornada y rompió la resistencia técnica de los nueve dólares, un nivel que los analistas consideraban un punto de pivote. La operación desencadenó una contracción de cortos: el volumen se disparó y en siete días la acción acumuló una subida del 25%, que se eleva al 125% en el último mes. La volatilidad anualizada se sitúa entre el 143% y el 147%, según las fuentes.
El movimiento coincidió con la publicación de un informe bajista de Fuzzy Panda Research, que acusa a T1 Energy de violar las normas sobre entidades extranjeras de preocupación (FEOC) por supuestos vínculos no declarados con Trina Solar y por la venta de propiedad intelectual a Evervolt. La empresa defiende que esa operación cumplió con la normativa.
Beneficio récord en el primer trimestre
El 12 de mayo, T1 Energy presentó unas cuentas del primer trimestre de 2026 que sorprendieron al mercado. El beneficio neto de las operaciones continuadas fue de 3,9 millones de dólares, mientras que el EBITDA ajustado alcanzó los 9,1 millones, muy por encima de las estimaciones de consenso que anticipaban pérdidas. Sin embargo, el beneficio por acción global sigue siendo negativo: -0,08 dólares.
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Los ingresos se dispararon hasta los 177,7 millones de dólares, más del triple que en el mismo periodo del año anterior y muy por encima de los 110,6 millones que esperaban los analistas. El margen bruto mejoró hasta el 17%, diez puntos porcentuales más que en el trimestre anterior. La fábrica G1_Dallas, en Wilmer (Texas), operó por encima de lo previsto. La compañía mantiene su guía de producción para 2026 entre 3,1 y 4,2 GW.
500 millones de nuevas acciones: la petición que divide a los accionistas
El 17 de junio, los accionistas están convocados a una junta extraordinaria en la que se votará la duplicación de las acciones autorizadas, de 500 a 1.000 millones. Actualmente hay en circulación unos 279 millones de títulos. La dirección justifica la medida para disponer de margen en adquisiciones, ampliaciones de capital, bonos convertibles y programas de empleados, pero reconoce abiertamente que cualquier nueva emisión diluirá el beneficio por acción y los derechos de voto.
La necesidad de capital está directamente ligada a la fábrica G2_Austin, cuyas obras comenzaron en abril. La primera fase, de 2,1 GW de capacidad, tiene como objetivo entrar en producción en el cuarto trimestre de 2026, y la ampliación total hasta 5 GW está ya planificada. La estructura de acero debe estar levantada este mismo mes.
La brecha de financiación: 225 millones aún por cubrir
Para sufragar la primera fase de G2_Austin, T1 Energy ya colocó en abril bonos convertibles por 160 millones de dólares, con un cupón del 4% y vencimiento en 2031. Inicialmente la emisión era de 125 millones, pero se amplió. Los ingresos netos se sitúan en torno a 151,6 millones según unas fuentes, aunque otras los elevan hasta 174,7 millones. Aun así, el déficit restante para la fase 1 asciende a unos 225 millones de dólares. La dirección espera cerrar una solución integral con un componente significativo de deuda durante el segundo trimestre.
De cara a 2027, cuando la planta opere a plena capacidad, la compañía prevé un EBITDA ajustado anualizado de entre 375 y 450 millones de dólares.
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Apoyo institucional frente a incertidumbre legal
Mientras tanto, los grandes inversores institucionales han acelerado sus compras. Renaissance Technologies aumentó su participación un 232%, Two Sigma un 221% y BlackRock un 42%. En total, 170 fondos incrementaron sus posiciones frente a solo 94 que las redujeron. La capitalización bursátil ronda los 2.600 millones de dólares.
Pero el horizonte legal se ha ensombrecido. En noviembre de 2025, la empresa y un miembro del consejo recibieron citaciones del gran jurado del Departamento de Justicia por ventas de acciones realizadas en la segunda mitad de 2023. Poco después, la SEC abrió una investigación. A esto se suman acusaciones no confirmadas de que T1 Energy habría reconocido prematuramente 41,4 millones de dólares en créditos fiscales en el primer trimestre de 2026.
A cierre de marzo, la tesorería de la compañía ascendía a 123,7 millones de dólares, de los cuales solo 46,4 millones eran efectivo no restringido. El resultado de la votación del 17 de junio definirá si los accionistas otorgan al margen de maniobra que reclama la dirección para cerrar la brecha de Austin mientras sortea las tormentas judiciales.
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