TSMC: la mejora de rating y la apuesta por la fotónica marcan el paso hacia los resultados de julio
Published on 07/09/2026 at 07:45 | Redaktion boerse-global.de
El gigante taiwanés de los semiconductores vive un momento de doble impulso. Mientras S&P Global elevó su calificación crediticia a AA-, lo que abaratará sus costes de financiación, la compañía acelera planes en una tecnología que hasta ahora había pasado desapercibida: los circuitos fotónicos integrados (PIC). Ambos frentes confluyen en la inminente presentación de resultados del segundo trimestre, prevista para julio, y refuerzan la tesis de que TSMC sigue siendo el epicentro de la cadena de valor de la inteligencia artificial.
La acción cerró el miércoles a 381,00 euros, un 9,39% por debajo de su récord histórico de 420,50 euros alcanzado el 1 de julio. A pesar de esa distancia, el balance anual sigue siendo espectacular: desde enero acumula una revalorización del 39,56% y en el último ejercicio el avance roza el 92,42%. En la última semana el título sumó un 0,66% y en el mes un 3,24%, lo que sugiere una consolidación tras la fuerte subida previa. El RSI a 14 días se sitúa en 50,1, en terreno neutral, y la volatilidad anualizada a 30 días alcanza el 56,30%, señal de que el papel mantiene oscilaciones pronunciadas.
La mejora de S&P Global no es un gesto menor. La agencia destaca la extraordinaria fortaleza financiera del grupo y su capacidad de generar caja, dos pilares que sostienen las inversiones masivas que exige el auge de la IA. Al contar con una nota AA-, TSMC podrá financiar en mejores condiciones las próximas generaciones de nodos de fabricación —N5, N3 y N2— y la expansión de sus fábricas en Arizona, para donde ya ha asegurado terrenos suficientes para una década de crecimiento. Sin embargo, el propio consejero delegado, C.C. Wei, admite que la demanda de chips de IA sigue superando la capacidad de la industria y que el desabastecimiento no tiene fin a la vista, ni siquiera cuando las factorías estadounidenses operen al cien por cien.
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En paralelo, TSMC está dando un salto en el ámbito de la fotónica. La compañía planea elevar su capacidad de fabricación de circuitos fotónicos integrados hasta 10.000 obleas en el segundo trimestre de 2026, 15.000 en el cuarto y al menos 25.000 en 2028. Actualmente produce unos 4 millones de dies ópticos al año; a plena capacidad, ese número se multiplicará por doce, hasta 48,6 millones de motores ópticos. Este despliegue está ligado a la estrategia de encapsulado avanzado, en particular a la tecnología CoPoS (CoWoS-on-Substrate), cuya producción en masa arrancaría en 2028. Los principales clientes de la nueva plataforma COUPE serán Nvidia, Broadcom y AMD entre 2026 y 2027, ya que los chips de IA requieren interconexiones ópticas de alta velocidad y bajo consumo que superan las limitaciones del cobre.
No todo es euforia en el mercado. Goldman Sachs retiró a TSMC de su "Asia-Pacific Conviction List", aunque mantiene la recomendación de compra. El banco advierte de que el fuerte avance del primer semestre ya descuenta buena parte de las buenas noticias y que, con una capitalización bursátil cercana a los 2,3 billones de dólares, el margen de subida a corto plazo es limitado. A largo plazo, sin embargo, los fundamentales siguen intactos gracias al dominio aplastante del 90% en chips avanzados de IA.
Las cuentas del segundo trimestre se conocerán en las próximas semanas. Citi y GF Securities estiman un margen bruto en torno al 68%, aunque la puesta en marcha de la fabricación de 2 nanómetros restará entre 2 y 3 puntos porcentuales a la rentabilidad de este año. Los analistas esperan que la dirección ofrezca un guidance más agresivo para la segunda mitad del ejercicio y que detalle los avances en la capacidad fotónica y en CoPoS. Mientras tanto, los grandes hiperescalares —Microsoft, Amazon y Meta— siguen elevando su gasto en infraestructura de IA, lo que garantiza a TSMC una cartera de pedidos sin precedentes.
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