Thales klare Guidance bis 2028, Bewertung der Aktie im Lichte neuer Rüstungsaufträge

Von Thomas Klein, Fachredaktion Operatives & Strategie. Vor der Veroeffentlichung am 25.06.2026, 12:57 Uhr geprueft.

Thales S.A. (ISIN FR0000121329) konkretisiert nach jüngsten Europa-Aufträgen seine mittelfristigen Ziele bis 2028 und bestätigt eine ambitionierte operative Marge, wie aus aktuellen Unternehmensunterlagen hervorgeht. Im deutschsprachigen Raum bleibt die Aktie über die Zweitnotiz in Frankfurt und die Sektor-Nähe zu Rheinmetall und Hensoldt besonders beachtet.

Wachstum und Margen bis 2028

Thales strebt laut der auf dem Capital Markets Day 2024 aktualisierten Mittelfristplanung bis 2028 ein organisches Umsatzwachstum im mittleren einstelligen bis niedrigen zweistelligen Prozentbereich pro Jahr an. Der Konzern zielt zudem auf eine bereinigte operative Marge im Korridor von rund 12 bis 13 Prozent ab, gestützt durch skalierende Verteidigungsprojekte und höhere Softwareanteile.

Im Geschäftsjahr 2023 erzielte Thales einen Umsatz von rund 18,4 Milliarden Euro und eine bereinigte EBIT-Marge von etwa 11,5 Prozent, womit das Unternehmen an der oberen Bandbreite früherer Prognosen lag. Der Auftragsbestand erreichte nach Unternehmensangaben einen Rekordwert von mehr als 40 Milliarden Euro, was einer Book-to-Bill-Ratio von spürbar über 1 entspricht und die Visibilität für die kommenden Jahre erhöht.

Verteidigungsboom in Europa und DACH-Bezug

Der Konzern profitiert stark von den erhöhten Verteidigungsetats in Europa, insbesondere von Programmen zur Luftverteidigung, Kommunikationssystemen und Radartechnik. Deutschland plant nach Angaben des Bundesverteidigungsministeriums weiterhin mehrjährige Milliardeninvestitionen in Luftverteidigung und Führungsfähigkeit, wovon Thales gemeinsam mit Partnern wie Rheinmetall und Hensoldt über Sensorik- und Systemlösungen profitiert.

Analysten der UBS verweisen in einem im Frühjahr 2025 aktualisierten Sektorbericht darauf, dass europäische Verteidigungstitel strukturell höhere Budgets und längere Projektlaufzeiten einpreisen, was die Bewertungen über historischen Durchschnitten hält. UBS bewertet den europäischen Verteidigungssektor insgesamt positiv und verweist auf Thales als diversifizierten Rüstungs- und Sicherheitsspezialisten.

Digitale Sicherheitslösungen als Wachstumstreiber

Über das klassische Verteidigungs- und Luftfahrtgeschäft hinaus sieht Thales im Bereich digitale Sicherheit und Cybersecurity ein strukturelles Wachstumsthema, das von der zunehmenden Vernetzung kritischer Infrastrukturen und staatlicher Verwaltungen getrieben wird. Der Konzern bietet hier unter anderem Verschlüsselungslösungen, Identitätsmanagement und Sicherheitsmodule für Zahlungsverkehr und Cloud-Anwendungen an.

Der Erwerb des Cybersecurity-Spezialisten Imperva, der 2023 für einen Unternehmenswert von rund 3,6 Milliarden US-Dollar angekündigt wurde, stärkt das Portfolio insbesondere im Bereich Anwendungssicherheit und Data Security. Reuters berichtete über den Imperva-Kauf und hebt hervor, dass Thales seine Cybersecurity-Umsätze bis Ende der Dekade deutlich steigern will.

Vergleich mit europäischen Verteidigungspeers

Im Vergleich zu europäischen Rüstungswerten wie Rheinmetall, BAE Systems oder Leonardo weist Thales einen höheren Anteil an zivilen Erlösen aus Luftfahrt und Raumfahrt auf. Dies führt laut Analysten zu einer etwas geringeren Ergebnisvolatilität, gleichzeitig aber auch zu einer im Branchenvergleich moderaten, wenn auch erhöhten, Bewertungsprämie.

Die Marktkapitalisierung von Thales liegt, gemessen an aktuellen Kursdaten der Euronext Paris, bei deutlich über 30 Milliarden Euro, während Rheinmetall nach dem starken Kursanstieg der vergangenen Jahre auf eine ähnliche Größenordnung kommt. Handelsblatt beleuchtet die Bewertung europäischer Rüstungsaktien und verweist auf die Bedeutung langfristiger Regierungsprogramme für Auftragslage und Margenstabilität.

Avionik und Radartechnik als Kernkompetenz

Ein prägendes Produktfeld von Thales ist die Avionik-Ausstattung moderner Verkehrs- und Militärflugzeuge, darunter Cockpit-Anzeigen, Navigationssysteme und Kommunikationslösungen. Der Konzern zählt zu den großen Zulieferern von Airbus-Programmen wie A320neo und A350, was eine enge Verzahnung zwischen ziviler Luftfahrt und Verteidigung ermöglicht.

Im Bereich Radartechnik liefert Thales unter anderem 3D-Luftraumüberwachungs- und Feuerleitradare, die in europäischen Luftverteidigungssystemen zum Einsatz kommen. Die Kombination aus Sensorik, Führungssoftware und Kommunikationslösungen verschafft dem Unternehmen in komplexen System-of-Systems-Projekten einen Vorteil, da viele Komponenten aus einer Hand stammen.

Thales InFlyt Experience als Beispielprodukt

Ein anschauliches Beispiel für die technologische Breite von Thales ist die InFlyt-Experience-Plattform im Bereich Inflight-Entertainment und Konnektivität. Die Lösung umfasst Bordunterhaltungssysteme mit Touchscreens, Servern und Netzwerktechnik sowie Satelliten- und Bodenverbindungen, die Passagieren während des Fluges Breitbandinternet und personalisierte Inhalte ermöglichen.

Thales arbeitet bei InFlyt Experience mit internationalen Fluggesellschaften zusammen und integriert die Systeme sowohl in neue Flugzeugprogramme als auch in Retrofit-Projekte bestehender Flotten. Die Plattform generiert wiederkehrende Umsätze über Wartung, Software-Updates und zusätzliche Dienste, was die visuelle Seite des Geschäftsmodells jenseits klassischer Rüstungsgüter verdeutlicht.

Aktuelle Notiz der Thales-Aktie

Die Aktie von Thales notiert an der Euronext Paris; als Zweitlisting ist sie auch an der Börse Frankfurt handelbar, was den Zugang für Anleger aus dem deutschsprachigen Raum erleichtert. Zum Handelsschluss vom 24.06.2026 lag der Kurs bei 150,00 Euro.

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